Wie beurteilt man eine Bonität? Bonität Der Buchstabe d in der Bonitätsskala bedeutet.

Wie S&P in seinem Ratingkommentar feststellte, hat Russland ein Bekenntnis zu einer konservativen makroökonomischen Politik gezeigt, die voraussichtlich „starke Außen- und Haushaltsbilanzen aufrechterhalten wird“. „Ein flexibler Wechselkurs wird es der Wirtschaft ermöglichen, Schocks zu bewältigen, die durch verschärfte Sanktionen und niedrigere Rohstoffpreise verursacht werden können“, glaubt die Agentur.

„Die Rating-Aktion spiegelt eine umsichtige Politik wider, die es der russischen Wirtschaft ermöglicht hat, sich an niedrigere Rohstoffpreise und internationale Sanktionen anzupassen“, sagte S&P in einer Pressemitteilung. Darüber hinaus verwies die Agentur auf die Maßnahmen der Bank von Russland, die es trotz der Säuberung des Bankensystems ermöglichten, die Finanzstabilität aufrechtzuerhalten.

Die wirtschaftlichen Probleme sind nicht verschwunden

Allerdings sollte man sich nichts vormachen: Laut S&P entspricht das Rating der russischen Staatsanleihen lediglich dem Rating von Kasachstan, Indien und Indonesien, und S&P beurteilt die Wirtschaftsaussichten Russlands äußerst vorsichtig. Die Agentur prognostiziert niedrige Wirtschaftswachstumsraten (1,7-1,8 % bis 2021, während die russische Regierung ein Wachstum von mehr als 2 % erwartet) vor dem Hintergrund ungünstiger demografischer Rahmenbedingungen (alternde Bevölkerung, rückläufige Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter) und schwacher Arbeitsproduktivität. Zu den strukturellen Hindernissen für produktives Wachstum gehört „die dominierende Rolle des Staates in der Wirtschaft, schwierig.“ Investitionsklima und ein relativ geringes Maß an Wettbewerb und Innovation“, sagte S&P.

Gleichzeitig hebt die Agentur den Sprung Russlands im Doing-Business-Ranking der Weltbank von Platz 120 vor einigen Jahren auf Platz 35 sowie die Initiativen der russischen Regierung zur Steigerung von Produktivität und Investitionen hervor.

Fitch wiederum stellt „eine starke Staatsbilanz, verlässliche externe Faktoren und eine verbesserte Wirtschaftspolitik in Bezug auf makroökonomische Indikatoren“ fest. Gleichzeitig weist die Agentur auf „strukturelle Schwächen (Abhängigkeit von Rohstoffen und Governance-Risiken) sowie geopolitische Widersprüche“ hin. Fitch prognostiziert für 2018–2019 ein Wirtschaftswachstum von durchschnittlich 2 % bei geringerer Unsicherheit, lockerer Geldpolitik und stabilen Ölpreisen. Das durchschnittliche Wirtschaftswachstum für die Anlagekategorie BBB beträgt 3,1 %.

Was wird nach den Präsidentschaftswahlen passieren?

S&P geht in seinen Kommentaren auch auf politische Themen ein. Hohe Zustimmungswerte der Behörden könnten dem Staat unpopuläre Reformen ermöglichen, glaubt die Agentur, glaubt aber nicht an die Realität einer solchen Entscheidung. Russische Behörden Früher wurde viel geredet, zum Beispiel über Privatisierung und Entmonopolisierung der Wirtschaft, aber die Taten entsprachen nicht den Worten, schreibt S&P und rechnet nicht mit einer wesentlichen Reduzierung der Rolle des Staates in der Wirtschaft. „Russland verfügt über ein schwaches System der gegenseitigen Kontrolle zwischen den Institutionen und eine starke Zentralisierung der Macht. Wir haben dies bei den jüngsten Beschränkungen für unabhängige Medien und den zunehmenden Hindernissen für authentische Medien gesehen politische Beteiligung", sagt S&P. Und es warnt davor, dass die makroökonomische Stabilität zwar nach den Präsidentschaftswahlen im März 2018 anhalten dürfte, „die Unsicherheit über den künftigen Machtwechsel jedoch die Vorhersehbarkeit politischer Prioritäten beeinträchtigen könnte“. ​

Fitch weist außerdem auf Unsicherheit über die „Hauptelemente und den Zeitplan der umfassenderen Reformagenda“ nach der Präsidentschaftswahl hin. „Präsident Wladimir Putin ist auf dem besten Weg, die Präsidentschaftswahl im März 2018 erneut zu gewinnen“, betont die Agentur.

Leitender Analyst für Schwellenländer Verwaltungsgesellschaft Richard Segal von Manulife Asset Management sagte gegenüber RBC am Vorabend der S&P-Entscheidung, dass für Russland eine Stabilisierung des Wirtschaftswachstums, eine niedrige Inflation, eine Verringerung des Haushaltsdefizits und „die Wirtschaft dank der Abwertung des Rubels flexibler geworden“ seien die Einführung einer neuen, klareren Haushaltsregel.“ Zu den Faktoren, die gegen Russland wirken, gehören das begrenzte Wirtschaftswachstumspotenzial sowie Probleme und Risiken in Bankensektor, etwa 70 % davon wiederum staatlich kontrolliert, Nachteile Unternehmensführung(ein aktuelles Beispiel ist) und die Unsicherheit der politischen Landschaft in den nächsten drei Jahren, sagte Segal.

Zufluss in russische Wertpapiere

Die Rückkehr Russlands in die Investment-Rating-Kategorie bedeutet, dass russische Staatsanleihen in Euro in globale Schuldenindizes wie den Bloomberg Barclays Global Aggregate zurückkehren können. Im Februar 2015 entfernte Barclays russische Auslandsschulden aus seiner Indexfamilie, was dazu führte, dass institutionelle Anleger, die die Indizes verfolgen, die Möglichkeit verloren, russische Eurobonds zu kaufen oder zu halten. Die Entscheidung von S&P „wird eine stärkere Beteiligung konservativer institutioneller Anleger wie ausländischer Pensionsfonds am russischen Schuldenmarkt ermöglichen.“ Versicherungsgesellschaften", sagte Finanzminister Anton Siluanov.

Derzeit gehört etwa ein Drittel der russischen Staatspapiere (sowohl Rubel-OFZs als auch Eurobonds) ausländischen Investoren. Die Société Générale schätzte den Anstieg Russische Bewertung Laut Bloomberg könnte ein Anstieg auf das Investitionsniveau zu einem Zufluss von 1 bis 2 Milliarden US-Dollar in russische Eurobonds führen.

Standard & Poor's*

AA Die Wahrscheinlichkeit, dass der Emittent die Schulden begleichen wird, ist sehr hoch

A Die Verbindlichkeiten des Emittenten sind anfälliger für Veränderungen der Wirtschafts- und Finanzlage als die Schulden eines höher bewerteten Emittenten. Die Wahrscheinlichkeit der Rückzahlung von Verpflichtungen ist hoch

BBB Verbindlichkeiten weisen relativ hohe Risikoabsicherungsparameter auf. Allerdings dürften wirtschaftliche oder finanzielle Probleme die Kreditwürdigkeit des Emittenten schwächen und die Wahrscheinlichkeit einer Schuldenrückzahlung verringern

BB Verbindlichkeiten sind weniger anfällig für Zahlungsausfälle als andere, eher spekulative Emissionen. Sie sind sensibel gegenüber großen geschäftlichen und wirtschaftlichen Risiken. Das Risiko, dass der Emittent seinen Verpflichtungen nicht nachkommt, ist gering

IN Bei Verbindlichkeiten besteht ein höheres Risiko der Nichtzahlung als bei Schuldtiteln mit BB-Rating. Im Moment ist der Emittent in der Lage, seine Schulden zu begleichen. Negative finanzielle und wirtschaftliche Bedingungen dürften jedoch die Kreditwürdigkeit des Emittenten beeinträchtigen

SSS Verpflichtungen können derzeit einem Ausfall unterliegen und von den finanziellen und wirtschaftlichen Bedingungen abhängen. Sollten finanzielle oder wirtschaftliche Probleme auftreten, wird der Emittent höchstwahrscheinlich nicht in der Lage sein, seine Schulden zurückzuzahlen

SS Aktuelle Verantwortung sehr anfällig für Zahlungsausfälle

MIT Es besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass nachrangige Verbindlichkeiten oder Vorzugsaktien nicht beglichen werden. Dieses Rating wird vergeben, wenn vom Emittenten ein Insolvenzverfahren eröffnet wurde, das Unternehmen jedoch die Zahlung seiner Schulden noch nicht eingestellt hat

D Ausfall des Emittenten

* Jeder Ratingstufe ist ein Pluszeichen (+) oder Minuszeichen (-) zugeordnet. ** Verbindlichkeiten dieser Stufen weisen erhebliche spekulative Merkmale auf. BB – Rating der Schuldtitel mit dem geringsten Grad an Spekulativität, C – das höchste

Laut Standard & Poor's

Ahh Investition höchster Qualität. Minimales Ausfallrisiko

Ahh Hochwertige Verbindlichkeiten mit sehr geringem Kreditrisiko

A Die Verbindlichkeiten weisen eine überdurchschnittliche Qualität auf und unterliegen einem geringen Kreditrisiko

Vaa Verbindlichkeiten mit mittlerem Kreditrisiko. Gilt als relativ spekulativ

Va Die Verbindlichkeiten haben spekulativen Charakter und unterliegen einem erheblichen Kreditrisiko.

IN Spekulative Verpflichtungen mit hohem Kreditrisiko

Saa Nicht tragfähige Verbindlichkeiten unterliegen einem sehr hohen Kreditrisiko

Sa Hochspekulative Verbindlichkeiten, die einem Ausfall unterliegen

MIT Verpflichtungen der untersten Klasse. Der Emittent ist höchstwahrscheinlich in Zahlungsverzug. Die Wahrscheinlichkeit, Schulden zurückzuzahlen, ist minimal

* Jeder Bewertungsstufe von Aa bis Saa kann eine Seriennummer 1,2,3 zugewiesen werden. Nummer 1 bedeutet am meisten hohe Qualität Verpflichtungen innerhalb dieser Ratingstufe; 2 – durchschnittliche Qualität innerhalb dieser Bewertungsstufe; 3 – die niedrigste Qualität innerhalb dieser Bewertungsstufe

Laut Moody's

AAA Investition höchster Qualität. Minimales Risiko eines Emittentenausfalls. Umstände höherer Gewalt des Emittenten haben keinen Einfluss auf die Rückzahlung von Verpflichtungen

AA Sehr hohe Anlagequalität, sehr geringes Kreditrisiko. Hohe Wahrscheinlichkeit der Rückzahlung finanzieller Verpflichtungen. Die Kreditwürdigkeit wird durch wirtschaftliche und finanzielle Veränderungen nicht wesentlich beeinträchtigt

A Hohes Niveau Investitionsqualität. Geringes Kreditrisiko. Die Wahrscheinlichkeit der Rückzahlung von Verpflichtungen ist recht hoch. Allerdings sind Verbindlichkeiten mit einem Rating auf diesem Niveau anfälliger für wirtschaftliche und finanzielle Veränderungen als Ratings auf einem höheren Niveau.

BBB Gute Anlagequalität. Die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls ist derzeit äußerst gering. Die Wahrscheinlichkeit der Rückzahlung von Verpflichtungen ist sehr hoch, aber Änderungen der wirtschaftlichen und finanziellen Bedingungen des Emittenten können die Kreditwürdigkeit des Emittenten beeinträchtigen. Geringstes Investment-Grade-Engagement

BB Spekulative Investitionen. Die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls eines Emittenten erhöht sich deutlich, wenn sich die Wirtschaftslage ändert. Da das Unternehmen jedoch über alternative Finanzierungsquellen verfügt, ist eine Rückzahlung der Verpflichtungen wahrscheinlich

IN Hohes Maß an Spekulativität. Hohes Ausfallrisiko. Finanzverbindlichkeiten werden derzeit getilgt, der Sicherheitsspielraum des Unternehmens ist jedoch begrenzt

SSS Zahlungsverzug ist möglich. Die Fähigkeit zur Rückzahlung von Verpflichtungen hängt in hohem Maße von der günstigen Entwicklung und den wirtschaftlichen Bedingungen des Emittenten ab

SS Möglicher Standardwert

MIT Hohe Ausfallwahrscheinlichkeit

R.D. Der Emittent ist nicht in der Lage, einen Teil seiner Verpflichtungen zurückzuzahlen

D Ausfall des Emittenten

Firmenlogo

Geschichte von Standard & Poor's

Standard & Poor's führt seine Geschichte bis ins Jahr 1860 zurück, mit der Veröffentlichung des Buches „History“ von Henry Varnum Poor Eisenbahnen and canals in the United States“ (auf Englisch: Geschichte der Eisenbahnen und Kanäle in den Vereinigten Staaten). Dieses Buch war ein Versuch, möglichst umfassende Informationen über die Finanz- und Betriebsbedingungen der US-Eisenbahngesellschaften zu sammeln. Zusammen mit seinem Sohn Henry William gründete er die Firma HV and HW Poor und begann, jedes Jahr eine aktualisierte Version dieses Buches zu veröffentlichen.

Im Jahr 1906 gründete Luther Blake Lee das Standard Statistics Bureau, um Finanzinformationen über Nicht-Eisenbahnunternehmen bereitzustellen.

Im Jahr 1941 fusionierten Poore und Standard Statistics zur Standard & Poor's Corp. Im Jahr 1966 wurde S&P von McGraw-Hill übernommen und ist heute dort tätig finanzielle Unterstützung dieser Abteilung.

S&P-Kreditratings

S&P-Ratings auf internationaler Ebene

Die internationale Bonitätsbewertungsskala von Standard & Poor’s dient dazu, den Bedürfnissen der Teilnehmer an globalen (internationalen) Finanzmärkten gerecht zu werden. Ratings auf dieser Skala ermöglichen einen Vergleich der Zuverlässigkeit von Emittenten und der Verpflichtungen verschiedener Staaten.

Langfristige Bonitätsbewertungen

Langfristige Ratings bewerten die Fähigkeit des Emittenten, seinen Schuldenverpflichtungen rechtzeitig nachzukommen. Die Ratings des Unternehmens werden nach Buchstaben abgestuft und reichen von AAA (für besonders zuverlässige Emittenten) bis D (für einen Emittenten, der in Verzug geraten ist). Zwischen den Noten AA und B kann es Zwischennoten geben, die durch Plus- und Minuszeichen gekennzeichnet sind (z. B. BBB+, BBB und BBB-).

• AAA – der Emittent verfügt über außergewöhnlich hohe Möglichkeiten, Zinsen auf Schuldverschreibungen und die Schulden selbst zu zahlen.
• AA – Der Emittent verfügt über eine sehr hohe Fähigkeit, Zinsen auf Schuldverschreibungen und die Schulden selbst zu zahlen.
• A – Die Fähigkeit des Emittenten zur Zahlung von Zinsen und Schulden wird stark eingeschätzt, hängt jedoch von der wirtschaftlichen Situation ab.
• BBB – die Zahlungsfähigkeit des Emittenten wird als zufriedenstellend angesehen.
• BB – der Emittent ist zahlungsfähig, ungünstige wirtschaftliche Bedingungen können sich jedoch negativ auf die Zahlungsfähigkeit auswirken.
• B – Der Emittent ist zahlungsfähig, aber ungünstige wirtschaftliche Bedingungen werden sich wahrscheinlich negativ auf seine Fähigkeit und Bereitschaft zur Schuldentilgung auswirken.
• CCC – der Emittent hat Schwierigkeiten mit der Zahlung seiner Schulden und seine Leistungsfähigkeit hängt von günstigen wirtschaftlichen Bedingungen ab.
• CC – der Emittent hat ernsthafte Schwierigkeiten mit der Zahlung seiner Schuldverschreibungen.
• C – der Emittent hat ernsthafte Schwierigkeiten mit der Zahlung seiner Schulden; möglicherweise wurde ein Insolvenzverfahren eingeleitet, die Zahlungen für seine Schulden werden jedoch noch geleistet.
• SD – Der Emittent weigerte sich, einige Verpflichtungen zu erfüllen.
• D – Es wurde ein Zahlungsausfall erklärt und S&P geht davon aus, dass der Emittent die Zahlung eines Großteils oder aller seiner Verpflichtungen verweigern wird.
• NR – Bewertung nicht vergeben.

Kurzfristige Bonitätsbewertungen

Kurzfristratings beurteilen die Wahrscheinlichkeit einer rechtzeitigen Rückzahlung kurzfristiger Schulden. Die Kreditratings von Standard & Poor's für kurzfristige Schulden erhalten eine alphanumerische Bezeichnung, die von der höchsten Note A-1 bis zur niedrigsten Note D reicht. Stärkere Verbindlichkeiten in der Kategorie A-1 können mit einem Pluszeichen gekennzeichnet sein. Noten der Kategorie B können auch durch eine Zahl angegeben werden (B-1, B-2, B-3).

• A-1 – Der Emittent verfügt über eine außergewöhnlich hohe Fähigkeit, diese Schuldverpflichtung zurückzuzahlen.
• A-2 – Der Emittent verfügt über eine hohe Fähigkeit zur Rückzahlung dieser Schuldverpflichtung, diese Fähigkeiten reagieren jedoch empfindlicher auf ungünstige wirtschaftliche Bedingungen.
• A-3 – Ungünstige wirtschaftliche Bedingungen beeinträchtigen wahrscheinlich die Fähigkeit des Emittenten, die Schuldverpflichtung zurückzuzahlen.
• B – Die Schuldenverpflichtung ist spekulativer Natur. Der Emittent hat die Möglichkeit zur Rückzahlung, diese Möglichkeiten sind jedoch sehr empfindlich gegenüber ungünstigen wirtschaftlichen Bedingungen.
• C – Die Fähigkeit des Emittenten zur Rückzahlung dieser Schuldverpflichtung ist begrenzt und hängt vom Vorliegen günstiger wirtschaftlicher Bedingungen ab.
• D – diese kurzfristige Schuldverschreibung wurde für in Verzug erklärt.

Nationale Bewertungen

Neben der internationalen Bonitätsskala unterstützt Standard & Poor’s auch eine Reihe nationaler Skalen, darunter die russische. Nationale Skalen sind so konzipiert, dass sie den Bedürfnissen der Teilnehmer an nationalen Finanzmärkten gerecht werden. Das Emittentenrating und das Schuldenrating auf nationaler Ebene spiegeln eine Einschätzung der relativen Zuverlässigkeit der auf der nationalen Skala vorhandenen Emittenten und Schuldverschreibungen wider nationalen Markt. Die nationale Skala bietet mehr Möglichkeiten zur Unterscheidung der Kreditwürdigkeit von Emittenten, da sie einige staatliche Risiken ausschließt, insbesondere das Risiko der Übertragung von Geldern außerhalb des Staates und andere systematische Risiken, die für alle Emittenten in einem bestimmten Markt gleichermaßen charakteristisch sind.

Da Bewertungen auf einer nationalen Skala nationale Besonderheiten widerspiegeln, macht es keinen Sinn, Bewertungen auf verschiedenen nationalen Skalen zu vergleichen. Ebenso sind die Bewertungen auf der nationalen Skala und auf der internationalen Skala nicht vergleichbar.

Prognosen

• Positiver Ausblick – mögliche Ratingerhöhung.
• Negativer Ausblick – mögliche Herabstufung des Ratings.
• Stabile Prognose – die Bewertung wird voraussichtlich unverändert bleiben.
• Die sich entwickelnde Prognose geht davon aus, dass sowohl eine Erhöhung als auch eine Herabstufung des Ratings möglich ist.

BICRA

Der BICRA-Indikator (Banking Industry Country Risk Assessment) spiegelt das starke und wider schwache Seiten Bankensystem eines bestimmten Landes im Vergleich zu den Bankensystemen anderer Länder. Mithilfe der BICRA-Einstufung werden Bankensysteme hinsichtlich ihrer Gefährdung durch Länderrisiken in 10 Gruppen eingeteilt, wobei die stärksten Länder in Gruppe 1 und die schwächsten in Gruppe 10 liegen.

Beispiel: Die folgenden Länder sind in Gruppe 9 enthalten: Kasachstan, Weißrussland, Aserbaidschan, Georgien.

Geschichte der Kreditwürdigkeit der Russischen Föderation

Was ist eine Bonitätsbewertung? Individuell- Es ist klar. Dies dient der Rückzahlung von Krediten, die von Bankorganisationen erhalten wurden. Dieser Indikator wird von Banken berechnet, um die Machbarkeit der Kreditvergabe an eine bestimmte Person zu ermitteln.

Wenn wir es vergrößern, erhalten wir eine Unternehmensbonitätsbewertung. Es wird sowohl für Partnerunternehmen als auch für Investoren von Interesse sein.

Wie hoch ist die Bonität eines Landes?

Dasselbe Konzept weist eine viel größere Informationslast auf, wenn es auf eine komplexere Ebene angewendet wird Wirtschaftsorganisation, wie zum Beispiel ein Land. Kreditkarten spiegeln das Risiko von Investitionen in die staatliche Infrastruktur wider. Anhand dieses Indikators können wir Rückschlüsse darauf ziehen, ob der Staat in der Lage sein wird, auf seine eigenen Bedürfnisse zu reagieren. Investoren müssen bei Entscheidungen über große Investitionen in Unternehmen oder Branchen die aktuellen Werte der Bonität berücksichtigen.

Aber gleichzeitig handelt es sich im Wesentlichen um eine Prognose. Es bietet keine hundertprozentige Garantie für die Kapitalrendite und kann daher kein absoluter Indikator für Zuverlässigkeit sein. Bei Investitionsentscheidungen sollte die Bonität von Ländern in Verbindung mit anderen Faktoren berücksichtigt werden, die die Zweckmäßigkeit solcher Investitionen bestätigen.

Wer ist befugt, die Bonität festzustellen?

Die von uns untersuchten Indikatoren können sein National Und International. Die ersten werden durch nationale Ratings bestimmt. In Russland sind dies „Rus-Rating“, „Expert RA“, „National Rating Agency“ und andere, in der Ukraine „Credit Rating“ und „Standard Rating“. Sie haben nur innerhalb ihres eigenen Landes Autorität.

Wesentlich glaubwürdiger sind Daten internationaler Ratingunternehmen:

• Moody's.
• Standard & Poor's (S&P).
• Fitch.

Sie wurden zu Beginn des letzten Jahrhunderts in den USA entwickelt, erlangten aber weltweite Anerkennung und erreichten internationales Niveau.

Diese Organisationen ermitteln internationale Kreditratings von Ländern, Branchen, Unternehmen und Bankenorganisationen, erstellen emissionsbezogene Prognosen und analysieren auch Finanzmärkte.

Bonitätsbezeichnung

Jede Ratingagentur hat ihre eigene Bewertungsskala definiert. Die Bedeutung des Hauptkonzepts hat eine Buchstabendefinition, und Zwischenkategorien auf den Skalen von S&P und Fitch werden durch die Zeichen „+“ und „-“ unterschieden, die sich in ihrer Bedeutung nicht wesentlich von den Zahlen auf der Moody's-Skala unterscheiden.

Was ist eine Prognose einer Ratingagentur?

- Positiver Ausblick- bedeutet, dass das Rating in naher Zukunft wahrscheinlich steigen wird.

- Stabil- sagt keine Veränderungen voraus.

- Negativ- wahrscheinliche Herabstufung der Bonität.

Bestimmen Sie, ob die Wahrscheinlichkeit für einen Rückgang und einen Anstieg des Indikators gleich ist Entwicklung Vorhersage.

Wie hat sich die Kreditwürdigkeit der Ukraine und Russlands im vergangenen Jahr verändert?

In den Jahren 2014-2015 ereignen sich in diesen Ländern Ereignisse, die zu einem Rückgang des betreffenden Indikators führen. Und die ersten Folgen sind bereits spürbar.

Kreditbeurteilung Die Russische Föderation wurde Ende 2014 von Moody’s von Baa1 auf Baa2 herabgestuft. Darüber hinaus besteht die Möglichkeit einer weiteren Herabstufung – die Prognose ist ebenfalls negativ BBB zu BBB – in Landeswährung Zu Beginn des Jahres 2015 vollzog Fitch einen völlig vorhergesagten Rückgang von BBB auf BBB – immer noch mit der gleichen negativen Prognose.

Laut internationalen Ratingagenturen befindet sich die Ukraine in einem Zustand vor dem Zahlungsausfall. Anfang 2015 ordnete Fitch ihm einen SS-Wert mit negativer Tendenz zu. Laut Standard & Poor’s wurde die Kreditwürdigkeit der Ukraine in Fremdwährungen Ende 2014 von CCC auf CCC herabgestuft.

Kann man Ratingagenturen vertrauen?

In Zeiten grassierender Korruption auf allen Ebenen stellt sich die Frage: „Wie genau sind die Daten von Ratingorganisationen?“ Tatsächlich kann eine „verdrehte“ Bonitätsbewertung von Ländern die Situation im Bereich der globalen Investitionen stark beeinflussen und große Investitionsströme in die falsche Richtung lenken. Wenn die von der Anlegerseite verwendeten Ratingdaten falsch sind, stellt dies die Relevanz der Investition in Frage und schlägt sich früher oder später im Gewinn nieder.

Die oben genannten Ratingagenturen haben im Laufe der Jahre hart daran gearbeitet, weltweite Glaubwürdigkeit und Vertrauen zu erlangen. Jetzt ist es ihre Aufgabe, wahrheitsgetreu zu präsentieren aktuelle Information ihren Status aufrechtzuerhalten. Die vergebenen Bewertungen können in keiner Weise verfälscht werden, sodass sie als verlässlich für die Marktanalyse herangezogen werden können.

Kreditbeurteilung stellt eine unabhängige und verlässliche Beurteilung der Kreditwürdigkeit eines Emittenten dar, auf deren Grundlage Marktteilnehmer fundierte Finanzentscheidungen treffen können. Dies kann zu einer Reduzierung der Akquisekosten des Emittenten führen geliehenes Geld. Für Emittenten, die Mittel gegen Garantien Dritter beschaffen, kann eine Bonitätsbewertung die Kosten einer solchen Garantie senken oder die Mittel effizienter beschaffen, ohne eine Garantie zu kaufen.

In den letzten Jahrzehnten haben sich Bonitätsratings zu einem allgemein anerkannten und praktischen Leitfaden zur Bestimmung des Bonitätsgrads von Bundesländern, Regionalverwaltungen, Banken und Nichtfinanzunternehmen entwickelt. Eine objektive Beurteilung der Zahlungsfähigkeit von Wirtschaftssubjekten durch unabhängige Sachverständige ist in der modernen Geschäftspraxis ein ebenso notwendiger Bestandteil der Geschäftstätigkeit und staatlich kontrolliert wie regelmäßige Audits.

Kreditratings werden häufig von Banken und anderen Finanzintermediären verwendet, um Entscheidungen über Kredite, Geldmarkttransaktionen, Versicherungen, Leasing und alle anderen Situationen zu treffen, in denen eine Beurteilung der Kreditwürdigkeit eines Geschäftspartners erforderlich ist. Viele Unternehmen entscheiden sich dafür, ihre Finanzinformationen während Geschäftsverhandlungen nicht offenzulegen. In diesem Fall dient die Bonität des Emittenten als verlässlicher Hinweis auf die Kreditwürdigkeit.

Kreditbeurteilung- eines der wichtigsten Instrumente zur Steigerung der Attraktivität von Kreditnehmern in den Augen der Kreditgeber, das es ihnen ermöglicht, einen objektiven und verständlichen Indikator für die Finanzlage der Kreditnehmer zu erhalten. Die Unabhängigkeit der Ratingagentur von den Finanzmarktteilnehmern trägt dazu bei, das Vertrauen des Kreditnehmers zu stärken.

Ein Bonitätsscore erleichtert den Underwriting-Prozess. Investmentbanken und andere auf dem Anleihenmarkt tätige Finanzintermediäre können bei der Planung und Platzierung von Anleiheemissionen Bonitätsratings heranziehen.

Grundsätze für die Erbringung von Ratingdienstleistungen

Unabhängigkeit: Ein Bonitätsrating ist die unabhängige Meinung eines Ratingunternehmens über die Kreditwürdigkeit des Emittenten. Unabhängigkeit der Meinung von Standard & Poor’s von den Interessen etwaiger Marktteilnehmer, Regierungen usw kommerzielle Organisationen- einer der wichtigsten Garanten für Objektivität und Unvoreingenommenheit von Bonitätsbeurteilungen. Neben der hohen Qualität der Analysen bestimmt auch die Unabhängigkeit die Genauigkeit der Kreditratings von Standard & Poor’s.

Veröffentlichung analytischer Kriterien: eine kritische Praxis, die Anlegern ein umfassendes Verständnis der analytischen Ansätze von Standard & Poor's zur Risikobewertung vermittelt. Alle Kriterien von Standard & Poor’s sind in verschiedenen Sprachen, einschließlich Russisch, verfügbar und werden auf der Website von Standard & Poor’s veröffentlicht.

Kollegialität: ein Entscheidungsverfahren, das jede Möglichkeit einer Manipulation der Meinungen von Analysten, die für die Analyse eines bestimmten Emittenten verantwortlich sind, ausschließt. Das Ratingkomitee ist der wichtigste Mechanismus im Prozess der Bonitätsvergabe und gewährleistet die Unparteilichkeit der Analysteneinschätzungen, die Qualitätskontrolle und die Sinnlosigkeit von Druck auf die Analystenmeinungen von außen. Das Ratingkomitee setzt sich je nach Branche und weiteren Merkmalen des Emittenten aus spezialisierten Spezialisten zusammen. Zu den Aufgaben des Ratingausschusses gehört die ausführliche Diskussion des Ratingberichts für einen bestimmten Emittenten und die Festlegung eines Ratings auf einer bestimmten Stufe durch Abstimmung.

Interaktivität: das Prinzip, auf dem die Interaktion mit dem Emittenten im Prozess der Bonitätsvergabe und der anschließenden Überwachung dieser basiert. Basierend vor allem auf den vom Emittenten selbst erhaltenen Informationen erfolgt eine sorgfältige und detaillierte Erörterung aller möglichen Situationen, die sich auf die Kreditwürdigkeit des Emittenten auswirken könnten. Interaktivität bedeutet regelmäßige Treffen mit der Geschäftsführung des Emittenten und ständigen Informationskontakt, sodass Sie schnell auf Änderungen reagieren können.

Vertraulichkeit der Informationen: eine grundlegende Betriebsbedingung, die es dem Emittenten ermöglicht, die Geheimhaltung der an Analysten übermittelten Informationen zu gewährleisten vertrauliche Informationen und die Veröffentlichung des Ratings nur mit Zustimmung des Emittenten.

Verwendung von Bewertungsskalen: Die Skala ermöglicht den Vergleich verschiedener Emittenten wirtschaftlicher Natur(Unternehmen, Regionen, Kommunen, Banken, Versicherungen etc.) hinsichtlich der Höhe des Kreditrisikos führt den Emittenten und seine Verpflichtungen über den engen Branchenkontext hinaus.

Laufende Forschung zur Ausfallwahrscheinlichkeit: werden auf Basis einer breiten statistischen Stichprobe über alle Ratingkategorien hinweg durchgeführt, um die Qualität der Ratingmeinung zu kontrollieren und (falls erforderlich) die Methodik anzupassen.

Rating-Agenturen

Ratingagentur Moody's Interfax

Ratingagentur Moody's Interfax ist eine universelle Ratingagentur, die ein umfassendes Spektrum an Ratingdienstleistungen für alle Wirtschaftszweige anbietet.

Aaa.ru- Emittenten oder Schuldtitel mit einem Rating von Aaa.ru zeichnen sich durch die höchste Kreditwürdigkeit im Vergleich zu anderen Emittenten im Land aus.

Aa.ru- Emittenten oder Schuldtitel mit einem Rating von Aa.ru zeichnen sich im Vergleich zu anderen Emittenten im Land durch eine sehr hohe Kreditwürdigkeit aus.

A.ru- Emittenten oder Schuldverschreibungen mit einem Rating von A.ru weisen im Vergleich zu anderen Emittenten im Land eine überdurchschnittliche Kreditwürdigkeit auf.

Baa.ru- Emittenten oder Schuldverschreibungen mit Baa.ru-Rating vertreten Durchschnittsniveau Bonität der Emittenten im Land.

Ba.ru- Emittenten oder von Ba.ru bewertete Schuldverschreibungen weisen eine Kreditwürdigkeit auf, die unter dem Durchschnitt der Emittenten im Land liegt.

B.ru- Emittenten oder Schuldtitel mit einem Rating von B.ru weisen im Vergleich zu anderen Emittenten im Land eine geringe Kreditwürdigkeit auf.

Caa.ru- Emittenten oder von Caa.ru bewertete Schuldverschreibungen gelten als spekulativ und weisen im Vergleich zu anderen Emittenten im Land eine sehr geringe Kreditwürdigkeit auf.

Ca.ru- Emittenten oder von Ca.ru bewertete Schuldverschreibungen gelten als hochspekulativ und weisen im Vergleich zu anderen Emittenten im Land eine äußerst geringe Kreditwürdigkeit auf.

C.ru- Emittenten oder Schuldverschreibungen mit einem Rating von C.ru werden charakterisiert als Höchster Abschluss spekulativ und haben im Vergleich zu anderen Emittenten im Land die niedrigste Bonität.

Moody's Interfax Rating Agency ergänzt die Ratings jeder Kategorie Aa Vor Caa Indizes 1, 2 und 3. Index 1 gibt an, dass die Verpflichtung in ihrer Ratingkategorie einen höheren Rang hat; Index 2 gibt den durchschnittlichen Rang und Index 3 den niedrigeren Rang in dieser Kategorie an.

Standard & Poor's

Bonitätseinstufung des Emittenten gemäß internationaler Skala Standard & Poor's drückt eine aktuelle Meinung über die allgemeine Kreditwürdigkeit des Schuldners, Bürgen oder Bürgen, Geschäftspartners, seiner Fähigkeit und Absicht aus, seine Schuldverpflichtungen rechtzeitig und vollständig zu erfüllen.

Die Bonitätseinstufung von Schuldtiteln auf der internationalen Skala von Standard & Poor’s drückt die aktuelle Meinung über das Kreditrisiko bestimmter Schuldtitel (Anleihen, Bankdarlehen, Kredite und andere Finanzinstrumente) aus.

Zu den Bonitätsratings auf der internationalen Skala von Standard & Poor’s gehört ein langfristiges Rating, das die Fähigkeit des Emittenten beurteilt, seinen Schuldenverpflichtungen rechtzeitig nachzukommen. Die langfristigen Ratings reichen von der höchsten Bewertung (AAA) bis zur niedrigsten Bewertung (D). Bewertungen im Bereich von „AA“ bis „CCC“ können mit einem „Plus“ (+) oder „Minus“ (-) Zeichen ergänzt werden, das auf Zwischenbewertungskategorien im Verhältnis zu den Hauptkategorien hinweist.

Bei einem Kurzfristrating handelt es sich um eine Einschätzung der Wahrscheinlichkeit einer fristgerechten Rückzahlung von Verpflichtungen, die in den relevanten Märkten als kurzfristig gelten. Kurzfristige Ratings reichen ebenfalls von „A-1“ für die höchste Qualität bis zu „D“ für die niedrigste Qualität. Bewertungen innerhalb der Kategorie A-1 können ein Pluszeichen (+) enthalten, um stärkere Verpflichtungen innerhalb dieser Kategorie hervorzuheben.

Zusätzlich zu den langfristigen Ratings verfügt Standard & Poor's über spezifische Ratings für Vorzugsaktien, Geldmarktfonds, Investmentanleihenfonds, Solvenz von Versicherungsunternehmen und Derivateunternehmen.

AAA— sehr hohe Fähigkeit, Ihren Schuldenverpflichtungen pünktlich und vollständig nachzukommen; höchste Bewertung.

AA— hohe Fähigkeit zur pünktlichen und vollständigen Erfüllung Ihrer Schuldenverpflichtungen.

A- mäßig hohe Fähigkeit, seinen Schuldenverpflichtungen rechtzeitig und vollständig nachzukommen, aber größere Sensibilität gegenüber den Auswirkungen nachteiliger Veränderungen in den Geschäfts-, Finanz- und Finanzmärkten Wirtschaftslage.

BBB- ausreichende Fähigkeit, seinen Schuldenverpflichtungen rechtzeitig und vollständig nachzukommen, aber höhere Sensibilität gegenüber den Auswirkungen nachteiliger Änderungen der kommerziellen, finanziellen und wirtschaftlichen Bedingungen.

BB- kurzfristig nicht gefährdet, aber empfindlicher auf die Auswirkungen nachteiliger Veränderungen der kommerziellen, finanziellen und wirtschaftlichen Bedingungen.

B- höhere Anfälligkeit bei ungünstigen kommerziellen, finanziellen und wirtschaftlichen Bedingungen, aber derzeit ist es möglich, Schuldenverpflichtungen pünktlich und vollständig zu erfüllen.

CCC— Derzeit besteht die potenzielle Möglichkeit, dass der Emittent seinen Schuldenverpflichtungen nicht nachkommt; Die rechtzeitige Erfüllung von Schuldenverpflichtungen hängt weitgehend von günstigen kommerziellen, finanziellen und wirtschaftlichen Bedingungen ab.

CC— Es besteht derzeit eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass der Emittent seinen Schuldenverpflichtungen nicht nachkommen wird.

C— Gegen den Emittenten wurde ein Insolvenzverfahren eröffnet oder eine ähnliche Maßnahme ergriffen, die Zahlungen oder die Erfüllung von Schuldenverpflichtungen laufen jedoch weiter.

SD— selektiver Ausfall einer bestimmten Schuldverpflichtung bei gleichzeitiger rechtzeitiger und vollständiger Zahlung anderer Schuldenverpflichtungen.

D- Zahlungsverzug gegenüber Schulden.

Stabil – Veränderung ist unwahrscheinlich.

Entwicklung – mögliche Erhöhung oder Verschlechterung der Bewertung.

Sie können die Bonität des Emittenten auch anhand der russischen Standard & Poor's-Skala ermitteln. Unter russischen Emittenten sind alle Emittenten von Schuldverschreibungen, Bürgen und Bürgen sowie Versicherungsunternehmen mit Sitz im Hoheitsgebiet zu verstehen Russische Föderation oder auf russischen Finanzmärkten tätig sind. Ein Geschäftspartnerrating ist eine Art Emittentenbonitätsrating.

Die Bonitätsbewertung eines Emittenten ist nicht gleichbedeutend mit der Bewertung seiner spezifischen Schuldverschreibungen, da sie weder die Art und Sicherheit der spezifischen Verpflichtung noch deren relativen Status im Falle einer Insolvenz oder Liquidation des Emittenten berücksichtigt Schutz der sich daraus ergebenden Rechte der Gläubiger. Die Bonität von Bürgen oder Bürgen für bestimmte Verbindlichkeiten des Emittenten sowie andere Formen der Kreditrisikominderung können als Grundlage für die Erhöhung der Bonität der Verbindlichkeit im Vergleich zur Bonität des Emittenten dienen.

Die Bonitätsbewertung eines Emittenten ist keine Empfehlung, ob die Schuldverschreibungen des Emittenten verkauft oder gekauft werden sollen, noch ist sie eine Meinung über den Marktpreis von Schuldverschreibungen oder Investitionsattraktivität Emittent für einen bestimmten Anleger. Ein Bonitätsrating basiert auf aktuellen Informationen des Emittenten oder aus anderen Quellen, die Standard & Poor's als zuverlässig erachtet. Standard & Poor's führt im Zusammenhang mit einem Bonitätsrating keine Prüfung durch und kann sich manchmal auf ungeprüfte Finanzinformationen stützen. Die Bonitätseinstufung eines Emittenten kann sich aufgrund geänderter oder fehlender Informationen oder aus anderen Gründen ändern, ausgesetzt oder zurückgezogen werden.

Bonität des Emittenten:

ruAAA. Das Emittentenrating „ruAAA“ bedeutet, dass der Emittent im Vergleich zu anderen russischen Emittenten sehr gut in der Lage ist, seine Schuldenverpflichtungen rechtzeitig und vollständig zu erfüllen. Dies ist die höchste Bonitätsbewertung auf der russischen Standard & Poor's-Skala.

ruA. Ein mit „ruA“ bewerteter Emittent ist anfälliger für nachteilige Veränderungen der kommerziellen, finanziellen und wirtschaftlichen Bedingungen als Emittenten mit „ruAAA“ und „ruAA“. Dennoch zeichnet sich der Emittent im Vergleich zu anderen russischen Emittenten durch eine mäßig hohe Fähigkeit aus, seine Schuldenverpflichtungen rechtzeitig und vollständig zu erfüllen.

ruBBB. Das Emittentenrating „ruBBB“ spiegelt die ausreichende Fähigkeit des Emittenten wider, seine Schuldenverpflichtungen im Vergleich zu anderen russischen Emittenten rechtzeitig und vollständig zu erfüllen. Allerdings reagiert dieser Emittent stärker auf die Auswirkungen nachteiliger Veränderungen der Geschäfts-, Finanz- und Wirtschaftsbedingungen als Emittenten mit höheren Ratings.

ruBB, ruB, ruCCC, ruCC. Emittenten mit einem Rating von „ruBB“, „ruB“, „ruCCC“ und „ruCC“ auf der russischen Standard & Poor's-Skala zeichnen sich im Vergleich zu anderen russischen Emittenten durch ein hohes Kreditrisiko aus, obwohl diese Emittenten über ein gewisses Maß an Zuverlässigkeit verfügen , sie sind stärker der Unsicherheit und dem Einfluss ausgesetzt ungünstige Faktoren im Vergleich zu anderen russischen Emittenten.

ruBB. Ein Emittent mit einem „ruBB“-Rating zeichnet sich durch ein geringeres Kreditrisiko aus als russische Emittenten mit niedrigerem Rating. Allerdings können Unsicherheiten oder die Auswirkungen nachteiliger Änderungen der geschäftlichen, finanziellen und wirtschaftlichen Bedingungen dazu führen, dass der Emittent nicht in der Lage ist, seinen Schuldenverpflichtungen rechtzeitig und vollständig nachzukommen.

reiben. Das „ruB“-Emittentenrating spiegelt im Vergleich zum „ruBB“-Rating eine geringere Kreditwürdigkeit wider. IN dieser Moment Dieser Emittent ist in der Lage, seinen Schuldenverpflichtungen pünktlich und vollständig nachzukommen. Nachteilige Änderungen der kommerziellen, finanziellen und wirtschaftlichen Bedingungen dürften den Emittenten jedoch daran hindern, seinen Schuldenverpflichtungen rechtzeitig und vollständig nachzukommen.

ruCCC. Das Emittentenrating „ruCCC“ bedeutet, dass derzeit unter den Bedingungen des russischen Finanzmarkts die Möglichkeit eines Zahlungsausfalls bei seinen Schuldenverpflichtungen besteht. Die rechtzeitige Erfüllung von Schuldenverpflichtungen hängt weitgehend von günstigen kommerziellen, finanziellen und wirtschaftlichen Bedingungen ab.

ruC. Das Emittentenrating „ruC“ wird vergeben, wenn gegen den Emittenten ein Insolvenzverfahren eröffnet wurde, ein Verbot der Ausübung der Kerntätigkeit verhängt wurde und eine Entscheidung erwartet wird Gerichtsurteil bei der Verhängung einer Vermögensstrafe oder in einem anderen ähnlichen Fall. Während des Prozesses (oder der externen Verwaltung) kann die zuständige Behörde beschließen, einen Teil der Schulden zurückzuzahlen und die verbleibenden Verpflichtungen nicht zu erfüllen. Der Debt Credit Rating Guide von Standard & Poor's bietet eine detailliertere Erläuterung der möglichen Auswirkungen dieser Art von Entscheidungen auf die Bonitätsbewertung bestimmter Schuldverschreibungen.

Bewertung „ruSD“ unter den Bedingungen des russischen Finanzmarktes, zugewiesen, wenn Standard & Poor's der Ansicht ist, dass der Emittent bei einer bestimmten Emission oder mehreren Emissionen seiner Schuldverschreibungen in Verzug geraten ist, aber weiterhin pünktliche und vollständige Zahlungen für andere Schuldverschreibungen leisten wird Die Bonitätsbewertung von Schuldverschreibungen Standard & Poor's bietet eine detailliertere Erläuterung der möglichen Auswirkungen dieser Art von Entscheidungen auf die Bonitätsbewertung bestimmter Schuldverschreibungen.

Spezialisierte Ratings werden von Standard & Poor's vergeben bestimmte Typen Schuldverschreibungen, Bankdarlehen, Investitionsprojekte und Privatplatzierungen wertvolle Papiere, wobei dieselbe Skala wie für andere Schuldtitel verwendet wird. Private Placement-Ratings umfassen eine Beurteilung der Garantien und Sicherheiten, die erforderlich sind, um das Verlustrisiko im Falle eines Zahlungsausfalls zu reduzieren. Bankkreditratings dienen den Bedürfnissen der Märkte für Konsortialkredite und Projektfinanzierungen und liefern eine Einschätzung der Aussichten eines Kreditgebers auf eine Erholung im Falle eines Ausfalls, basierend auf einer Analyse des Wertes von Sicherheiten oder anderen Schutzmechanismen, die typischerweise in solchen Vereinbarungen enthalten sind.

Bankdarlehen, Privatplatzierungen und andere Finanzinstrumente wie garantierte Anleihen können ein höheres Rating als das Rating des Emittenten erhalten, wenn sie gut geschützt sind und den Kreditgeber angemessen entschädigen. Im Gegensatz dazu haben Instrumente, deren Rückzahlungspriorität dem Kapital des Emittenten unterlegen ist, im Allgemeinen ein niedrigeres Rating als das Rating des Emittenten.

Viele Investmentfondsmanager nutzen die Ratings von Standard & Poor's für die von ihnen verwalteten Fonds, um die Stärken ihrer Anleihen- und Cash-Fonds im Vergleich zu ihren Mitbewerbern hervorzuheben. Die Ratings geben Anlegern Aufschluss über die Kreditwürdigkeit der Fonds und die Qualität ihres Managements.

• die Qualität der verbrieften Vermögenswerte;
• Zahlungsstrukturen;
• rechtliche Reinheit der Transaktionen.

Durch den Einsatz strukturierter Instrumente ist es möglich, Kreditrisiken zu reduzieren, indem verbriefte Vermögenswerte aus der Bilanz des Emittenten entfernt werden.

Der Vorrang der Tranchen bei der Emission strukturierter Instrumente ermöglicht die Emission von Verpflichtungen mit einer Bonität, die höher ist als die Bonität der verbrieften Vermögenswerte.

Indikatoren für die Gesundheit der Aktienmärkte sind die Indizes von Standard & Poor's, die von Anlegern auf der ganzen Welt zur Bewertung der Wertentwicklung von Anlagen und als Grundlage für eine breite Palette von Finanzinstrumenten wie Indexfonds, Einlagenprodukten, Futures, Optionen und Börsen verwendet werden -gehandelte Fonds (ETFs). Der S&P 500-Index umfasst 500 Unternehmen – Spitzenreiter der führenden Sektoren der amerikanischen Wirtschaft – und deckt mehr als 80 % der Aktien ab Amerikanische Unternehmen. Der S&P Global 1200 Index deckt etwa 70 % der weltweiten Kapitalmärkte ab und umfasst die sieben am häufigsten verwendeten Indizes, von denen viele in ihren Regionen führend sind. Standard & Poor's-Indizes werden als Indizes für Anlageportfolios erstellt, die den Markt weitgehend repräsentieren und dennoch für Anleger von praktischer Relevanz sind.

Fitch-Bewertungen

Bewertungen Fitch-Bewertungen geben Meinungen über die Fähigkeit der Emittenten wieder, ihren Verpflichtungen fristgerecht nachzukommen Finanzielle Verpflichtungen oder in Bezug auf die rechtzeitige Rückzahlung einer Wertpapieremission, einschließlich Verpflichtungen wie Zinszahlungen, Dividenden auf Vorzugsaktien oder Kapitalzahlungen. Ratings können einem breiten Spektrum von Emittenten und Wertpapieren zugewiesen werden, darunter Staaten, Regierungen, strukturierte Finanzinstrumente und Unternehmensemittenten; Schuldverschreibungen, Vorzugsaktien, Bankdarlehen und Gegenparteien. Bewertungen können auch ausgewertet werden finanzielle Stabilität Versicherungsgesellschaften und Finanzgarantien.

Bonitätsratings werden von Anlegern als Indikatoren für die Wahrscheinlichkeit verwendet, dass Zahlungen gemäß den Bedingungen erfolgen, zu denen die Investition getätigt wurde. Die Verwendung von Bonitätsratings bestimmt somit deren Funktion: Investment-Grade-Ratings (international langfristig „AAA“ – „BBB“; kurzfristig „F1“ – „F3“) bezeichnen eine relativ geringe Ausfallwahrscheinlichkeit, während spekulative, bzw Non-Investment Grade, Ratings (Unteranlagekategorie (international langfristig „BB“ – „D“; kurzfristig „B“ – „D“) können auf eine höhere Ausfallwahrscheinlichkeit hinweisen oder darauf, dass ein Ausfall bereits eingetreten ist.

Die Ratings geben keinen Aufschluss über die Wahrscheinlichkeit eines Ausfalls, es sollte jedoch beachtet werden, dass die Ausfallrate für US-Unternehmensanleihen mit einem Rating von „AAA“ langfristig durchschnittlich weniger als 0,10 % pro Jahr betrug, während die Ausfallrate für Anleihen mit einem Rating von „ „BBB“ erreichte 0,35 % und Anleihen mit „B“-Rating 3,0 %.

Emittenten oder Emissionen von Wertpapieren mit gleicher Bewertung weisen eine ähnliche, aber nicht unbedingt identische Kreditwürdigkeit auf, da die Ratingkategorien subtile Unterschiede im Kreditrisiko nicht vollständig widerspiegeln.

Die Bonitätsbewertungen und Untersuchungen von Fitch Ratings stellen keine Empfehlungen zum Kauf, Verkauf oder Halten von Wertpapieren dar. Bewertungen stellen keinen Kommentar zur Angemessenheit dar Marktpreis, die Eignung eines bestimmten Wertpapiers für bestimmte Anleger oder die Anwendung von Steuerbefreiungen oder steuerlicher Behandlung auf Zahlungen auf Wertpapiere.

Die Ratings basieren auf Informationen, die direkt von Emittenten, anderen Schuldnern, Underwritern, ihren Experten und anderen Quellen stammen, die Fitch für zuverlässig hält. Fitch prüft oder verifiziert die Richtigkeit oder Genauigkeit dieser Informationen nicht. Bewertungen können aufgrund von Änderungen oder der Nichtverfügbarkeit von Informationen oder aus anderen Gründen geändert oder zurückgezogen werden.

Die den Aktienprogrammen zugewiesenen Ratings beziehen sich nur auf Standardemissionen innerhalb eines bestimmten Programms. Diese Bewertungen gelten nicht für alle Veröffentlichungen innerhalb des Programms. Insbesondere bei nicht standardisierten Emissionen, also solchen im Zusammenhang mit Drittkrediten oder der Indexentwicklung, kann deren Rating vom Rating des entsprechenden Programms abweichen.

Bonitätseinstufungen bewerten keine Risiken direkt, mit Ausnahme von Kreditrisiken. Insbesondere berücksichtigen diese Ratings nicht das Verlustrisiko aufgrund von Zinsänderungen oder anderen Marktfaktoren.

Individuelle Bewertungen nur Banken zugeordnet. Der Zweck dieser international vergleichbaren Ratings besteht darin, die Bank zu bewerten, wenn sie völlig unabhängig wäre und nicht auf externe Unterstützung zurückgreifen könnte. Diese Ratings bewerten die Risikoexposition, den Risikoappetit und das Risikomanagement einer Bank und stellen somit die Einschätzung der Agentur hinsichtlich der Wahrscheinlichkeit dar, dass die Bank in erhebliche Schwierigkeiten gerät, sodass sie Unterstützung benötigen würde.

Zu den wichtigsten Faktoren, die die Agentur bei der Beurteilung einer Bank und der Festlegung des Ratingniveaus analysiert, gehören Rentabilität und Bilanzintegrität (einschließlich Kapitalisierung), Kundenstamm und -management, Betriebsumfeld und Entwicklungsaussichten. Endlich, Wichtiger Faktor— Konsistenz von Politik und Bankgröße (Volumen). Eigenmittel) und Diversifizierung (Umfang der Tätigkeit in verschiedenen Wirtschaftszweigen und geografische Abdeckung).

Eine außergewöhnlich stabile Bank. Zu den Merkmalen einer solchen Bank können eine außergewöhnlich hohe Rentabilität und Bilanzintegrität sowie eine sehr große Größe gehören Kundenbasis und hochwertiges Management, außergewöhnlich günstiges Betriebsumfeld und Entwicklungsaussichten.

Eine stabile Bank ohne nennenswerte Bedenken. Zu den Merkmalen einer solchen Bank können eine hohe Rentabilität und Bilanzintegrität, ein großer Kundenstamm und ein qualitativ hochwertiges Management, ein günstiges Betriebsumfeld und Entwicklungsaussichten gehören.

Eine Bank mit ausreichender Stärke, die aber gleichzeitig durch einen oder mehrere Faktoren gekennzeichnet ist, die Anlass zur Sorge geben. Möglicherweise bestehen Bedenken hinsichtlich der Rentabilität und Bilanzintegrität einer solchen Bank, der Größe ihres Kundenstamms und der Qualität des Managements, des Betriebsumfelds oder der Entwicklungsaussichten.

Eine Bank, die durch gewisse interne und damit verbundene Mängel gekennzeichnet ist externe Faktoren. Es bestehen Bedenken hinsichtlich der Rentabilität und Bilanzintegrität, des Kundenstamms und der Qualität des Managements, des Betriebsumfelds oder der Wachstumsaussichten. Banken, die in Schwellenländern tätig sind, sind aufgrund externer Faktoren zwangsläufig mit einer größeren Anzahl potenzieller Schwächen konfrontiert.

Eine Bank, die sich in sehr ernsten Schwierigkeiten befindet und bereits externe Unterstützung benötigt oder wahrscheinlich benötigen wird.