კაპიტალის ბაზრის მეთოდი ეფუძნება მინორიტარული წილების შეფასებას. ეკონომიკურად მნიშვნელოვანი საწარმოების რეალური ღირებულების განსაზღვრის შედეგების „სიზუსტისა“ და სანდოობის შესახებ რომელი მეთოდი მოგცემთ უფრო სანდო მონაცემებს საწარმოს ღირებულების შესახებ, თუ ეს არ არის
ა) გორდონის მოდელი;
7. რამდენად მართალია განცხადება იმის შესახებ, რომ მიზანშეწონილია საწარმოს ღირებულებას დაემატოს აქტივების ღირებულება, რომელიც არ არის ჩართული ამ ბიზნესში, გამოითვლება როგორც მოსალოდნელი შემოსავლის მიმდინარე ღირებულება:
ა) მართალია;
8. მოქმედებს თუ არა საწარმოს ზომა რისკის დონეზე:
9. რომელი მეთოდი იძლევა უფრო სანდო მონაცემებს საწარმოს ღირებულების შესახებ, თუ ის ახლახან გაჩნდა და აქვს მნიშვნელოვანი მატერიალური აქტივები:
ბ) ღირებულების მეთოდი წმინდა აქტივები;
10. ფაქტორებით გამოწვეული რისკი გარე გარემო, მოუწოდა:
ა) სისტემატური;
11. საჭიროა თუ არა ანგარიშგების ტრანსფორმაცია საწარმოს შეფასების პროცესში?
12. რა მეთოდის გამოყენებით შეგიძლიათ განსაზღვროთ უმცირესობის ფსონის ღირებულება:
გ) კაპიტალის ბაზრის მეთოდი.
13. დახურულ კომპანიაში უფრო მცირე წილის ღირებულების დასადგენად აუცილებელია საკონტროლო აქციის ღირებულებას გამოკლდეს დისკონტი არასაკმარისი ლიკვიდურობისთვის:
14. მულტიპლიკატორი არის თანაფარდობა გასაყიდ ფასსა და ზოგიერთს შორის ფინანსური მაჩვენებელი:
15. ამისთვის ფულადი ნაკადიამისთვის კაპიტალიფასდაკლების განაკვეთი გამოითვლება:
დ) პასუხები ბ) და გ) სწორია;
16. „სავარაუდო გაყიდვის“ მეთოდი ეფუძნება შემდეგ დაშვებებს:
ა) დარჩენილ პერიოდში ცვეთისა და კაპიტალის ინვესტიციების ოდენობა თანაბარია;
ბ) დარჩენილ პერიოდში უნდა შენარჩუნდეს სტაბილური გრძელვადიანი ზრდის ტემპები;
გ) არ იცვლება საწარმოს მფლობელი.
დ) ყველა პასუხი არასწორია.
17. თავისუფლად გაყიდვადი უფრო მცირე წილის ღირებულების დასადგენად აუცილებელია საკონტროლო წილის ღირებულებას გამოკლდეს დისკონტი არასაკონტროლო ხასიათისთვის:
18. ჩამოთვლილთაგან რომელი არ არის ბიზნესის შეფასების სტანდარტი:
დ) საინვესტიციო ღირებულება;
19. ფასდაკლების განაკვეთი არის:
ბ) მოსალოდნელი ანაზღაურება ალტერნატიული ვარიანტებიინვესტიციები.
20. მართალია, რომ სისტემური რისკის დივერსიფიკაცია შესაძლებელია კომპანიის ხარისხის მართვის გზით?
ბ) არასწორი.
უმცირესობის წილი -არ იძლევა პირდაპირ მონაწილეობას კომპანიის მართვაში
უმრავლესობის პაკეტიაქციები -
ფასდაკლების კურსი -ანაზღაურება (მომგებიანობა), რომელიც გამოიყენება დისკონტირებაში ფულადი ნაკადების (შემოსავლის) მიღებასთან დაკავშირებული რისკების გათვალისწინებით.
რისკის გარეშე -მინიმალური რისკის მქონე ინვესტიციებზე საპროცენტო განაკვეთი, ე.ი. მინიმალური შემოსავალი, რომელიც ინვესტორს შეუძლია მიიღოს თავის კაპიტალზე ყველაზე ლიკვიდურ აქტივებში მისი ინვესტიციით.
პრიზი კონტროლის მონაწილეობისთვის -საკონტროლო წილის მფლობელობასთან დაკავშირებული უპირატესობის ფულადი (აბსოლუტური ან ფარდობითი) გამოხატვა არასაკონტროლო წილის მფლობელობასთან შედარებით.
ანაზღაურება (მომგებიანობა) -შემოსავლის (ზარალის) და (ან) ღირებულების (რეალიზებული ან მოსალოდნელი) ოდენობის თანაფარდობა ინვესტიციული სახსრების მთლიან რაოდენობასთან.
ხარჯებზე დაფუძნებული მიდგომა -ქონების შეფასების მეთოდი, რომელიც ეფუძნება ქონების შექმნის, მოდიფიკაციისა და განკარგვის ღირებულების განსაზღვრას, ყველა სახის ცვეთა და ცვეთას გათვალისწინებით.
კაპიტალის ბაზრის მეთოდზე დაფუძნებულიმსგავსი კომპანიების აქციების ფასების გამოყენების საფუძველზე ჩამოყალიბდა. ღია საფონდო ბაზარი
ხარჯების შეფასების ეტაპები შედარებითი მიდგომის ფარგლებში:
1. საჭირო ინფორმაციის შეგროვება;
2. ანალოგების შერჩევა;
3. ცვლილებები;
4. ფასის განსაზღვრა
დავალება.
ვარიანტი No.
21. ეკონომიკური პრინციპი, რომლის მიხედვითაც საწარმოს მაქსიმალური ღირებულება განისაზღვრება ყველაზე დაბალი ფასით, რომლითაც შესაძლებელია სხვა ექვივალენტური კომუნალური საწარმოს შეძენა, ეწოდება:
ა) ჩანაცვლების პრინციპი;
22. ჩამოთვლილთაგან რომელი ფაქტორი არ მოქმედებს საწარმოს ღირებულებაზე?
ვ) ყველა ფაქტორი გავლენას ახდენს საწარმოს ღირებულებაზე.
23. ჩამოთვლილთაგან რომელი არ შეესაბამება განმარტებას საბაზრო ღირებულება?
გ) რეალიზაცია ხორციელდება კრედიტით გადავადებული გადახდით;
24. ქვემოთ ჩამოთვლილთაგან რომელი ფაქტორი უნდა იქნას გათვალისწინებული შეფასების თითოეულ მეთოდზე მინიჭებული წონის განსაზღვრისას შეთანხმებული ღირებულების მისაღწევად:
დ) ყველა ზემოთ ჩამოთვლილი ფაქტორი;
25. კომპანიის კაპიტალი უდრის:
გ) მთლიანი დაბანდებული კაპიტალის გამოკლებით ვალდებულებები.
IN სასამართლო პრაქტიკაორი მოხდა სხვადასხვა მიდგომებიკომპანიის მონაწილის წილის ღირებულების დასადგენად შეზღუდული პასუხისმგებლობა. ეს მიდგომები განსაკუთრებით ნათლად ჩანს ხელოვნების მე-2 პუნქტის გამოყენებისას. 26 ფედერალური კანონი„შეზღუდული პასუხისმგებლობის მქონე კომპანიების შესახებ“, რომლის მიხედვითაც, როდესაც მონაწილე ტოვებს კომპანიას, იგი ვალდებულია გადაუხადოს მონაწილეს მონაცემების საფუძველზე განსაზღვრული მისი წილის რეალური ღირებულება. ფინანსური ანგარიშგებასაზოგადოება იმ წლის განმავლობაში, რომლის განმავლობაშიც იყო წარდგენილი განცხადება საზოგადოებიდან გასვლის შესახებ.
რაიონული საარბიტრაჟო სასამართლოების რიგი გადაწყვეტილებები მიუთითებს იმაზე, რომ მონაწილის მიერ კომპანიის დატოვების თანხების ოდენობა უნდა განისაზღვროს ექსკლუზიურად მონაცემებიდან. ბუღალტერია(აღმოსავლეთ ციმბირის ოლქის ფედერალური საარბიტრაჟო სასამართლოს გადაწყვეტილებები საქმეზე No. А74-1594/03-К1-Ф02-584/04-С2, დასავლეთ ციმბირის ოლქის ფედერალური საარბიტრაჟო სასამართლო საქმეზე No. Ф04/14-2239/. А27-2003, ჩრდილო-დასავლეთის ოლქის ფედერალური საარბიტრაჟო სასამართლო საქმეში No. A26-5712/02-13, ურალის ოლქის ფედერალური საარბიტრაჟო სასამართლო საქმეებში No. F09-1115/04-GK და F09-40/04-GK, ცენტრალური ოლქის ფედერალური საარბიტრაჟო სასამართლო საქმეზე No A54- 2921/02-С9-С8-С17). ამ მიდგომას შეიძლება ეწოდოს წილის ღირებულების განსაზღვრის „აღრიცხვის“ მეთოდი.
განსხვავებული მიდგომაა გათვალისწინებული დასავლეთ ციმბირის ოლქის ფედერალური საარბიტრაჟო სასამართლოს გადაწყვეტილებებში No. -10056/2003-17/207 და A53-15243 /02-С4-11). ამ სასამართლო აქტების მიღებისას სასამართლოები გამოვიდნენ კომპანიის ბუღალტრული აღრიცხვის მონაცემების სანდოობის გადამოწმების, ძირითადი საშუალებების სავალდებულო გადაფასების მოთხოვნის დაცვისა და ქონების საბაზრო ფასების გათვალისწინების აუცილებლობიდან (წარმოდგენის სიმარტივისთვის, ჩვენ მოვუწოდებთ ეს მიდგომა "ბაზრობა").
რუსეთის ფედერაციის უზენაესი სასამართლოს პლენუმის და უზენაესი სასამართლოს პლენუმის დადგენილების მე-16 პუნქტის შესაბამისად საარბიტრაჟო სასამართლო რუსეთის ფედერაცია 1999 წლის 9 დეკემბრის N 90/14 „შეზღუდული პასუხისმგებლობის კომპანიების შესახებ“ ფედერალური კანონის გამოყენების ზოგიერთ საკითხზე, თუ მონაწილე არ ეთანხმება ზომას. ფაქტობრივი ღირებულებაკომპანიის მიერ განსაზღვრული მისი წილი, სასამართლო ამოწმებს მისი არგუმენტების მართებულობას, ასევე კომპანიის წინააღმდეგობებს მხარეთა მიერ წარმოდგენილ მტკიცებულებებზე დაყრდნობით, რაც გათვალისწინებულია სამოქალაქო საპროცესო და საარბიტრაჟო საპროცესო კანონმდებლობით, ექსპერტიზის დასკვნის ჩათვლით. განხორციელდა საქმეში. ამრიგად, in ამ საკითხსუმაღლესი სასამართლოები ასევე გამომდინარეობენ „საბაზრო მიდგომიდან“.
მიგვაჩნია, რომ ეს მიდგომა შეესაბამება კანონს, თუმცა, ერთი შეხედვით, არ შეესაბამება კანონის ასოს (აღნიშნული კანონის 26-ე მუხლი).
ხელოვნების ძალით. რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კოდექსის 94, როდესაც მონაწილე ტოვებს შეზღუდული პასუხისმგებლობის საზოგადოებას, მონაწილეს უნდა გადაუხადოს ქონების ნაწილის ღირებულება, რომელიც შეესაბამება მის წილს კომპანიის საწესდებო კაპიტალში, წესით და წესით. შეზღუდული პასუხისმგებლობის საზოგადოების შესახებ კანონით გათვალისწინებულ ვადებში და შემადგენელი დოკუმენტებისაზოგადოება.
შესაბამისად, პენსიაზე გასული მონაწილისთვის გადასახდელი თანხის ოდენობის დადგენისას ჯერ დგინდება კომპანიის ქონების ღირებულება (ბუნებრივია, ქონების მთლიანი ღირებულებიდან უნდა გამოირიცხოს კომპანიის ვალები), შემდეგ კი ღირებულების ნაწილი. მონაწილის გამო. ქონების ღირებულება გაგებულია, როგორც მისი რეალური - საბაზრო ღირებულება, ვინაიდან კოდექსი არ ითვალისწინებს ამ ურთიერთობებში სხვა ტიპის ღირებულების გამოყენებას და ყველა შემთხვევაში, როდესაც მიზნად ისახავს სხვა სახის ღირებულების გამოყენებას (საბალანსო ღირებულება, ნარჩენი). , ნომინალური და ა.შ.), ამას კანონმდებლობა კონკრეტულად ადგენს.
ამრიგად, როგორც პენსიაზე გასული მონაწილის წილის, ასევე კომპანიის ქონების ღირებულება განისაზღვრება ერთი კატეგორიის ფასებში - საბაზრო ფასებში.
სხვათა შორის, ხელოვნება. ფედერალური კანონის 26 "შეზღუდული პასუხისმგებლობის კომპანიების შესახებ", რომელიც მიუთითებს ფაქტობრივი ღირებულების გამოყენებაზე, არ გამორიცხავს "ბაზრის მიდგომის" გამოყენებას. ზოგადად, რომ არა ამ მუხლის ფორმულირება, ნაკლებად სავარაუდოა, რომ ვინმე შეეცდება დაამტკიცოს, რომ საბაზრო ღირებულება არ არის ქონების რეალური ღირებულება და რეალური ღირებულება არის საბაზრო ღირებულება. ეს ცნებები იდენტურია და ასეთი ცნება არსებობს არა მხოლოდ ეკონომიკაში, არამედ სამართალშიც.
ხელოვნებაზე კომენტირებისას. რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კოდექსის 1105, რომელიც ასევე საუბრობს ფაქტობრივ ღირებულებაზე, A.L. მაკოვსკი (კოდექსის ერთ-ერთი შემქმნელი) აღნიშნავს, რომ „დაბრუნებული ქონების ღირებულება, განსაზღვრული „შეძენის დროს“, უნდა იყოს „მოქმედი““ (1105-ე მუხლის 1-ლი პუნქტი). ეს, ცხადია, გულისხმობს შესაბამისი ქონების ღირებულებას, რომლისთვისაც, უსამართლოდ გამდიდრებული შემძენის მიერ მისი მიღების დროს, შეიძლებოდა მისი შეძენა ღია ბაზრის ვაჭრობაში“. *(1) .
ხელოვნების მიხედვით. 7 ფედერალური კანონის „ შესახებ შეფასების საქმიანობა” (სტატიის სათაურია ”ვარაუდი შეფასების ობიექტის საბაზრო ღირებულების დადგენის შესახებ”) თუ ნორმატიულ სამართლებრივი აქტი, რომელიც შეიცავს რაიმე შეფასების ობიექტის სავალდებულო შეფასების მოთხოვნას, ან ობიექტის შეფასების შესახებ შეთანხმება არ განსაზღვრავს შეფასების ობიექტის ღირებულების კონკრეტულ ტიპს, საბაზრო ღირებულება ექვემდებარება განსაზღვრას. ამ ობიექტის. ეს წესი ასევე ექვემდებარება გამოყენებას ნორმატიულ სამართლებრივ აქტში ამ ფედერალური კანონით ან შეფასების სტანდარტებით არ გათვალისწინებული ტერმინების გამოყენების შემთხვევაში, რომლებიც განსაზღვრავენ შეფასების ობიექტის ღირებულების ტიპს, მათ შორის ტერმინებს „ნამდვილი ღირებულება“, „ გონივრული ღირებულება“, „ექვივალენტური ღირებულება“, „რეალური ღირებულება“ და სხვა. ამდენად, ეს კანონი გამომდინარეობს იქიდან, რომ „ფაქტობრივი“ და „საბაზრო“ ცნებები ემთხვევა ერთმანეთს, ორგანიზაცია ვალდებულია დაადგინოს საბაზრო ღირებულება წლის ბოლოს.
რა თქმა უნდა, ეს კანონი არეგულირებს მხოლოდ ურთიერთობებს შეფასების საქმიანობის სფეროში. თუმცა, ძნელია არგუმენტების მოძიება იმის სასარგებლოდ, რომ შეფასების ჩატარებისას ფაქტობრივი ფასი უნდა შეესაბამებოდეს საბაზრო ფასს, სხვა შემთხვევაში კი არა. ეჭვგარეშეა, არ არსებობს აშკარა დაბრკოლებები ხელოვნების ინტერპრეტაციისას გამოყენებაში. ფედერალური კანონის 26 „შეზღუდული პასუხისმგებლობის კომპანიების შესახებ“ ასკვნის, რომ „რეალური“ და „საბაზრო“ ღირებულების ცნებები ანალოგიით ემთხვევა (რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კოდექსის მე-6 მუხლი).
აქვე უნდა აღინიშნოს, რომ ხელოვნების მიხედვით. რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კოდექსის 94, კანონი შეზღუდული პასუხისმგებლობის საზოგადოების შესახებ განსაზღვრავს მხოლოდ წილის ღირებულების გადახდის პროცედურას, მეთოდს და ვადას, მაგრამ არა მის ზომას. და სხვა კანონებში მოცემული სამოქალაქო კანონმდებლობის ნორმები უნდა შეესაბამებოდეს ამ კოდექსს (რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კოდექსის მე-3 მუხლის მე-2 პუნქტი). ამრიგად, თუ დავუშვებთ, რომ კომპანიების შესახებ კანონი ადგენს გადახდების განსხვავებულ ოდენობას, ვიდრე რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კოდექსი, ე.ი. კოდი ექვემდებარება გამოყენებას, ანუ ეს ზომები უნდა განისაზღვროს საბაზრო ფასების მიხედვით და არა ბალანსის მონაცემების მიხედვით.
კოდექსსა და კანონს შორის, ჩვენი აზრით, არავითარი წინააღმდეგობა არ არის, ყოველ შემთხვევაში, არ არის მნიშვნელოვანი. ეს აშკარა ხდება, თუ ყურადღებას მიაქცევთ ფაქტობრივი ღირებულების დადგენის პროცედურას.
ხელოვნების ძალით. ფედერალური კანონის 1 „ბუღალტრული აღრიცხვის შესახებ“, ყველა ორგანიზაციამ უნდა უზრუნველყოს სრული და სანდო ინფორმაციის ფორმირება მათი ქონებრივი მდგომარეობის შესახებ. აღნიშნული კანონის მე-12 მუხლი ადგენს, რომ ბუღალტრული აღრიცხვის მონაცემებისა და ფინანსური ანგარიშგების სანდოობის უზრუნველსაყოფად, ორგანიზაციებს მოეთხოვებათ ქონებისა და ვალდებულებების აღრიცხვა, რომლის დროსაც მოწმდება და დოკუმენტირებული იქნება მათი არსებობა, მდგომარეობა და შეფასება. ინვენტარიზაციის ჩატარება სავალდებულოა, კერძოდ, წლიური ფინანსური ანგარიშგების მომზადებამდე.
ცხადია, მხოლოდ ის, რაც ასახავს ქონების ღირებულებას, რომლითაც შესაძლებელია ქონების გაყიდვა, ანუ საბაზრო ღირებულება, შეიძლება აღიარებულ იქნეს სანდო ინფორმაციად ქონებრივი მდგომარეობის შესახებ.
ეს ასევე გამოხატულია კანონქვემდებარე აქტებში. ამრიგად, რუსეთის ფედერაციის ფინანსთა სამინისტროს 2003 წლის 13 ოქტომბრის N 91n ბრძანების 41-ე პუნქტში „ძირითადი საშუალებების აღრიცხვის სახელმძღვანელოს დამტკიცების შესახებ“ ნათქვამია: „ძირითადი საშუალებების გადაფასება ხორციელდება იმისათვის. ძირითადი საშუალებების რეალური ღირებულების დადგენა ძირითადი საშუალებების საწყისი ღირებულების მიხედვით მათი საბაზრო ფასებისა და გადაფასების თარიღისთვის რეპროდუქციის პირობების შესაბამისად.“.
ამრიგად, წლიური ფინანსური ანგარიშგების მომზადებისას, რომლებიც გამოიყენება ქონების ფაქტობრივი ღირებულების დასადგენად, კომპანიამ უნდა შეადგინოს ბალანსი ინვენტარიზაციის საფუძველზე და ეს, თავის მხრივ, უნდა ეფუძნებოდეს საბაზრო ფასებს.
ასევე ღირს ყურადღების მიქცევა, თუ როგორ წყდება მონაწილისთვის გადახდის ოდენობის განსაზღვრის საკითხი სხვა ფორმების ორგანიზაციებში. კანონით, იგივე წესები, რაც შეზღუდული პასუხისმგებლობის საზოგადოებასთან დაკავშირებით, დადგენილია სხვა ფორმებთან მიმართებაში, კერძოდ. საერთო პარტნიორობა(კოდექსის 78-ე მუხლი), საწარმოო კოოპერატივი (კოდექსის 111-ე მუხლი, ფედერალური კანონი „სასოფლო-სამეურნეო თანამშრომლობის შესახებ“ მე-18 მუხლი).
სააქციო საზოგადოებაში მოქმედებს სპეციალური წესები. კანონმდებლობა არ ითვალისწინებს გასვლის შესაძლებლობას სააქციო საზოგადოებათუმცა, ის შეიცავს კომპანიის მონაწილისთვის წილის გადახდის მსგავს ინსტიტუტს - აქციების ყიდვას აქციონერთა მოთხოვნით (ფედერალური კანონის 75-ე მუხლი "სააქციო საზოგადოების შესახებ").
აქციონერთა კანონმდებლობა ნათლად მიუთითებს „საბაზრო მიდგომის“ გამოყენების აუცილებლობაზე. ასე რომ, ხელოვნების მე-3 პუნქტში. აღნიშნული კანონის 75-ე პუნქტში ნათქვამია: „საზოგადოების მიერ აქციების გამოსყიდვა ხორციელდება კომპანიის დირექტორთა საბჭოს (სამეთვალყურეო საბჭოს) მიერ განსაზღვრული ფასით, მაგრამ არა დაბალი, ვიდრე საბაზრო ღირებულება, რომელიც უნდა განისაზღვროს დამოუკიდებელმა. შემფასებელი კომპანიის იმ ქმედებების შედეგად მისი ცვლილების გათვალისწინების გარეშე, რომელმაც წარმოშვა აქციების შეფასებისა და გამოსყიდვის უფლება.“. ხელოვნების მიხედვით. კანონის 77 იმ შემთხვევებში, როდესაც ემისიის გამოსყიდვის ფასი ფასიანი ქაღალდებიკომპანიის გადაწყვეტილება განისაზღვრება დირექტორთა საბჭოს გადაწყვეტილებით ( სამეთვალყურეო საბჭო) კომპანიები, უნდა განისაზღვროს მათი საბაზრო ღირებულებიდან გამომდინარე.
უნდა აღინიშნოს, რომ „ბაზრის მიდგომიდან“ გადახრა ეწინააღმდეგება მონაწილეთა თანასწორობის პრინციპებს და სამართლიანობისა და მთლიანობის მოთხოვნებს (რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კოდექსის 1 და 6 მუხლები). კომპანიის ქონების საბალანსო ღირებულების მიხედვით წილის ღირებულების გაანგარიშებისას, რომელიც მნიშვნელოვნად განსხვავდება მისი საბაზრო ღირებულებისგან, გასული მონაწილეები აღმოჩნდებიან უთანასწორო მდგომარეობაში დანარჩენ მონაწილეებთან, რომელთა წილი კომპანიის ლიკვიდაციის შემთხვევაში იქნება. იყოს საბაზრო ფასებში ქონების რეალიზაციით მიღებული კომპანიის ქონების ღირებულების პროპორციული, საბუღალტრო მონაცემების მიუხედავად.
პენსიაზე გასული მონაწილესთვის გადასახდელი წილის ღირებულების განსაზღვრა ქონების საბაზრო ღირებულების გათვალისწინების გარეშე ქმნის საფუძველს არა მხოლოდ კომპანიის პენსიაზე გასული მონაწილეების, არამედ თავად კომპანიის ბოროტად გამოყენებისა და ინტერესების დარღვევისთვის. თუ ქონების ღირებულება გაბერილია, კომპანია იძულებული იქნება გადაუხადოს პენსიაზე გასულ მონაწილეს კუთვნილზე მეტი. ამრიგად, თუ ბალანსზე განსაზღვრული ღირებულება ორჯერ აღემატება საბაზრო ღირებულებას, საწესდებო კაპიტალში 50%-იანი წილის მფლობელი პენსიაზე გასულ მონაწილეს უნდა გადაუხადოს კომპანიის მთელი ქონების საბაზრო ღირებულება. ამ შემთხვევაში კომპანია იძულებული იქნება გაყიდოს მთელი თავისი ქონება, რათა გადაუხადოს მონაწილეს, რომელიც ფლობს საწესდებო კაპიტალში მხოლოდ 50%-ს, ხოლო დანარჩენ მონაწილეებს არაფერი დარჩება.
სასამართლო პრაქტიკა აჩვენებს, რომ „ბუღალტრული აღრიცხვის“ მეთოდის გამოყენება ხშირად არღვევს საზოგადოებისა და საზოგადოების დატოვების მონაწილეთა (მასში დარჩენილი მონაწილეების) ინტერესთა ბალანსს. ეს შეიძლება გამართლებული იყოს მეწარმეობის სტიმულირების აუცილებლობით. ეს დასაბუთება მთლად სწორი არ არის. წარმოიდგინეთ თავი, როგორც ადამიანი, რომელიც ფიქრობს სად ჩადოს ფული. გადაწყვეტთ თუ არა თქვენი თანხის ორგანიზაციას გადარიცხვას, რადგან იცოდეთ, რომ როცა მას დატოვებთ, შეიძლება დაიბრუნოთ ბევრად ნაკლები, ვიდრე ორგანიზაცია გამოიმუშავებს თქვენი სახსრებიდან? გარდა ამისა, თქვენ მოგიწევთ თანხის დაბრუნებას ლოდინი მინიმუმ ექვსი თვის განმავლობაში, ან თუნდაც მთელი წელიწად-ნახევრის განმავლობაში (თუ თქვენ წარადგენთ განაცხადს გატანის შესახებ 2006 წლის 1 იანვარს, თქვენი წილის გადახდა შეიძლება გაგრძელდეს 31 ივნისამდე, 2007). ასევე გახსოვდეთ, რომ 2007 წლის 1 იანვრიდან 2007 წლის 31 ივნისის ჩათვლით, თქვენ არ მიიღებთ არანაირ გადახდას იმ თანხისთვის, რაც თქვენ გაქვთ. ასევე უნდა გაითვალისწინოთ, რომ არ უნდა გქონდეთ თქვენი მოვალის მთლიანობის იმედი. სავარაუდოა, რომ ქონების რეალური ღირებულების დადგენის თარიღისთვის, წმინდა აქტივების ზომა, კომპანიის ხელმძღვანელისა და სხვა დაინტერესებული მხარეების ძალისხმევით, მაქსიმალურად იქნება ნულთან. გარდა ამისა, განაცხადის წარდგენის მომენტიდან თქვენ დაკარგავთ კომპანიის მონაწილის უფლებებს და, შესაბამისად, კომპანიის საქმიანობაზე თუნდაც მინიმალური კონტროლის შესაძლებლობას. როგორც ჩანს, ჩვენს კითხვაზე პასუხი აშკარაა, თუ ალტრუისტი არ ხარ, შენს თვალში შეზღუდული პასუხისმგებლობის საზოგადოება მწირია საინვესტიციო მიმზიდველობა. უკაცრავად, არის ერთი გამონაკლისი. თუ თქვენ ხართ საზოგადოების ლიდერი, ამ უკანასკნელის მიმზიდველობა მკვეთრად იზრდება.
ასევე აბსურდულად ჩანს სამართლებრივი ურთიერთობების „გაწყვეტა“ გატანის შესახებ განცხადების შეტანამდე და გასული მონაწილისთვის გადასახდელი თანხის ოდენობის დადგენამდე პერიოდში. კომპანიის მონაწილის უფლებები წყდება განაცხადის შეტანის მომენტიდან, მაგრამ საუბარია გაჩენაზე ფულადი ვალდებულებაწილის ღირებულების გადახდა ნაადრევია, რადგან გადახდების ოდენობა დადგენილი არ არის. არანაკლებ აბსურდულია ის ფაქტი, რომ ფულადი ვალდებულების სიდიდის განსაზღვრა დამოკიდებულია მოვალესზე (მას შეუძლია გავლენა მოახდინოს ვალის ზომაზე როგორც „არასწორი“ აღრიცხვით, ასევე კომპანიის საკუთრებიდან ქონების გამოტანით). შესაძლებელია თუ არა იმის წარმოდგენა, რომ მყიდველი განსაზღვრავს შეძენილი ნივთის ღირებულებას? დიდი გაჭირვებით. მაგრამ პენსიაზე გასული მონაწილესა და საზოგადოებას შორის ურთიერთობაში, რატომღაც ეს ნორმალურად ითვლება.
როგორც ვხედავთ, „საბაზრო მიდგომის“ გამოყენებაც კი არ იძლევა გარანტიას პენსიაზე გასული მონაწილის უფლებებისა და ინტერესების პატივისცემაზე. " მაღალი ტექნოლოგიაწმინდა აქტივების მინიმიზაცია საშუალებას გაძლევთ დატოვოთ მონაწილე, რომელმაც დატოვა კომპანია, როგორც ჩანს, აუცილებელია ცვლილებების შეტანა კანონმდებლობაში, რომელიც შეამცირებს მონაწილის კომპანიის დატოვების რისკს გარკვეული კონტროლი კომპანიის საქმიანობაზე იმ პირების მხრიდან, ვინც ტოვებს კომპანიის მონაწილეებს, ან ინარჩუნებს მონაწილის უფლებებს წილის ღირებულების სრულ გადახდამდე, ან მონაწილის წილის ღირებულების დადგენა გათამაშების თარიღისთვის. ბოლო (განაცხადის შეტანამდე) ბალანსი.
ჩვენი აზრით, მონაწილის უფლებების შეწყვეტა უნდა მოჰყვეს ფულადი ვალდებულების წარმოშობას და თანხებით სარგებლობისას კომპანიამ უნდა გადაიხადოს საბანკო პროცენტის შესაბამისი პროცენტი.
საზოგადოების ინტერესებიდან გამომდინარე, შეიძლება დაწესდეს განვადებით და დაწესდეს გარკვეული შეზღუდვები გადახდების ოდენობაზე. ამრიგად, შეიძლება უზრუნველყოფილი იყოს, რომ კომპანია გამოყოფს თანხებს ოდენობით წმინდა მოგება, მაგრამ ვალდებულია სრულად გადაიხადოს წილის ღირებულება გარკვეულ ვადაში.
იუ.ვ. შირვისი, ჩრდილოეთ კავკასიის ოლქის ფედერალური საარბიტრაჟო სასამართლოს სასამართლო შტაბის თავმჯდომარე
─────────────────────────────────────────────────────────────────────────
ტესტები
ვარიანტი 1.
დ) პროდუქციის ფასების მოსალოდნელი ზრდა.
2. რა მეთოდი გამოიყენება ბიზნესის შეფასებისას, როცა საწარმოს ღირებულებაა
ლიკვიდაცია უფრო მაღალია, ვიდრე მიმდინარე:
4. ბიზნესის მომგებიანობა შეიძლება განისაზღვროს შემდეგი გამოყენებით:
ა) ანგარიშგების ნორმალიზება;
გ) ინვესტიციების ანალიზი;
5. შემფასებელი შეფასების ანგარიშში მიუთითებს ობიექტის შეფასების თარიღს ხელმძღვანელობით
პრინციპი:
ა) შესაბამისობა;
ბ) სარგებლიანობა;
დ) ღირებულების ცვლილებები.
6. რა შეფასების მულტიპლიკატორი გამოითვლება ფასის მაჩვენებლის ანალოგიურად?
შემოსავლის ერთეული:
ა) ფასი/ფულადი ნაკადი;
ბ) ფასი/მოგება
გ) ფასი/კაპიტალი.
7. „სავარაუდო გაყიდვის“ მეთოდი ეფუძნება შემდეგ დაშვებებს:
ა) დარჩენილ პერიოდში ცვეთისა და კაპიტალის ინვესტიციების ოდენობა თანაბარია;
ზრდის ტემპი;
8. რომელი მეთოდი უზრუნველყოფს უფრო სანდო მონაცემებს საწარმოს ღირებულების შესახებ თუ იგი
ა) სალიკვიდაციო ღირებულების მეთოდი;
ბ) წმინდა აქტივების ღირებულების მეთოდს;
გ) შემოსავლის კაპიტალიზაციის მეთოდი.
9. ქონების რეპროდუქციის ღირებულება ქ თანამედროვე პირობებიდა თანამედროვე ბაზრის პრეფერენციების შესაბამისად არის ღირებულება:
ა) ჩანაცვლება;
ბ) გამრავლება;
გ) ბალანსი;
დ) ინვესტიცია.
10. თუ დისკონტირებული ფულადი ნაკადების მეთოდი იყენებს უვალოდ
ა) კაპიტალური ინვესტიციები;
11. გარემო ფაქტორებით გამოწვეულ რისკს ეწოდება:
ა) სისტემატური;
ბ) უსისტემო;
გ) სხვა პასუხი.
12. რა მეთოდით შეგიძლიათ განსაზღვროთ უმცირესობის ფსონის ღირებულება?
ა) გარიგების მეთოდი;
ბ) წმინდა აქტივების ღირებულების მეთოდს;
გ) კაპიტალის ბაზრის მეთოდი.
13. საწარმოს შეფასების პროცესში საჭიროა ანგარიშგების ტრანსფორმაცია.
14. უვალოდ ფულადი ნაკადისთვის დისკონტის განაკვეთი გამოითვლება:
15. მართალია თუ არა განცხადება: შემოსავლის სტაბილური დონის შემთხვევაში შეუზღუდავი დროით კაპიტალიზაციის განაკვეთი უდრის დისკონტის განაკვეთს:
16. თავისუფლად გაყიდვადი უფრო მცირე წილის ღირებულების დასადგენად აუცილებელია
გამოაკლეთ არასაკონტროლო პროცენტის ფასდაკლება საკონტროლო პროცენტის ღირებულებას:
17. როდესაც საწარმოს ზრდის ტემპი ზომიერი და პროგნოზირებადია, მაშინ გამოიყენება შემდეგი:
გ) წმინდა აქტივების მეთოდი.
18. რას ეფუძნება გარიგების მეთოდი:
ა) თანატოლ კომპანიებში უმცირესობის წილების შეფასების შესახებ
ა) კაპიტალური ინვესტიციები;
გ) პროდუქციაზე მოთხოვნა.
20. დახურულ კომპანიაში უფრო მცირე წილის ღირებულების დასადგენად საჭიროა საკონტროლო აქციის ღირებულებას გამოკლდეს არასაკმარისი ლიკვიდურობის ფასდაკლება:
21. ჩამოთვლილთაგან რომელი არ არის ღირებულების სტანდარტი:
ა) საბაზრო ღირებულება;
ბ) ფუნდამენტური ღირებულება;
გ) სალიკვიდაციო ღირებულება.
23. საბაზრო ღირებულება შეიძლება გამოისახოს:
ა) კომბინაცია ნაღდი ფულიდა არალიკვიდური ფასიანი ქაღალდები;
ბ) ფულადი ერთეულები;
გ) ფულადი თვალსაზრისით.
24. ფასდაკლების განაკვეთი არის:
ა) ამჟამინდელი ანაზღაურება ალტერნატიული ვარიანტებისთვის
ინვესტიციები;
ბ) ალტერნატიული საინვესტიციო ვარიანტების ანაზღაურების მოსალოდნელი მაჩვენებელი.
ა) კაპიტალის ბაზრის მეთოდი;
ვარიანტი 2
1. ხარჯების დისკონტირებული ფულადი ნაკადების მეთოდის გამოყენებით გაანალიზებისას უნდა
ა) ინფლაციური მოლოდინი ხარჯების თითოეული კატეგორიისთვის;
ბ) პერსპექტივები ინდუსტრიაში, კონკურენციის გათვალისწინებით;
გ) გასული წლების ურთიერთდამოკიდებულებები და ტენდენციები;
დ) პროდუქციის ფასების მოსალოდნელი ზრდა;
2. ქონების ღირებულება, მთლიან ღირებულებად
მასში შემავალი მასალები, განკარგვის ხარჯების გამოკლებით, არის:
ა) ჩანაცვლების ღირებულება;
ბ) გამრავლების ღირებულება;
გ) საბალანსო ღირებულება;
დ) საინვესტიციო ღირებულება;
დ) განკარგვის ღირებულება.
3. მოქმედებს თუ არა საწარმოს ზომა რისკის დონეზე:
4. შემფასებელი შეფასების ანგარიშში მიუთითებს ობიექტის შეფასების თარიღს.
ხელმძღვანელობს პრინციპით:
ა) შესაბამისობა;
ბ) სარგებლიანობა;
გ) ზღვრული პროდუქტიულობა;
დ) ღირებულების ცვლილებები.
5. „მიზანმიმართული გაყიდვის“ მეთოდი ეფუძნება შემდეგ დაშვებებს:
ა) დარჩენილ პერიოდში ამორტიზაციის ოდენობა და კაპიტალის ინვესტიციები
ბ) სტაბილური გრძელვადიანი
ზრდის ტემპი;
გ) არ იცვლება საწარმოს მფლობელი.
6. რომელი მეთოდი იძლევა უფრო სანდო მონაცემებს საწარმოს ღირებულების შესახებ თუ იგი
ახლახან გაჩნდა და აქვს მნიშვნელოვანი მატერიალური აქტივები:
ა) სალიკვიდაციო ღირებულების მეთოდი;
ბ) წმინდა აქტივების ღირებულების მეთოდს;
გ) შემოსავლის კაპიტალიზაციის მეთოდი.
7. თუ დისკონტირებული ფულადი ნაკადების მეთოდი იყენებს უვალოდ
ფულადი ნაკადები, შემდეგ საინვესტიციო ანალიზი იკვლევს:
ა) კაპიტალური ინვესტიციები;
ბ) საკუთარი საბრუნავი კაპიტალი;
გ) გრძელვადიანი ვალის ბალანსის ცვლილება.
8. რას ეფუძნება კაპიტალის ბაზრის მეთოდი:
ა) შეფასებაზე უმცირესობის ფსონებითანატოლი კომპანიების აქციები;
ბ) თანატოლ კომპანიებში საკონტროლო წილების შეფასების შესახებ;
გ) კომპანიის მომავალ მოგებაზე.
9. ჩამოთვლილთაგან რომელი მეთოდი გამოიყენება ნარჩენის გამოსათვლელად
ღირებულება ამისთვის მოქმედი საწარმო:
ა) გორდონის მოდელი;
ბ) „მიზანმიმართული გაყიდვის“ მეთოდი;
გ) წმინდა აქტივების ღირებულებით;
10. უვალოდ ფულადი ნაკადისთვის დისკონტის განაკვეთი გამოითვლება:
ა) კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულების სახით;
ბ) კუმულაციური მშენებლობის მეთოდი;
გ) კაპიტალის აქტივების შეფასების მოდელის გამოყენებით;
11. მართალია თუ არა განცხადება: შემოსავლის სტაბილური დონის შემთხვევაში შეუზღუდავი დროით, კაპიტალიზაციის განაკვეთი უდრის დისკონტის განაკვეთს?
12. როდესაც საწარმოს ზრდის ტემპი ზომიერი და პროგნოზირებადია, მაშინ გამოიყენება შემდეგი:
ა) დისკონტირებული ფულადი ნაკადების მეთოდი;
ბ) შემოსავლის კაპიტალიზაციის მეთოდი;
გ) წმინდა აქტივების მეთოდი.
13. რა მეთოდით შეგიძლიათ განსაზღვროთ არასაკონტროლო პროცენტის ღირებულება?
ა) გარიგების მეთოდი;
ბ) წმინდა აქტივების ღირებულების მეთოდს;
გ) კაპიტალის ბაზრის მეთოდი.
14. საწარმოს შეფასების პროცესში საჭიროა ანგარიშგების ტრანსფორმაცია:
15. კაპიტალის ფულადი სახსრების მოძრაობისთვის, დისკონტის განაკვეთი
გათვლილი:
ა) კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულების სახით;
ბ) კუმულაციური მშენებლობის მეთოდი;
გ) კაპიტალის აქტივების შეფასების მოდელის გამოყენებით.
16. სჭირდება თუ არა შემფასებელს ანალიზის ჩატარება? ფინანსური მდგომარეობასაწარმოები:
17. საბაზრო ღირებულების განსაზღვრისას ბაზარი უნდა გაიგოს, როგორც:
ა) მსგავსი ტიპის საწარმოების კონკრეტული გამყიდველი და მყიდველი;
ბ) მსგავსი ტიპის ყველა პოტენციური გამყიდველი და მყიდველი
საწარმოები.
18. საბაზრო ღირებულების სტანდარტის მიხედვით შეფასებული აქციები თითქმის
ყოველთვის შეადგინე:
ა) საკონტროლო პაკეტი;
ბ) არაკონტროლირებადი პროცენტი.
19. რა კომპონენტებს მოიცავს? ინვესტიციის ანალიზიმოდელის გამოყენებით გამოთვლებისთვის
ფულადი ნაკადები კაპიტალისთვის:
ა) კაპიტალური ინვესტიციები;
ბ) საკუთარი საბრუნავი კაპიტალის ზრდა;
გ) პროდუქციაზე მოთხოვნა.
20. მართალია თუ არა განცხადება: დროთა განმავლობაში ფულის ზრდის შემთხვევებისთვის
ნაკადები, კაპიტალიზაციის კოეფიციენტი ყოველთვის იქნება მაჩვენებელზე მეტი
ფასდაკლება:
21. მულტიპლიკატორი არის თანაფარდობა გასაყიდ ფასსა და ზოგიერთს შორის
ფინანსური მაჩვენებელი:
22. ბიზნესი არის:
ა) საწარმო მთლიანად;
ბ) საწარმო ფილიალებითა და შვილობილი კომპანიებით;
გ) გარკვეული ფარგლებში ორგანიზებული კონკრეტული საქმიანობა
სტრუქტურები.
24. ანგარიშგების ნორმალიზება ხორციელდება იმ მიზნით, რომ:
ა) ბუღალტრული აღრიცხვის ერთიან სტანდარტებამდე მიყვანა;
ბ) ნორმალურისთვის დამახასიათებელი შემოსავლებისა და ხარჯების განსაზღვრა
არსებული ბიზნესი;
გ) ფინანსური ანგარიშგების გამარტივება.
25. ნარჩენი ღირებულების გამოთვლა აუცილებელია:
ა) კაპიტალის ბაზრის მეთოდი;
ბ) ჭარბი მოგების მეთოდი;
გ) დისკონტირებული ფულადი ნაკადების მეთოდი.
1. ხარჯების დისკონტირებული ფულადი ნაკადების მეთოდის გამოყენებით გაანალიზებისას უნდა გაითვალისწინოთ:
2. შეფასების ობიექტის ღირებულება იმ შემთხვევაში, როდესაც შეფასების ობიექტი უნდა გასხვისდეს ანალოგების ექსპოზიციის ჩვეულებრივ პერიოდზე ნაკლებ პერიოდში არის:
3. მოქმედებს თუ არა საწარმოს ზომა რისკის დონეზე?
4. შემფასებელი შეფასების ანგარიშში მიუთითებს ობიექტის შეფასების თარიღს პრინციპით ხელმძღვანელობით:
5. „სავარაუდო გაყიდვის“ მეთოდი ეფუძნება შემდეგ დაშვებებს:
6. რომელი მეთოდი იძლევა უფრო სანდო მონაცემებს საწარმოს ღირებულების შესახებ, თუ ის ახლახან გაჩნდა და აქვს მნიშვნელოვანი მატერიალური აქტივები?
7. თუ დისკონტირებული ფულადი ნაკადების მეთოდი იყენებს ვალებისგან თავისუფალ ფულად ნაკადს, მაშინ ინვესტიციის ანალიზი განიხილავს:
8.რას ეფუძნება კაპიტალის ბაზრის მეთოდი:
9. ქვემოთ ჩამოთვლილი მეთოდებიდან რომელი გამოიყენება ნარჩენი ღირებულების გამოსათვლელად მიმდინარე ბიზნესისთვის?
10. უვალოდ ფულადი ნაკადისთვის დისკონტის განაკვეთი გამოითვლება:
11. მართალია თუ არა განცხადება: შემოსავლის სტაბილური დონის შემთხვევაში შეუზღუდავი დროით, კაპიტალიზაციის განაკვეთი უდრის დისკონტის განაკვეთს?
12. როდესაც საწარმოს ზრდის ტემპი ზომიერი და პროგნოზირებადია, მაშინ გამოიყენება შემდეგი:
13. რა მეთოდით შეიძლება განისაზღვროს არასაკონტროლო პროცენტის ღირებულება:
14. საწარმოს შეფასების პროცესში ანგარიშგების ტრანსფორმაცია სავალდებულოა.
15. კაპიტალის ფულადი სახსრების ნაკადისთვის დისკონტის განაკვეთი გამოითვლება:
16. აუცილებელია თუ არა შემფასებლის მიერ საწარმოს ფინანსური მდგომარეობის ანალიზი:
17. საბაზრო ღირებულების განსაზღვრისას ბაზარი უნდა გაიგოს, როგორც:
18. დახურულ კომპანიაში უფრო მცირე წილის ღირებულების დასადგენად აუცილებელია საკონტროლო აქციის ღირებულებას გამოკლდეს დისკონტი არასაკმარისი ლიკვიდურობისთვის:
19.რა კომპონენტებს მოიცავს საინვესტიციო ანალიზი კაპიტალისათვის ფულადი სახსრების ნაკადის მოდელის გამოსათვლელად?
20. ბიზნესის შეფასების რა მინუსს აღმოფხვრის ედვარდს-ბელ-ოლსონის მოდელი?
21. მულტიპლიკატორი არის თანაფარდობა გასაყიდ ფასსა და ნებისმიერ ფინანსურ მაჩვენებელს შორის:
22. ბიზნესი არის:
23. ფასდაკლების განაკვეთი არის
24.ანგარიშგების ნორმალიზება ხორციელდება იმ მიზნით, რომ:
25. ნარჩენი ღირებულების გამოთვლა აუცილებელია:
1. ცნობილია, რომ მიმდინარე აქტივებისაწარმოები შეადგენს 200 000, ჯამური აქტივები 700 000, ნასესხები კაპიტალი 300 000 ავტონომიის კოეფიციენტის განსაზღვრა. მიეცით გამოსავალი.
2. ცნობილია, რომ კომპანიის შემოსავალი, რომელიც მოსალოდნელია ყოველი წლის შუა პერიოდში, არის 300 000 1 წელს, 400 000 მე-2 წელს, 350 000 მე-3 წელს; ფასდაკლების განაკვეთი – 8%. განსაზღვრეთ ფულადი ნაკადების მიმდინარე ღირებულება. მიეცით გამოსავალი.
3. საწარმოს სააქციო კაპიტალის ფასი 7%, ნასესხები კაპიტალი 10%, ნასესხები კაპიტალის წილი კომპანიის მთელ კაპიტალში 50%. განსაზღვრეთ კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულება. მიეცით გამოსავალი.
4. დაადგინეთ საწარმოს ღირებულება შემოსავლის მიდგომის გამოყენებით, თუ ცნობილია, რომ შემოსავალი პირველ საპროგნოზო წელს იყო 300 000 ფე, მეორეში – 550 000 ფე, მესამეში – 700 000 ფე, ფულადი სახსრების გრძელვადიანი ზრდის ტემპი 5. გარდა ამისა, ცნობილია, რომ ურისკო ანაზღაურება არის 12%, კოეფიციენტი არის 0.9, ხოლო საბაზრო პრემია 5%.
გთხოვთ მიუთითოთ თქვენი გამოსავალი:
5. საბაზრო მიდგომის გამოყენებით საწარმოს ღირებულების განსაზღვრა, თუ ცნობილია, რომ მსგავსი კომპანიების ფასი/მოგების მულტიპლიკატორი იყო 6,3; ფასი/ფულადი ნაკადი 10.5; ფასი/შესავალი 4.3. შეფასებული კომპანიის საქმიანობა წამგებიანია, მისმა შემოსავალმა შეადგინა 1 200 000 ფე, ფულადი ნაკადები 200 000 ფე.
ავტონომიური არაკომერციული საგანმანათლებლო ორგანიზაცია
უმაღლესი პროფესიული განათლება
"ინდუსტრიული ინსტიტუტი"
უძრავი ქონების შეფასების დეპარტამენტი
საგამოცდო მასალები დისციპლინისთვის
„ბიზნესის შეფასება და ფირმის ღირებულების მართვა“
უძრავი ქონების შეფასების დეპარტამენტი,
უფროსი დეპარტამენტი___________/ა.ა. ბელანი /
მე დავამტკიცე
სხდომაზე განიხილეს და დამტკიცდა
უძრავი ქონების შეფასების დეპარტამენტი,
ეკონომიკა და ფინანსები,
ოქმი No.___-დან "_____" __________ 201_
კითხვები გამოცდისთვის დისციპლინის ბიზნესის შეფასება და ფირმის ღირებულების მართვა
1 ბიზნესი, საწარმო, ფირმა, კაპიტალი, როგორც შეფასების ობიექტები.
2 ბიზნესის, საწარმოების, ფირმების, როგორც შეფასების ობიექტების თავისებურებები.
3 შეფასების საგანი. ბიზნესის შეფასების საჭიროება და მიზნები.
4 ღირებულება. შეფასების დროს განსაზღვრული ღირებულების ტიპები. ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენენ შეფასებული ღირებულების ღირებულებაზე.
ბიზნესის შეფასების 5 პრინციპი.
6 მიდგომები და მეთოდები, რომლებიც გამოიყენება ბიზნესის შესაფასებლად.
7 ფულადი ნაკადების დროებითი შეფასება. ფულადი ერთეულის ძირითადი ფუნქციები და მათი ეკონომიკური მნიშვნელობა.
8 დროის შეფასება ფულადი კაპიტალი. ფულადი ერთეულის მიმოქცევის ფუნქციები და მათი ეკონომიკური მნიშვნელობა.
9 შეფასების პროცესში გამოყენებული საინფორმაციო სისტემა. მოთხოვნები და ინფორმაციის ორგანიზაცია. შეფასებისთვის საჭირო შიდა ინფორმაცია და მისი ძირითადი წყაროები.
10 შეფასებისთვის საჭირო გარე ინფორმაცია და მისი წყაროები.
11 შეფასების პროცესში ანგარიშგების ინფლაციური კორექტირება. დანიშნულება, კორექტირების მეთოდები.
12 ფინანსური ანგარიშგების ნორმალიზება შეფასების პროცესში. ფინანსური დოკუმენტაციის ნორმალიზების მიზანი და მიმართულებები.
13 ფინანსური ანგარიშგების ტრანსფორმაცია.
14 შედარებითი ინდიკატორების გამოთვლა შეფასების პროცესში. ინდიკატორების ძირითადი ჯგუფები.
15 არსი შემოსავლის მიდგომასაწარმოს (ბიზნესის) შეფასებას შემოსავლის მიდგომის დისკონტირებული ფულადი ნაკადების მეთოდის გამოყენებით.
16 ფულადი ნაკადები. ფულადი ნაკადების მოდელები. საპროგნოზო პერიოდის ხანგრძლივობის განსაზღვრა.
17 მთლიანი გაყიდვების შემოსავლის რეტროსპექტული ანალიზი და პროგნოზი. ხარჯებისა და ინვესტიციების ანალიზი და პროგნოზი.
18 საპროგნოზო პერიოდის ყოველი წლის ფულადი ნაკადების ოდენობის გაანგარიშების მეთოდები.
19 ფასდაკლების განაკვეთები. ფასდაკლების განაკვეთის განსაზღვრის მეთოდები. მომავალი ფულადი ნაკადების მიმდინარე ღირებულებების გაანგარიშება საპროგნოზო პერიოდში. საბოლოო ცვლილებების შეტანა.
20 შემოსავლის მიდგომის მოგების კაპიტალიზაციის მეთოდის ეკონომიკური შინაარსი და მისი გამოყენების ძირითადი ეტაპები. ფინანსური ანგარიშგების ანალიზი.
21 კაპიტალიზაციის მაჩვენებელი და მისი გაანგარიშების მოდელები.
22 ბიზნესის შეფასების შედარებითი მიდგომის ზოგადი მახასიათებლები და მისი ძირითადი დებულებები. ბიზნესის შეფასების ძირითადი მეთოდები შედარებითი მიდგომის გამოყენებით.
23 ანალოგური საწარმოების შერჩევის ძირითადი პრინციპები ბიზნესის შეფასებისას ანალოგური კომპანიის მეთოდით (კაპიტალის ბაზრის მეთოდი). ფინანსური ანალიზის განმასხვავებელი ნიშნები შედარებითი მიდგომით.
24 ფასების მულტიპლიკატორების მახასიათებლები და გაანგარიშება ბიზნესის შეფასებისას თანატოლი კომპანიის მეთოდით (კაპიტალის ბაზრის მეთოდი).
25 ბიზნესის (საწარმოს) ღირებულების შეფასება გარიგების მეთოდით და დარგის სპეციფიკის მეთოდით.
26 ღირებულების მიდგომის არსი ბიზნესის შეფასებაში. ხარჯების მიდგომის ძირითადი მეთოდები. ბიზნესის (საწარმოს) ღირებულების გამოთვლის ეტაპები წმინდა აქტივების ღირებულების მეთოდით.
27 საწარმოს უძრავი ქონების გონივრული საბაზრო ღირებულების განსაზღვრა შემოსავლის მიდგომის გამოყენებით.
28 უძრავი ქონების გონივრული საბაზრო ღირებულების განსაზღვრა შედარებითი (საბაზრო) მიდგომის გამოყენებით.
29 უძრავი ქონების გონივრული საბაზრო ღირებულების განსაზღვრა ხარჯების მიდგომის გამოყენებით.
30 მიწის ნაკვეთების საბაზრო ღირებულების შეფასება.
31 მანქანებისა და აღჭურვილობის საბაზრო ღირებულების შეფასება ხარჯების მიდგომის გამოყენებით.
32 მანქანებისა და აღჭურვილობის საბაზრო ღირებულების შეფასება შედარებითი (საბაზრო) მიდგომის გამოყენებით.
33 მანქანებისა და აღჭურვილობის საბაზრო ღირებულების შეფასება შემოსავლის მიდგომის გამოყენებით.
34 არამატერიალური აქტივების და მათი ჯგუფების შეფასება. არსი, თვისებები.
35 არამატერიალური აქტივების შეფასებისას შემოსავლის მიდგომის გამოყენება.
36 ღირებულების მიდგომის გამოყენება არამატერიალური აქტივების შეფასებაში.
37 ფინანსური ინვესტიციების საბაზრო ღირებულების შეფასება: ობლიგაციები, აქციები.
38 მარაგების შეფასება, გადავადებული ხარჯები, დებიტორული დავალიანება, ნაღდი ფული.
39 ლიკვიდაციის ღირებულების მეთოდის გამოყენების სფერო. სალიკვიდაციო ღირებულების გამოთვლის ეტაპები.
40 საკონტროლო და არაკონტროლირებადი ინტერესების ღირებულების შეფასება.
41 ანგარიში საწარმოების ბიზნესის შეფასების და მისთვის მოთხოვნების შესახებ.
მე დავამტკიცე
სხდომაზე განიხილეს და დამტკიცდა
უძრავი ქონების შეფასების დეპარტამენტი,
ეკონომიკა და ფინანსები,
ოქმი No.___-დან "_____" __________ 201_
უფროსი დეპარტამენტი___________/ ა.ა. ბელანი /
სატესტო ამოცანები ტერმინალური კონტროლისთვის დისციპლინის ბიზნესის შეფასებისა და ფირმის ღირებულების მართვისთვის
1 ვარიანტი
1. DCF მეთოდით ხარჯების გაანალიზებისას უნდა გაითვალისწინოთ:
ა) ინფლაციური მოლოდინი ხარჯების თითოეული კატეგორიისთვის;
ბ) პერსპექტივები ინდუსტრიაში, კონკურენციის გათვალისწინებით;
გ) გასული წლების ურთიერთდამოკიდებულებები და ტენდენციები;
დ) პროდუქციის ფასების მოსალოდნელი ზრდა;
2. შეფასების ობიექტის ღირებულება იმ შემთხვევაში, როდესაც შეფასების ობიექტი უნდა გასხვისდეს ანალოგების ექსპოზიციის ჩვეულებრივ პერიოდზე ნაკლებ პერიოდში არის:
ა) ჩანაცვლების ღირებულება;
ბ) სალიკვიდაციო ღირებულება;
გ) საბალანსო ღირებულება;
დ) საინვესტიციო ღირებულება;
დ) განკარგვის ღირებულება.
3. მოქმედებს თუ არა საწარმოს ზომა რისკის დონეზე?
4. შემფასებელი შეფასების ანგარიშში მიუთითებს ობიექტის შეფასების თარიღს პრინციპით ხელმძღვანელობით:
ა) შესაბამისობა;
ბ) სარგებლიანობა;
გ) ზღვრული პროდუქტიულობა;
დ) ღირებულების ცვლილებები.
5. „მიჩნეული გაყიდვის“ მეთოდი ეფუძნება შემდეგს. ვარაუდები:
ა) დარჩენილ პერიოდში ცვეთისა და კაპიტალის ინვესტიციების ოდენობა თანაბარია;
ბ) დარჩენილ პერიოდში უნდა შენარჩუნდეს სტაბილური გრძელვადიანი ზრდის ტემპები;
გ) არ იცვლება საწარმოს მფლობელი;
6. რომელი მეთოდი იძლევა უფრო სანდო მონაცემებს საწარმოს ღირებულების შესახებ, თუ ის ახლახან გაჩნდა და აქვს მნიშვნელოვანი მატერიალური აქტივები?
ა) სალიკვიდაციო ღირებულების მეთოდი;
გ) შემოსავლის კაპიტალიზაციის მეთოდი.
7. თუ დისკონტირებული ფულადი ნაკადების მეთოდი იყენებს ვალებისგან თავისუფალ ფულად ნაკადს, მაშინ ინვესტიციის ანალიზი შეისწავლის:
ა) კაპიტალური ინვესტიციები;
ბ) წმინდა საბრუნავი კაპიტალი;
გ) გრძელვადიანი ვალის ბალანსის ცვლილება;
8. რას ეფუძნება კაპიტალის ბაზრის მეთოდი:
ა) თანატოლ კომპანიებში უმცირესობის წილების შეფასების შესახებ
ბ) თანატოლ კომპანიებში საკონტროლო წილების შეფასების შესახებ;
გ) კომპანიის მომავალ მოგებაზე.
9. ჩამოთვლილთაგან რომელი მეთოდი გამოიყენება ნარჩენი ღირებულების გამოსათვლელად მიმდინარე ბიზნესისთვის?
ა) გორდონის მოდელი;
ბ) „მიზანმიმართული გაყიდვის“ მეთოდი;
გ) წმინდა აქტივების ღირებულებით;
10. უვალოდ ფულადი ნაკადისთვის დისკონტის განაკვეთი გამოითვლება:
ა) კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულების სახით;
ბ) კუმულაციური მშენებლობის მეთოდი;
გ) კაპიტალის აქტივების შეფასების მოდელის გამოყენებით;
11. მართალია თუ არა განცხადება: შემოსავლის სტაბილური დონის შემთხვევაში შეუზღუდავი დროით, კაპიტალიზაციის განაკვეთი უდრის დისკონტის განაკვეთს?
12. როდესაც საწარმოს ზრდის ტემპი ზომიერი და პროგნოზირებადია, მაშინ გამოიყენება შემდეგი:
ა) დისკონტირებული ფულადი ნაკადების მეთოდი;
ბ) შემოსავლის კაპიტალიზაციის მეთოდი;
გ) წმინდა აქტივების მეთოდი.
13. რა მეთოდის გამოყენებით შეგიძლიათ განსაზღვროთ არასაკონტროლო პროცენტის ღირებულება:
ა) გარიგების მეთოდი;
ბ) წმინდა აქტივების ღირებულების მეთოდს;
გ) კაპიტალის ბაზრის მეთოდი.
14. საწარმოს შეფასების პროცესში საჭიროა ანგარიშგების ტრანსფორმაცია.
იტვირთება...