Особенности долгосрочной и краткосрочной финансовой политики. Особенности формирования краткосрочной и долгосрочной финансовой политики Особенности краткосрочной финансовой политики на торговом предприятии

Финансовая политика предприятия - это форма реализации финансовой идеологии и финансовой стратегии предприятия в разрезе отдельных аспектов его финансовой деятельности. В отличие от финансовой стратегии в целом, финансовая политика предприятия формируется по отдельным направлениям финансовой деятельности предприятия, требующим эффективного управления для достижения главной стратегической цели этой деятельности.

Краткосрочная финансовая политика

Основные задачи финансового планирования в рамках краткосрочного финансовой политики предприятия:

• контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью предприятия;
• определение путей вложения капитала, оценка эффективности его использования;
• обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой деятельности;
• выявление внутрихозяйственных резервов увеличения прибыли за счет экономного использования денежных средств.

Процесс финансового планирования в рамках краткосрочного финансовой политики предприятия включает несколько этапов, таких как:

1. Анализ финансовой ситуации. Анализируются финансовые показатели деятельности предприятия за предыдущий период времени. Это делается на основе:

• бухгалтерского баланса,
• отчета о движении средств.

Эти документы содержат данные для анализа и расчета финансового состояния предприятия, а также служат основой для составления прогноза этих документов. Основное внимание уделяется таким показателям, как объем реализации, затраты, размер полученной прибыли. Подводится общий итог, который дает возможность оценить финансовые результаты деятельности фирмы и определить проблемы, стоящие перед ней.

2. Разработка общей финансовой стратегии фирмы. На этом этапе составляются основные прогнозные документы, которые относятся к перспективному финансовому планированию:

• прогноз отчета о прибылях и убытках ;
• прогноз движения денежных средств;
• прогноз бухгалтерского баланса.

Эти документы включаются в структуру научно-обоснованного бизнес плана предприятия.

3. Составление текущих финансовых планов. Уточняются и конкретизируются основные показатели прогнозных финансовых документов путем составления текущих финансовых планов.

4. Оперативное финансовое планирование. Здесь происходит состыковка показателей финансовых планов с производственными, коммерческими, инвестиционными, строительными и другими планами и программами, разрабатываемыми на предприятии.

5. Выполнение финансового плана, анализ и контроль выполнения плана путем разработки оперативных финансовых планов фирмы.

6. Текущая производственная, коммерческая и финансовая деятельность фирмы, определяющая конечные финансовые результаты в целом.

Долгосрочная финансовая политика

Долгосрочная финансовая политика подразумевает разработку финансовой стратегии. Стратегией финансового управления, или финансовой политики, называют систему решений и намеченных направлений деятельности, рассчитанных на долгосрочную перспективу и предусматривающих достижение поставленных целей и финансовых задач по обеспечению оптимальной и стабильной работы хозяйственной структуры исходя из сложившейся действительности и планируемых результатов.

Предмет долгосрочной финансовой политики – внутрифирменные и межхозяйственные процессы, отношения, операции, оптимальная инвестиционная программа, определяющие экономическое состояние и финансовые результаты фирмы на срок более одного года. Основные задачи при разработке долгосрочной финансовой политики предприятия:

• оптимизация структуры капитала и обеспечение финансовой устойчивости предприятия;
• максимизация прибыли;
• достижение прозрачности финансово-экономической деятельности предприятия;
• обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;
• использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств (коммерческие кредиты, бюджетные кредиты на возвратной основе, выпуск ценных бумаг и др.).

Разработка финансовой политики

К основным направлениям разработки финансовой политики организации относятся:

• анализ финансово-экономического состояния организации;
• разработка учетной и налоговой политики ;
• выработка кредитной политики организации ;
• управление оборотными средствами , кредиторской и дебиторской задолженностью ;
• управление издержками, включая выбор амортизационной политики ;
• выбор дивидендной политики .

Формирование финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности может носить многоуровневый характер. Так, например, в рамках политики формирования финансовых ресурсов предприятия могут быть разработаны политика формирования собственных финансовых ресурсов и политика привлечения заемных средств .

В свою очередь, политика формирования собственных финансовых ресурсов может включать в качестве самостоятельных блоков дивидендную политику, эмиссионную политику и т.п.

Страница была полезной?

Еще найдено про финансовая политика предприятия

1. Анализ и оценка эффективности финансовой политики организации В результате значительный износ основных средств находящихся на балансе общества и неполная загрузка производственных мощностей выводят задачу управления основными средствами на стратегический уровень т е в область задач разработки финансовой политики предприятия Обобщающее представление об эффективности финансовой политики компании дает состояние денежного потока в
2. Политика антикризисного финансового управления Далее налоговая политика предприятия финансовая политика предприятия кредитная политика предприятия политика управления дебиторской задолженностью политика управления кредиторской задолженностью политика
3. Амортизационная и финансовая политика предприятия Как видно из рисунка взаимосвязь амортизационной политики с такой составляющей финансовой политики предприятия как инвестиционная политика должна заключаться в создании инвестиционных проектов планируемых капиталовложений Данное
4. Инвестиционная политика предприятия Далее консервативная инвестиционная политика агрессивная инвестиционная политика умеренная инвестиционная политика финансовая политика предприятия кредитная политика предприятия амортизационная политика предприятия политика управления прибылью политика управления
5. Политика управления финансовыми рисками Далее налоговая политика предприятия финансовая политика предприятия кредитная политика предприятия инвестиционная политика предприятия политика управления дебиторской задолженностью политика управления
6. Управление оборотным капиталом хозяйствующего субъекта как важное направление его краткосрочной финансовой политики Наиболее обширную часть операций финансового менеджмента составляет реализация мероприятий краткосрочной финансовой политики предприятий по управлению оборотными активами Это обусловлено главным образом достаточным числом элементов внутреннего
7. Управление текущими обязательствами в целях обеспечения платежеспособности организации Существенное место в процессе принятия управленческих решений в области текущих обязательств хозяйствующего субъекта занимает использование бухгалтерской информации об обязательствах что является элементом финансовой политики предприятия Финансовая политика предполагает совокупность действий хозяйствующего субъекта по формированию бухгалтерской информации о
8. Управление финансами предприятия посредством разработки финансовой политики Цель разработки финансовой политики предприятия - построение эффективной системы управления финансами направленной на достижение стратегических и тактических
9. Управление собственным капиталом сельскохозяйственного производственного кооператива: проблемы и пути решения СПК которые соотносятся с финансовыми возможностями предприятия Финансовая политика - это взаимосвязанная совокупность всех избранных предприятием стратегических и тактических целей и
10. Политика формирования собственных финансовых ресурсов
11. Политика управления финансовыми инвестициями
12. Финансовый потенциал предприятия: понятие, сущность, методы измерения Приведенный алгоритм расчета объема финансовых ресурсов предприятия 1 обеспечивает аргументированный и доказательный вывод о том что амортизация не увеличивает объем финансовых ресурсов Иначе говоря проводимая предприятием амортизационная политика нейтральна по отношению к изменению объема финансовых
13. Сценарный подход при прогнозировании и анализе консолидированной финансовой отчетности С А Щурова Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия авторы отмечают что прогнозирование всегда предшествует планированию и бюджетированию его цель -
14. Политика финансирования оборотных активов Далее финансовая политика предприятия кредитная политика предприятия политика управления дебиторской задолженностью политика управления кредиторской задолженностью политика
15. Политика управления прибылью Далее налоговая политика предприятия финансовая политика предприятия инвестиционная политика предприятия маркетинговая политика предприятия политика управления денежными активами политика управления
16. Политика управления внеоборотными активами Далее финансовая политика предприятия инвестиционная политика предприятия амортизационная политика предприятия политика привлечения банковского кредита политика управления
17. Оптимизация структуры бухгалтерского баланса как фактор повышения финансовой устойчивости организации Краткосрочная платежеспособность - это гарантия предприятия от неплатежей по текущим обязательствам Здесь цели повышения эффективности и цели повышения платежеспособности являются... Можно поступить и наоборот снизив уровень финансового риска пожертвовав задачами повышения производственной эффективности Следует отметить и тот факт что цели и... Так политика замещения собственных средств долгосрочным привлечением кредитов не отражается на текущей платежеспособности организации но снижает
18. Политика привлечения заемных средств Далее финансовая политика предприятия кредитная политика предприятия инвестиционная политика предприятия политика управления дебиторской задолженностью политика управления
19. Эмиссионная политика предприятия Далее финансовая политика предприятия кредитная политика предприятия инвестиционная политика предприятия политика управления прибылью политика привлечения банковского
20. Политика привлечения товарного кредита Далее финансовая политика предприятия кредитная политика предприятия политика управления дебиторской задолженностью политика управления кредиторской задолженностью политика

Общее понятие о финансовой политике и ее структуре

Политикой называют систему взаимоотношений между отдельными гражданами, предприятиями, организациями, государственными органами, государствами, направленную на достижение каких-либо определенных целей (экономических, политических, социальных и др.).

Замечание 1

В узком понимании слово «политика» можно использовать в значении «искусство управления государством». Человеческое бытие и существование человеческой цивилизации базируется на производственной деятельности. Именно в процессе производства создаются блага, предназначенные для удовлетворения человеческих потребностей. Поэтому политика в сфере экономики служит основой развития каждой общественно-экономической формации.

Экономическая политика – это система взаимоотношений, в которые вступают физические и юридические лица с целью решения хозяйственных вопросов и достижения определенных экономических показателей.

В процессе экономической деятельности общества происходит вовлечение в производственный процесс различных ресурсов. Одним из видов ресурсов являются финансовые ресурсы. Поэтому в науке и хозяйстве выделяют отдельно финансовую политику. Но иногда в это понятие вкладывают разное понимание.

Финансовой политикой называется часть экономической политики. которая направлена на создание и накопление финансовых ресурсов и их использования как материальной базы для достижения поставленных экономических целей.

Определение 1

Финансовая политика представляет собой систему методологических принципов и требований, форм и методов накопления, распределения и применения финансов.

В структуре финансовой политики выделяют следующие элементы:

• учетная политика;
• кредитно-финансовая политика;
• управление денежными средствами и денежными потоками;
• политика управления издержками;
• политика управления дивидендами.

Если брать за основу временной фактор, то в финансовой политике выделяют долгосрочный и краткосрочный разделы.

Особенности долгосрочной финансовой политики

Определение 2

Долгосрочной финансовой политикой называется финансовая политика, которая охватывает весь цикл развития предприятия или национальной экономики и рассчитана на временной отрезок более года.

В процессе формирования долгосрочной финансовой политики происходит определение и постановка стратегических целей и задач экономического развития. Долгосрочный период распределяется на несколько краткосрочных периодов. Происходит прогнозирование и распределение прибыли.

Долгосрочная финансовая политика содержит следующие составляющие:

• политика управления капиталом и дивидендами;
• политика привлечения кредитов и инвестиций;
• политика финансового оздоровления субъекта хозяйствования (предприятия, отрасли, региона, экономики страны);
• составление финансовых прогнозов, планов и бюджетов.

Долгосрочная финансовая политика отличается генерализацией направлений и методов. Она намечает лишь общие цели и задачи. Изменяющаяся рыночная ситуация требует регулярной корректировки этих целей, задач и методов их достижения

Особенности краткосрочной финансовой политики

Определение 3

Краткосрочной финансовой политикой называют финансовую политику, проводимую на временном отрезке до одного года.

Она основана на долгосрочной (стратегической) политике. Долгосрочный этап разбивается на несколько краткосрочных этапов. Для каждого этапа определяются конкретные задачи и цели, исходя из общей стратегии и с учетом конечных целей.

От эффективности краткосрочной финансовой политики зависит успешность функционирования предприятия, отрасли или экономики государства в целом. В процессе краткосрочной политики происходит отбор мер и методов для достижения конкретных результатов и решения определенных конкретных задач. Благодаря этому происходит бесперебойное финансирование всех видов экономической деятельности.

В отличии от долгосрочной, краткосрочная финансовая политика отличается большей гибкостью. Она быстрее реагирует на изменение экономической ситуации. Поэтому именно она призвана решать текущие вопросы.

Значение и взаимосвязь долгосрочной и краткосрочной финансовой политики

Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика тесно связаны между собой. Фактически, краткосрочная политика является компонентом долгосрочной (как бы «встроена» в нее). С другой стороны краткосрочная политика представляет собой основу для развития долгосрочной финансовой стратегии.

Краткосрочная финансовая политика определяет текущую финансовую деятельность. В ходе текущих процессов происходит увеличение основного капитала, накапливаются средства для расширения производства. Именно благодаря текущей деятельности создается прибыть и источник воспроизводства основных средства (амортизация). Денежные потоки, возникшие в процессе текущей деятельности, принимают участие в формировании общего результата деятельности предприятия или всего хозяйства, обеспечивают экономическую отдачу инвестиционных проектов за весь долгосрочный период.

В процессе функционирования производства происходит переплетение денежных потоков от текущей деятельности и от инвестиций. Если проект осуществляется за счет заемных средств, то возможно применение двух схем погашения кредитов. Одна основана на одновременном использовании денежных потоков как от текущей деятельности, так и от инвестиционной. Вторая схема основана на четком разграничении потоков. В принципе, каждый из этих потоков может подпитываться от другого. Поэтому использовать их раздельно или одновременно можно планировать в зависимости от обстоятельств.

Краткосрочная политика (как и краткосрочная деятельность) обособлена от долгосрочной только относительно. Их разграничения необходимы только лишь для обеспечения действенного и эффективного контроля за распределением и применением финансовых ресурсов. Также подобное разделение помогает избежать отвлечения оборотных средств в капитальные затраты. Подобное явление может отрицательно сказаться на финансировании предприятия.

Долгосрочная финансовая политика

Тема 1. ОСНОВЫ ДОЛГОСРОЧНОЙ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Основные положения разработки долгосрочной финансовой политики предприятия

1.2. Определение цели деятельности предприятия при формировании долгосрочной

финансовой политики

1.3.Методы формирования долгосрочной финансовой политики предприятия

Литература:

1. Финансовая политика России: учебное пособие / под ред. Р.А.Набиева, Г.А.Тактарова. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 336 с.: ил.

2. Лихачёва О.Н., Щуров С.А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учеб пособие / Под ред. И.Я.Лукасевича. – М.: Вузовский учебник, 2007. – 288 с.

3. Когденко В.Г. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика: учеб. Пособие для студентов вузов. –М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. -471 с.

Основные положения разработки долгосрочной финансовой политики предприятия

Финансовая политика предприятия представляет собой целенаправленное использование финансов для достижения задач, определенных учредительными документами (уставом) предприятия.

Финансовую политику предприятия определяют учредители, собственники, проводит финансовое руководство, исполняют финансовые службы, производственные структуры, подразделения и отдельные работники.

Проводимая финансовая политика находит отражение в балансе предприятия, основной форме, отражающей ее имущественное и финансовое состояние.

Рис. 1.1. Структура финансовой политики

Реализация финансовой политики включает в себя стратегические и тактические финансовые решения, которые можно разделить на две группы:

1) инвестиционные решения;

2) решения финансирования.

Инвестиционные решения связаны с образованием и использованием активов (имущества) организации и дают ответ на вопрос: «Куда вложить?».

Решения финансирования связаны с образованием и использованием пассивов и дают ответ на вопрос: «Где взять средства?».

Два типа финансовых решений взаимосвязаны и взаимопереплетены.

1) разработку оптимальной концепции управления финансовыми ресурсами организации, обеспечивающую сочетание высокой доходности и защиты от предпринимательского риска;

2) определение основных направлений использования финансовых ресурсов на текущий период (месяц, квартал) и на перспективу (год и более длительный период).

3) осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных целей (финансовый анализ и контроль, выбор способов финансирования предприятия, оценка реальных инвестиционных проектов и т.д.).

Целью финансовой политики является оптимизация решений финансирования и инвестирования.

Основными задачами конструктивной финансовой политики являются:

1) обеспечение источников финансирования производства;

2) недопущение убытков и увеличение массы прибыли;

3) выбор направлений и оптимизация структуры производства с целью повышения ее эффективности;

4) минимизация финансовых рисков.

Объект финансовой политики – хозяйственная система и ее деятельность во взаимосвязи с финансовым состоянием и финансовыми результатами, денежный оборот хозяйствующего субъекта, представляющий собой поток денежных поступлений и выплат.

Предмет финансовой политики – внутрифирменные и межхозяйственные финансовые процессы, отношения и операции, включая производственные процессы, образующие финансовые потоки и определяющие финансовое состояние и финансовые результаты, расчетные отношения, инвестиции, вопросы приобретения и выпуска ценных бумаг и т.п.

Субъект финансовой политики – учредители организации и руководство (работодатели), финансовые службы, которые разрабатывают и реализуют стратегию и тактику финансового менеджмента в целях повышения ликвидности и платежеспособности предприятия посредством получения и эффективного использования прибыли.

Финансовая политика заключается в постановке целей и задач финансового управления, а также в определении и использовании методов и средств их реализации, в постоянном контроле, анализе и оценке соответствия происходящих процессов намеченным целям.

В настоящее время принято подразделять управленческие решения, принимаемые в системе финансового менеджмента, на две части: краткосрочную и долгосрочную финансовую политику.

В отличие от бухгалтерского (финансового) учета, где различия между краткосрочным и долгосрочным периодом заключаются в продолжительности временного периода, в финансовом менеджменте эти различия лежат в области обеспечивающей функции финансов.

С позиции финансового менеджера долгосрочный период начинается тогда, когда возникает необходимость введения дополнительных экономических ресурсов, для чего потребуются, в свою очередь, дополнительные финансовые ресурсы. До тех пор пока деятельность предприятия не требует введения новых ресурсов, период можно считать краткосрочным.

Из этого вытекает еще одно важное заключение. Если в долгосрочном периоде основной целью функционирования предприятия принято считать прирост стоимости бизнеса на основе качественного управления, в том числе финансового, то в краткосрочном периоде основным показателем оценки результативности деятельности будет прибыль.

В рамках краткосрочной и долгосрочной политики определить основные направления финансовых решений в наиболее общих чертах можно следующим образом.

Краткосрочная финансовая политика:

Управление рыночной деятельностью организации; формирование рыночной стратегии;

Управление доходами, расходами и прибылью организации;

Управление оборотными активами и оборотным капиталом;

Управление денежными потоками организации;

Управление краткосрочным финансированием.
Долгосрочная финансовая политика:

Управление внеоборотными активами;

Управление долгосрочным финансированием; формирование оптимальной структуры капитала;

Разработка дивидендной политики;

Разработка финансовой стратегии;

Управление рисками;

Оценка стоимости бизнеса.

Изучение вопросов управления рисками и оценки стоимости бизнеса выделено в отдельные учебные дисциплины.

Краткосрочная финансовая политика организации - совокупность мероприя­тий по целенаправленному формированию, организации и исполь­зованию финансов для достижения текущих целей.

Она не изучает сущности финансовых отношений и не разрабатывает механизмов и методов оптимизации доходов, расходов, денежных потоков и т.п., а использует существующие, рассматриваемые в финансовом менеджменте.

Разработка и реализация краткосрочной финансовой политики содержит одновременно финансовые, управленческие, экономические, правовые и даже технические аспекты и требует междисципли­нарного подхода. Действительно, такие понятия, как «оборотные активы», «издержки», «цены», а также методы - «бюджетирование», «нормирование оборотных средств» и др. - вышли из самых разных прикладных и научных дисциплин.

Практическая реализация краткосрочной финансовой политики тесно связана с такими дисциплинами, как бухгалтерский учет, финансовый менеджмент, экономика, право, статистика, математика, инфор­матика и другие дисциплины.

Краткосрочная финансовая политика использует финансы как базовый инструмент для достижения своих целей и задач, помогает более четко определить, как с помощью финансовых ресурсов достигнуть поставленных целей.

Краткосрочную финансовую политику реализуют с помощью методов, при­емов финансового менеджмента. Финансовый менеджмент боль­ше связан с действиями, анализом и подготовкой решений, а краткосрочная финансовая политика адаптирует существующие методы в соот­ветствии с ее целями, направлениями и задачами.

Все решения в финансовой политике тесно переплетены с бухгалтерским уче­том. Бухгалтерский учет предоставляет основную Первичную ин­формацию, которая необходима для реализации краткосрочной финансовой по­литики.

Влияние права на реализацию краткосрочной финансовой политики сказывается косвенно через элементы граж­данского, трудового, административно-процессуального права.

На достижение той или иной цели, поставленной в краткосрочной финансовой по­литике, влияют многочисленные финансовые потоки, а на них существенно влияет действующая система налого­обложения.

Финан­совые цели обычно предполагают формализацию, а математичес­кие дисциплины предоставляют инструменты анализа и модели­рования. Особенно эти инструменты необходимы при учете рис­ка и неопределенности в управленческих решениях.

Основа краткосрочной финансовой политики - четкое определение единой кон­цепции развития организации в кратко­срочной перспективе, выбор из всего многообразия механизмов дос­тижения поставленных целей наиболее оптимальных, а также раз­работка эффективных механизмов контроля.

Краткосрочная финансовая политика дает ответы на вопросы:

1. Как в конкретных финансово-экономических условиях дос­тигнуть поставленных целей?

2. Какие механизмы наиболее оптимально подходят для дости­жения поставленных целей?

3. Как и какими критериями можно проконтролировать достижение поставленных целей? .

Только при разработанной финансовой политике можно с наименьшими затратами и в кратчайшие сроки добиться постав­ленных целей. Именно поэтому как алгоритм действий «финан­совая политика» все больше применима в практической сфере управления предприятиями.

Для реализаций главной цели финансовой политики - обеспечение максимиза­ции благосостояния собственников предприятия в текущем периоде и на перспективу необхо­димо найти оптимальное соотношение между стратегическими задачами:

Максимизация прибыли;

Обеспечение финансовой устойчивости.

Развитие первого стратегического направления позволяет соб­ственникам получать доход на вложенный капитал, второе на­правление обеспечивает организации стабильность и безопас­ность и относится к контролированию риска.

Для реализации стратегических целей организации необхо­димо решать тактические задачи. Финансовая тактика - это оперативные действия, направ­ленные на достижение того или иного этапа финансовой страте­гии в текущем периоде и связана с проведением краткосрочной финансовой политикой.

Для обеспечения первого стратегического направления - максимизации прибыли необходимо решить следующие краткосрочные задачи:

Наращивать объем продаж в текущем периоде; .

Бесперебойно обеспечивать производство финансовыми ре­сурсами в текущем периоде;

Контролировать расходы;

Минимизировать период производственного цикла;\

Оптимизировать величину запасов и др. \

Второе стратегическое направление подразумевает:

Синхронизацию денежных потоков;

Текущий анализ контрагентов;

Достаточные объемы денежных средств;

Текущий финансовый мониторинг и др.

Таким образом, краткосрочная финансовая политика - это всегда поиск баланса, оптимального на данный момент соотношения нескольких направлений развития и выбор наиболее эффективных методов и механизмов их достижения. Она должна быть гибкой и корректироваться в ответ на изменения внешних и внут­ренних факторов.

1.2 Субъекты, объекты и этапы разработки краткосрочной финансовой политики

Краткосрочная финансовая политика - основа процесса управления финансами организации в текущем периоде. Ее главные направления определяют учреди­тели, собственники, акционеры предприятия. Однако реализация финансовой политики возможна только через организационную подсистему, которая является совокупностью отдельных людей и служб, подготавливающих и непосредственно осуществляющих финансовые решения.

Реализация финансовой политики зависит от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта, сферы деятельности, а также масштабов организации.

Субъектами управления в малых организациях могут высту­пать руководитель и бухгалтер, так как не предпо­лагает глубокого разделения управленческих функций. Иногда для корректировки направлений развития привлекают внешних экс­пертов и консультантов.

В средних организациях текущую финансовую деятельность могут осуществлять внутри других подразделений (бухгалтерия, планово-экономический отдел и т.д.), серьезные же финансовые решения (краткосрочное инвестирование, текущее финансирование) принимает генеральная ди­рекция фирмы.

В крупных компаниях есть возможность расширить организа­ционную структуру, кадровый состав и достаточно четко диффе­ренцировать полномочия и ответственность между:

Информационными органами: юридическая, налоговая, бух­галтерская и другие службы;

Финансовыми органами: финансовый отдел, казначейский
отдел, отдел управления ценными бумагами, отдел бюджетирования и т.д.;

Контрольными органами: внутренняя ревизия, аудит.

Ответственным за постановку проблем финансового характе­ра, анализ целесообразности выбора того или иного способа их решения выступает, как правило, финансовый директор.

В крупных организациях структура разработки и реализа­ции финансовой политики может быть централизованной или децентрализованной. Однако даже в условиях децентрализован­ной структуры финансовая деятельность остается жесткой в стра­тегических направлениях развития.

Основные объекты управления в краткосрочной политике имеют следующие направле­ния:

1. Управление оборотным капиталом:

Определение общей потребности в оборотном капитале;

Минимизация цены краткосрочного заемного капитала;

Обеспечение эффективного использования оборотного капитала.

2. Управление оборотными активами:

Определение потребности в оборотных активах;

Оптимизация состава оборотных активов с позиций их эффективного
использования;

Обеспечение ликвидности оборотных активов;

Ускорение цикла оборота оборотных активов;

Выбор эффективных форм и источников финансирования оборотных активов.

3.Управлениетекущимииздержками:

CVP-анализ;

Минимизация издержек;

Нормирование затрат;

Оптимизация соотношения постоянных и переменных из­держек.

4. Управление денежными потоками:

Формирование входящих и исходящих потоков денежных средств, их синхронизация по объему и времени;

Эффективное использование остатка временно свободных денежных средств.

Реализация краткосрочной финансовой политики организации предполагает реализацию последовательных этапов и включает различные инструменты и механизмы.

1. Определение текущих направлений развития.

2. Планирование:

Текущее;

Оперативное;

Бюджетное.

3. Разработка оптимальной концепции управления:

Оборотным капиталом;

Оборотными активами;

Денежными потоками;

Издержками.

4.Текущий и оперативный контроль:

Проверка выполнения планов;

Сравнительный анализ;

Ревизии;

Таким образом, краткосроч­ная политика нацелена на принятие текущих решений на срок до одного года или на период продолжительности операционного цикла, если он более 12 месяцев. Так, краткосрочные финансовые решения принимают, когда компания заказывает производствен­ные запасы, платит и планирует продажу готовой продукции, син­хронизирует денежные потоки и т.д. Краткосрочная финансовая политика связана главным образом с анализом вопросов, влияющих на текущие активы и текущие обязательства. Разработку и реализацию краткосрочной финансовой политики нужно по­стоянно контролировать.

1.3 Информационное обеспечение краткосрочной финансовой политики

При разработке и реализации краткосрочной финансовой политики руковод­ство организации вынуждено постоянно принимать управленчес­кие решения из множества альтернативных направлений. В вы­боре наиболее выгодного решения важнейшую роль играет свое­временная и точная информация.

Информационное обеспечение краткосрочной финансовой политики организации можно разделить на две крупные категории - формиру­емое из внешних источников и внутренних.

Система показателей информационного обеспечения краткосрочной финан­совой политики организации, формируемая из внешних источ­ников:

1. Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка:

Виды основных фондовых инструментов (краткосрочных облигаций, и т.п.), обращающихся на биржевом и внебир­жевом фондовых рынках;

Котируемые цены предложения и спроса основных видов краткосрочных фондовых инструментов;

Кредитная ставка отдельных коммерческих банков, диффе­ренцированная по срокам предоставления финансового кре­дита;

Депозитная ставка отдельных коммерческих банков, дифференцированная по вкладам до востребования и срочным вкладам;

Официальный курс отдельных валют.

Система нормативных показателей этой группы служит для принятия управленческих решений при формировании портфеля при краткосрочных финан­совых вложениях, при выборе вариантов размещения свободных денежных средств и т.д. Формирование системы показателей этой группы основано на периодических публикациях Центрального банка, коммерческих изданиях, фондовой и валютной биржах, а также на официальных статистических изданиях.

2. Показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов.

Система информативных показателей этой группы необходи­ма в основном для принятия оперативных управленческих реше­ний по отдельным аспектам формирования и использования финансовых ресурсов. Эти показатели формируют обычно в сле­дующих блоках: «Банки», «Страховые компании», «Поставщики продукции», «Покупатели продукции», «Конкуренты». Источни­ки формирования показателей этой группы - публикации отчет­ных материалов в прессе (по отдельным видам хозяйствующих субъектов такие публикации являются обязательными), соответ­ствующие рейтинги с основными результативными показателями деятельности (по банкам, страховым компаниям), а также плат­ные бизнес-справки, предоставляемые отдельными информаци­онными компаниями.

3. Нормативно-регулирующие показатели.

Систему этих показателей учитывают при подготовке финан­совых решений, связанных с особенностями государственного регулирования финансовой деятельности организаций. Источни­ки формирования показателей этой группы - нормативно-правовые акты, принимаемые различными органами государствен­ного управления.

Систему показателей информационного обеспечения финан­сового менеджмента, формируемых из внутренних источников, делят на две группы:

1. Первичная информация:

Формы бухгалтерской отчетности (бухгалтерский баланс, от­чет о финансовых результатах) и приложения к ним, а также отчетность, формируемая в соответ­ствии с международными стандартами;

Оперативный финансовый и управленческий учет.

Систему информативных показателей этой группы широко используют как внешние, так и внутренние пользователи. Она применима при финансовом анализе, планировании, разработке финансовой политики по основным аспектам фи­нансовой деятельности, дает наиболее агрегированное представление о результатах финансовой деятельности организации.

2. Информация, полученная при финансовом анализе:

Горизонтальный анализ (сравнение финансовых показате­лей с предшествующим периодом и за несколько предше­ствующих периодов);

Вертикальный анализ (структурный анализ активов, пассивов и денежных потоков);

Сравнительный анализ (со среднеотраслевыми финансовыми показателями, показателями конкурентов, отчетными и плановыми показателями);

Анализ финансовых коэффициентов (финансовая устойчивость, платежеспособность, оборачиваемость, рентабель­ность);

Интегральный финансовый анализ и др.

Таким образом, для успешной реализации финансовой политики организации руководству необходимо, во-первых, обладать достоверной информацией о внешней среде и прогнозировать ее возможные изменения; во-вторых, иметь сведения о текущих параметрах внутреннего финансового положения; в-третьих, систематически проводить анализ, позволяющий получить оценку результатов хозяйственной деятельности отдельных ее аспектов как в статике, так и в динамике.

2. ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И БЮДЖЕТИРОВАНИЕ В ОРГАНИЗАЦИЯХ

2.2 Краткосрочное финансовое планирование

2.4 Организация бюджетирования

2.1 Понятие и содержание и методика финансового планирования

Финансовое планирование представляет собой процесс разработки системы финансовых планов и плановых (нормативных) показателей по обеспечению развития предприятия необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности его финансовой деятельности в предстоящем периоде».

Финансовое планирование охватывает важнейшие стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, обеспечивает необходимый предварительный контроль за образованием и использованием материальных, трудовых и денежных ресурсов, создает условия для укрепления финансового состояния предприятия.

Финансовое планирование на предприятии взаимосвязано с планированием хозяйственной деятельности и строится на основе показателей производственного плана (объема производства, реализации, сметы затрат на производство, инвестиционного плана и др.). Однако составление финансового плана не является простым арифметическим перерасчетом показателей производственного плана в финансовые показатели.

В процессе составления проекта финансового плана осуществляется критический подход к показателям производственного плана, выявляются и используются неучтенные в них внутрихозяйственные резервы и пути более эффективного использования производственной мощности предприятия, более рационального расходования материальных и денежных ресурсов, повышения качества продукции, расширения ассортимента и др.

Финансовое планирование является основной функцией управления финансами компании. Планирование финансовых показателей позволяет собственнику компании представлять будущее финансовое состояние как предприятия в целом, так и его отдельных бизнес-единиц, своевременно оценивать потребность в финансовых ресурсах для своего дальнейшего развития.

Основными задачамифинансового планирования являются:

· обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами выполнения производственно-хозяйственных и инвестиционных планов предприятия;

· планирование дивидендной политики;

· предоставление информации для выбора наиболее эффективных направлений инвестирования;

· определение сумм налоговых платежей с учетом законодательно разрешенных возможностей их минимизации;

· формирование содержания и перечня плановых документов, достаточных для проведения анализа будущего финансового состояния и расчета показателей эффективности деятельности предприятия;

· выявление необходимых условий проведения расчетов с различными контраген­тами, кредиторами и составление графиков платежей.

Финансовое планирование осуществляется посредством составления финансовых планов разного содержания и назначения (перспективные, текущие, оперативные) в зависимости от задач и объектов планирования. ммжно выделить три блока, финансового планирования. Финансовый план должен давать прогнозную оценку: а) будущего финансового состояния; б) баланса доходов и расходов; в) движения денежных средств. Эти оценки формируются в виде так называемых бюджетов.

Объектом финансового планирования является поток денежных средств и его характеристики. Это означает, что при планировании задаются характеристики будущих денеж­ных потоков (устанавливаются экономические и юридические цели, пункты и период движения, величина, форма денег, прогнозируется вероятность осуществления характеристик).

В процессе финансового планиро­вания осуществляется целевое влияние на денежный поток организации, т. е. изменение его характеристик. К характеристикам денежного потока относятся:

Величина – денежные потоки измеряются деньгами (валю­той). Возможно параллельное измерение в нескольких валютах.

Владелец – лицо, которое в данный момент управляет денеж­ным потоком (собственник или его доверенный).

Движение – процесс смены владельцев. Предыдущий и по­следующий владельцы потока обозначают пункты движения.

Экономический и юридический смысл – смена владельцев про­исходит из-за их желания решить некую экономическую задачу, которая имеет юридическое оформление.

Форма денег – монеты, банкноты, банковские депозиты, че­ки, инструменты денежного рынка и др.

Вероятность характеристик – реальные и потенциальные де­нежные потоки различаются вероятностью осуществления их ха­рактеристик (величина, пункты движения, экономический и юридический смысл, форма денег). Для реальных потоков веро­ятность характеристик равна единице.

Период (график движения) – временной интервал для измере­ния величины денежного потока. Иногда требуется раздробить денежный поток одного периода на части, в этом случае состав­ляется график движения. График движения определяет даты дви­жения частичных денежных потоков или их периодичность (дли­ну интервалов между последовательными датами движения в рамках периода).

Основные элементы денежного потока - движение уставного капитала, амортизационных отчислений, прибыли. Для действующей организации не существует начальной и конечной точек денежного потока: его движение непрерывно и замкнуто. Конечным продуктом можно считать оплату сырья, основных средств, труда или выплату дивидендов акционерам. Готовая продукция оплачивается либо по отгрузке, либо покупается в кредит. В последнем случае формируется дебиторская задолженность, инкассируемая в дальнейшем в наличность (средства на расчетном счете).

Рассматривая финансовые потоки между организацией и ее контрагентами, следует сказать, что финансовое планирование охватывает все денежные выплаты и поступления.

В сфере де­нежных поступлений объектами финансового планирования яв­ляются потоки формирования капитала (определение структуры капитала и его привлечение из разных источников), инкассации выручки от продаж (система инкассации, расчетов, политика скидок и кредитов в отношении покупателей), изъятия инвести­ций (дезинвестиции) и поступления доходов от ранее сделанных инвестиций (поступление арендной платы, ренты и доходов по ценным бумагам).

В сфере денежных выплат объектами финансового планиро­вания являются потоки инвестиционной программы (инвести­ции в оборотные, внеоборотные активы и инвестиционные ценные бумаги), выплат операционной деятельности (погашение кредиторской задолженности, выплата зарплаты и налогов), вы­плат финансовой деятельности (погашение кредитов и займов, дивидендная политика, краткосрочные инвестиции в ценные бумаги). Сальдо поступлений и выплат также являются объектами финансового планирования.

Кроме того, объектами финансового планирования являются случайные поступления и выплаты (по гарантийным обязатель­ствам, опционам, судебным процессам, стихийным бедствиям и чрезвычайным происшествиям), а также денежные потоки до­черних предприятий и специальных фондов предприятия (пен­сионного, страхового, резервного). В конечном счете все денеж­ные потоки за период охватываются Отчетом о денежных поступ­лениях и выплатах.

Рассмотрим движение денежных потоков внутри предприя­тия. Обработка сырья в готовую продукцию происходит по стади­ям производственного цикла (в которых добавляется стоимость), а со сменой стадий происходит смена материально ответственных лиц. Здесь присутствуют характеристики денежных потоков – движение и владельцы (смена материально ответственных лиц в учетных записях), величина потока (оценка добавленной стоимо­сти), экономический и юридический смысл (производство про­дукции). Учет ведется в валюте, учетные записи являются фор­мой денег. Это значит, что существуют денежные потоки, движущиеся в форме учетных записей – учетные потоки. Движение учетных потоков можно сравнивать с проводками по бухгалтерским счетам. Например, учетными потоками являются начисление амортиза­ции, создание резервов под обесценение ценных бумаги др. – словом, все денежные начисления, которые не вызывают движения средств между предприятием и его контрагентами.

Учетные потоки также являются объектами финансового пла­нирования, но их управляемость ограничена, потому что они воз­никают как следствие производственного процесса, а главные ре­шения там принимают производственные менеджеры. Вместе с тем существуют учетные потоки (начисление амортизации, спи­сание затрат на себестоимость различными методами, оборот по трансфертным ценам между подразделениями и др.), которые полностью контролируются финансовыми менеджерами. Пла­нирование и управление учетными потоками составляют учет­ную политику предприятия.

Главными элементами учетных потоков являются издержки производства и выручка от продаж. Издержки планируются по местам возникновения и местам по­лучения прибыли (центрам издержек и центрам прибыли), а так­же по видам издержек (прямые, накладные, переменные, посто­янные). Выручка планируется по центрам прибыли и по видам продукции. Финансовое планирование здесь не задает величины издержек и выручки, решения по этим вопросам принимают менеджеры производства и сбыта.

Прибыль и имущество организации образуются при движе­нии денежных потоков, поэтому они также являются объектами фи­нансового планирования. Предприятия (акционерные общества) создаются для увеличения рыночной стоимости их акций, а дви­жение денежных потоков влияет на курс акций через получение и распределение прибыли, поэтому объектами финансового пла­нирования становятся финансовые результаты и их распределе­ние. Финансовые результаты охватываются Отчетом о финансовых результатах. При определении прибыли очень важно, чтобы доходы соответствовали периоду, в котором понесены соответствующие им затраты, и наоборот.

Объектами финансового планирования являются, кроме того, стоимость и структура имущества предприятия (активов), а также стоимость и структура его задолженности и акционерного капитала (пассивов). Эти объекты охватываются Отчетом о состоянии активов.

Финансовое планирование в организации (или внутрифирменное финансовое планирование) базируется на использовании трех основных его видов, каждому из которых присущи определенный период и формы реализации результатов.

1) прогнозирование финансовой деятельности (разработка общей финансовой стратегии и финансовой политики по основным направлениям финансовой деятельности предприятия, период планирования – до трех лет).

2) текущее планирование финансовой деятельности (разработка текущих финансовых планов: разработка баланса доходов и расходов по финансовой деятельности в целом и по отдельным аспектам финансовой деятельности, период планирования - 1 год); Текущие финансовые планы конкретизируют и детализируют стратегические планы на текущий год.

3) оперативное планирование финансовой деятельности (разработка и доведение до исполнителей бюджетов и других форм оперативных плановых заданий по всем основным вопросам финансовой деятельности, период планирования - месяц, квартал).

Все виды финансового планирования находятся во взаимосвязи и реализуются в определенной последовательности. Взаимосвязь всех видов финансовых планов обеспечивает непрерывность планиро­вания и его стратегическую направленность на повышение стоимости предприятия.

Планирование финансовых показателей при разработке финансовых планов осуществляется посредством определенных методов. Методы планирования - это конкретные способы и приемы расчетов показателей.

В процессе прогнозирования основных показателей долгосрочного финансового плана компании используются следующие методы:

1. Метод корреляционного моделирования. Сущность этого метода заключается в установлении корреляционной зависимости между двумя рассматриваемыми показателями в динамике и последующем прогнозировании одного из них в зависимости от изменения другого (базового). Используется при прогнозировании структуры активов предприятия (в целом и отдельных их видов), а также некоторых других показателей в зависимости от изменения объема реализации продукции.

2. Метод оптимизационного моделирования. Его сущность заключается в оптимизации конкретного прогнозируемого показателя в зависимости от ряда условий риска его формирования. Этот метод используется при прогнозировании структуры ка­питала, чистой прибыли и некоторых других показателей.

3. Метод многофакторного экономико-математического моделирования. Сущность этого метода состоит в том, что прогнозируемый показатель определяется на основе кон­кретных математических моделей, отражающих функцио­нальную взаимосвязь его количественного значения от системы определенных факторов, также выраженных ко­личественно.

4. Расчетно-аналитический метод. Его сущность со­стоит в прямом расчете количественных значений про­гнозируемых показателей на основе использования соот­ветствующих норм и нормативов. Метод используется при прогнозировании суммы чистого денежного потока предприятия.

5. Экономико-статистический метод. Сущность этого метода состоит в исследовании закономерностей динами­ки конкретного показателя (определении линии его тренда) и распространении темпов этой динамики на прогнозиру­емый период. Этот метод может применяться в прогнозных расчетах лишь при неизменности условий формирования того или иного финансового показателя, что в наших эко­номических условиях весьма проблематично.

При разработке отдельных показателей текущих финансовых планов используются преимущественно следующие методы:

Технико-экономических расчетов;

Балансовый;

Экономико-математического моделирования.

В процессе составления оперативных финансовых планов (бюджетов) применяются:

Нулевой метод, предполагающего разработку «бюджетов с нуля». (zero-based budgets).Используется для составления бюджетов на новых предприятиях или при существенном изменении деятельности на действующих предприятиях. План затрат на текущий год для центров финансовой ответственности (структурных подразделений) при минимальном уровне производства, затем для них определяются затраты и прибыль от дополнительного прироста деятельности.

Традиционный метод, при использовании которого планирование осуществляется от достигнутого уровня. Бюджеты составляются на основании анализа выполнения бюджетов прошлых периодов с учетом ожидаемых изменений условий хозяйствования предприятия.

2.2Краткосрочное финансовое планирование

К краткосрочному финансовому планированию относится текущее и краткосрочное финансовое планирование.

Текущее планирование финансовой деятельности базируется на разработанной финансовой стратегии и финансовой политике по отдельным аспектам финансовой деятельности. Это планирование состоит в разработке конкретных видов текущих планов, которые позволяют определить на предстоящий период все источники финансирования развития предприятия, сформировать структуру его доходов и затрат, обеспечить постоянную платежеспособность предприятия, предопределить структуру его активов и капитала на конец планируемого периода.

Текущие планы финансовой деятельности разрабатываются на предстоящий год с разбивкой по кварталам.

Исходными предпосылками для разработки текущих финансовых планов предприятия являются:

Финансовая стратегия предприятия и целевые стратегические нормативы по основным направлениям финансовой деятельности на предстоящий период;

Финансовая политика по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия;

Планируемые объемы производства и реализации продукции и другие экономические показатели операционной деятельности предприятия;

Система разработанных на предприятии норм и нормативов затрат отдельных ресурсов;

Действующая система ставок налоговых платежей;

Действующая система норм амортизационных отчислений;

Средние ставки кредитного и депозитного процентов на финансовом рынке;

Результаты финансового анализа за предшествующий период.

К основными видам текущих финансовых планов, разрабатываемым на предприятии, относятся :

1) План (бюджет) доходов и расходов по операционной (производственной) деятельности - является одним из основных видов текущего финансового плана предприятия, составляемого на первоначальном этапе текущего планирования его финансовой деятельности (так как ряд его показателей служат исходной базой разработки других видов текущих финансовых планов). Целью разработки этого плана является определение суммы чистой прибыли от производственно-коммерческой (операционной) деятельности предприятия. В процессе разработки плана рассчитываются прогнозные значения: объема продаж, себестоимости продаж, коммерческих и управ­ленческих расходов, расходов финансового характера (процентов к вы­плате по ссудам и займам), налогов к уплате и др. Большая часть исход­ных данных формируется в ходе построения операционных бюджетов, т. е. бюджетов, определяющих производственную деятельность (бюджет продаж, бюджет запасов сырья, бюджет прямых расходов и др.). Величину налоговых и прочих обязательных платежей можно рассчитать посреднему проценту. В процессе его разработки должна быть обеспечена четкая взаимосвязь планируемых показателей доходов от продажи продукции, издержек, налоговых платежей, прибыли до налогообложения и чистой прибыли предприятия.

2) План доходов и расходов по инвестиционной деятельности отражает основные аспекты финансового обеспечения этой деятельности. Целью разработки этого плана является определение объема потребностей в финансовых ресурсах для реализации намеченных инвестиционных программ, а также возможных поступлений этих ресурсов в процессе осуществления инвестиционной деятельности (доходов от реализации выбывающего имущества в процессе его замены, инвестиционной прибыли и т.п.).

В этом плане отражаются все затраты, связанные с осуществлением реальных инвестиций в предстоящем периоде, а также приростом объема долгосрочных финансовых вложений (прирост объема краткосрочных финансовых вложений осуществляется за счет остатка временно свободных денежных активов в составе оборотных средств предприятия).

3) План поступления и расходования денежных средств. Он призван отражать результаты прогнозирования денежных потоков организации. Целью разработки этого плана является обеспечение постоянной ее платежеспособности на всех этапах планового периода. В этом плане должна быть обеспечена четкая взаимосвязь показателей остатка денежных средств на начало периода, их поступления в плановом периоде, их расходования в плановом периоде и остатка денежных средств на конец периода.

4) С учетом зарубежного опыта возможно составление балансового плана, который дает прогнозную оценку финансового состояния предприятия. Он отражает результаты прогнозирования состава активов и структуры используемых финансовых средств предприятия на конец планового периода.

К оперативному планированию финансовой деятельности относится разработка бюджетов и других форм оперативных плановых заданий на месяц, квартал.

Применяемые в финансовом планировании виды бюджетов можно разделить на четыре основные группы:

Основные бюджеты (бюджет доходов и расходов, бюджет движения денежных средств, расчетный баланс);

Операционные бюджеты (бюджет продаж, бюджет прямых материаль­ных затрат, бюджет управленческих расходов и др.);

Вспомогательные бюджеты (бюджеты налогов, план капитальных (пер­воначальных) затрат, кредитный план и др.);

Дополнительные (специальные) бюджеты (бюджеты распределения прибыли, бюджеты отдельных проектов и программ).

Все эти бюджеты нужны для составления так называемого сводного производственного, или основного, бюджета (мастер-бюджета).

Мастер-бюджет (сводный производственный или основной) - это совокупность взаимосвязанных между собой трех основных бюджетов компании и набор операционных и вспомогательных бюджетов, необходимых для их составления.

Операционные и вспомогательные бюджеты нужны для увязки натуральных показателей планирования (кг, шт.) с финансовыми, для более точного составления основных бюджетов. Составление основных бюджетов является обязательным, состав операционных и вспомогательных бюджетов может определяться руководителями фирмы исходя из специфики бизнеса, уровня квалификации работников финансовых и планово-экономических служб, степени методологической, организационной и технической готовности организации.

2.3 Понятие и методика бюджетирования

Составление, принятие бюджета компании и последующий контроль его исполнения называют бюджетированием (budgeting). Важным инструментом оперативного финансового управления, включающим анализ, планирование, контроль исполнения плановых показателей, является бюджетирование. Бюджетирование трактуют:

Как процесс разработки и исполнения бюджетов (организация системы оперативного планирования на небольших предприятиях);

Как управленческую технологию, направленную на реализацию стратегических целей посредством организации процедур планирования, контроля и анализа исполнения бюджетов предприятия (использование бюджетирования, как инструмента управления стоимостью крупной компании с разработкой краткосрочных и стратегических бюджетов).

Бюджет представляет собой оперативный финансовый план краткосрочного периода, разрабатываемый обычно в рамках до одного года (как правило, в рамках предстоящего квартала или месяца), отражающий расходы и поступления финансовых средств в процессе осуществления конкретных видов хозяйственной деятельности. Он детализирует показатели текущих финансовых планов и является главным плановым документом, доводимым до «центров ответственности» всех типов.

Бюджетирование выступает как система управления, организованная в целях разработки и улучшения тактики планирования и распределении ресурсов, которая должна соответствовать стратегическим показателям деятельности предприятия. Бюджетирование направлено на решение двух основных задач:

а) определение объема и состава расходов, связанных с деятельностью отдельных структурных единиц и подразделений предприятия;

б) обеспечение покрытия этих расходов финансовыми ресурсами из различных источников.

Бюджетирование как управленческая технология состоит из трех составных частей:

1. Методологии бюджетирования, включающей виды и формы бюджета; методики построения бюджетов; целевые показатели (систему финансово-экономических показателей, на основе которых составляются бюджеты); порядок консолидации бюджетов в сводный бюджет компании.

2. Организации бюджетирования, предусматривающей формирование:

финансовой структуры организации (определение центров финансовой ответственности – объектов бюджетирования); бюджетного регламента; этапов бюджетного процесса; графика документооборота; системы внутренних нормативных документов (положений, должностных инструкций и др.).

3. Использования программных продуктов, позволяющих автоматизировать процесс бюджетирования, предполагающих разработку сценариев финансового состояния, сбор, обработку и консолидацию фактических данных для осуществления бюджетного контроля.

Инструменты управления, входящие в три блока, существуют в тесной взаимосвязи между собой и образуют инфраструктуру бюджетного процесса.

Эффективность бюджетного управления зависит от выбранной бюджетной моде­ли, определяющей основные принципы управления компанией. Бюджетная модель представляет собой совокупность бюджетов и порядок их разработки. Она строится и соответствии с принципами формирования объектов бюджетирования, принци­пами делегирования полномочий, выбором видов бюджетов и последовательности их разработки. В настоящее время встречаются два принципиальных подхода к выделению объектов бюджетирования :

Построение бюджетов на основе финансовой структуры, или бюджетирование по центрам финансовой ответственности (ЦФО);

Построение бюджетов на основе выделения бизнес-процессов, или ABB-бюджетирование (Activity-Based Budgeting).

Методика построения бюджетов на основе финансовой структуры заключается в формировании финансовой структуры (структуры центров финансовой ответственности) на базе организационной с делегированием полномочий и ответственности за элементы бюджетного процесса. Данная методика структурирует деятельность компании по выполняемым функциям и позволяет выявить вклад каждого подразделения, центра ответственности в общий результат по предприятию.

Методика АВВ-бюджетирования основана на построении системы бюджетирования на базе выделения бизнес-процессов (основных, управленческих и вспомогательных) с закреплением ответственности и полномочий за ресурсы компании.

При выборе бюджетной модели следует учитывать три основных внутренних фактора.

Уровень стратегической зрелости руководства компании, характеризующийся наличием четко сформированной стратегии;

Степень централизации управления компанией;

Развитость информационной системы управления.

В зависимости от специфики хозяйственной деятельности и приоритета отдельных видов деятельности выделяют три вида моделей: классическую, индивидуальную и частичную .

Классическая бюджетная модель имеет наибольшее распространение. В соответствии с классической моделью процесс разработки бюджетов начинается с бюджета продаж и охватывает все виды деятельности предприятия, позволяя выявить финансовый результат, чистый денежный поток, финансовое состояние в целом по компании.

Индивидуальная бюджетная модель учитывает специфику конкретной компании, когда порядок разработки бюджетов отличается от классического подхода, и в состав бюджетов могут быть введены дополнительные бюджеты.

Дополнительные бюджеты могут составляться в рамках операционной деятельности, но могут быть представлены в виде развернутых бюджетов отдельных проектов при осуществлении крупных инвестиционных программ. Дополнительные бюджеты призваны дать наглядное представление руководству о состоянии дел на тех участках деятельности, которые являются наиболее уязвимыми с точки зрения рисков снижения ликвидности и других факторов, влияющих на финансовое положение всей компании. В частности, актуальным для многих организаций является контроль дебиторской задолженности, поэтому возникает необходимость постоянного мониторинга фактического исполнения бюджетных показателей в разрезе аналитических статей.

Частичная модель предполагает бюджетирование отдельных областей деятельности, в частности производственно-коммерческой либо финансовой. Сосредоточение процесса бюджетирования только на финансовых потоках свойственно начинающим предприятиям, когда основной проблемой является недостаток денежных средств. Бюджетирование товарно-материальных потоков либо отдельных видов оборотных активов нацелено преимущественно на управление финансовым циклом и рентабельностью компании.

На выбор бюджетной модели влияет множество факторов, например, интересы собственника, размер компании, рыночные и ресурсные ограничения.

В бюджетных форма­тах должны находить свое отражение не все возможные, а наиболее важные виды затрат. Структура бюджетного формата, т. е. набор статей доходов и затрат поступлений и списаний, является индивидуальной для каждой организации, определяется руководителями самостоятельно с учетом специфики бизнеса.

По форме, структуре бюджеты должны быть приближены к утвержденным формам бухгалтерской отчетности, прежде всего для повышения эффективности сбора и обработки необходимых данных. В качестве отдельных статей затрат должны фигурировать те виды издержек, доля которых в объеме продаж (общем обороте) составляет не менее 0,5%. Все остальные затраты и расходы должны быть сгруппиро­ваны в статье «Прочие расходы»

Процесс бюджетирования носит непрерывный или скользящий характер. Исходя из плановых финансовых показателей, установленных на год в процессе текущего финансового планирования, заранее (до наступления планового периода) разрабатывается система квартальных бюджетов (на предстоящий квартал), а в рамках квартальных бюджетов - система месячных бюджетов (на каждый предстоящий месяц). Процесс такого скользящего бюджетирования гарантирует непрерывность функционирования системы оперативного планирования финансовой деятельности предприятия, закладывает прочную основу для осуществления постоянного контроля результатов этой деятельности.

Бюджетирование предполагает определение бюджетного периода (уточнение интервалов планирования), который может совпадать с календарным годом или выходить за его рамки (составлять три года, год, квартал, месяц, декаду) в зависимости от рыночной ситуации, длительности операционного цикла, задач стратегического развития, законодательных требований, обычаев делового оборота.

В основе бюджетирования лежит подготовка главного бюджета (так называемого мастер-бюджета), определяющего на бюджетный период, как правило, год, объем производства, использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов компании. Мастер-бюджет состоит из операционных бюджетов (operating budget) и финансовых бюджетов (financial budget).

Операционные бюджеты составляются в рамках планирования операций по текущей деятельности и формируют итоговый бюджет доходов и расходов предприятия. К операционным бюджетам относятся: бюджет продаж, производственный бюджет, бюджет закупок, бюджет коммерческих расходов, бюджет общепроизводственных расходов, бюджет трудовых затрат, бюджет административно-хозяйственных рас­ходов, прогнозный бюджет доходов и расходов.

Бюджет продаж показывает помесячный и поквартальный объе­мы продаж по видам продукции и в целом по компании в нату­ральных и стоимостных показателях на протяжении бюджетного периода.

Производственный бюджет показывает помесячный и покварталь­ный объемы производства (выпуска) по видам продукции и в целом по компании в натуральных показателях с учетом запасов готовой продукции на начало и на конец бюджетного периода.

Бюджет запасов готовой продукции содержит информацию о запа­сах по видам продукции, по компании в целом и по отдельным бизнесам в натуральных и стоимостных показателях.

Бюджет прямых материальных затрат (основных материалов и запасов товарно-материальных ценностей - ТМЦ) содержит ин­формацию о затратах сырья и материалов, покупных изделий и комплектующих в расчете на единицу готовой продукции по ви­дам продукции и в целом по компании в натуральных и стоимо­стных показателях, а также информацию о запасах основных материалов в стоимостных показателях на начало бюджетного периода.

Бюджет прямых затрат труда отражает затраты на заработную пла­ту основного производственного персонала на протяжении бюджет­ного периода в расчете на единицу готовой продукции по видам про­дукции и в целом по компании в натуральных и стоимостных пока­зателях, т. е. с учетом затрат рабочего времени в человеко-часах и тарифных ставок.

Бюджет прямых производственных (операционных) затрат может со­ставляться тогда, когда требуется более точный учет тех производ­ственных (операционных - для торговых фирм и организаций сферы услуг.

Бюджет управленческих расходов содержит информацию о расходах на заработную плату административно-управленческого, инженерно-технического и вспомогательного персонала в аппарате управления организации, арендные платежи, коммунальные и командировочные расходы, затраты на текущий ремонт и другие (главным образом общеорганизационные) расходы на протяжении бюджетного периода.

Бюджет коммерческих расходов отражает расходы на рекламу, комиссионные сбытовым посредникам, транспортные услуги и прочие расходы по реализации продукции фирмы.

Бюджет накладных расходов содержит информацию о прочих расходах организации, например амортизации, уплаты процентов за кредит и другие общезаводские расходы на протяжении бюджета периода.

Определение набора операционных бюджетов - это сугубо внутреннее дело самой компании, занимающейся бюджетированием. Главный смысл операционных бюджетов - более тщательная подготовка исходных данных всех основных бюджетов и перевод планируемых показателей из натуральных единиц измерения (норма-часы, штуки, тонны и т. п.) на язык стоимостных показателей.

К финансовым бюджетам относят:

Бюджет движения денежных средств (cash budget). Бюджет движения денежных средств (БДДС) позволяет прогнозировать денежные потоки и управлять платежеспособностью и ликвидностью предприятия;

Бюджет капиталовложений, или инвестиционный бюджет, или бюджет капитала (capital expenditure budget). Инвестиционный бюджет представляет собой план капитальных затрат с указанием источников их финансирования;

Бюджет по балансовому листу (балансовый бюджет). Прогнозный баланс, или бюджет по балансовому листу дает возможность прогнозировать имущественное состояние компании на конец бюджетного периода.

Бюджет доходов и расходов (БДР) содержит показатели для планирования результатов хозяйственной деятельности компании.

На заключительном этапе планирования руководство предприятия должно иметь три основные бюджетные формы, отражающие прогнозные результаты деятельности предприятия в конце бюджетного периода и дающие возможность представить то, как будут выглядеть основные формы финансовой отчетности перед общим собранием акционеров:

Прогнозный отчет о доходах и расходах;

Прогнозный отчет о движении денежных средств;

Прогнозный баланс.

Назначение бюджета Бюджет доходов и расходов (БДиР) - показать соотношение всех доходов (выручки) в плановый период со всеми видами расходов. Основной смысл бюджета доходов и расходов - показать руково­дителям организации эффективность ее хозяйственной деятельности в пред­стоящий период. БДиР позволяет также установить лимиты (нормативы) основных видов расходов, целевые показатели (нормативы) прибыли, проанали­зировать и определить резервы формирования и увеличения прибыли, оптимизации налоговых и других отчислений в бюджет, возможности возврата заемных средств, формирования фондов накопления и потреб­ления и т. п.

Бюджет движения денежных средств (БДДС, от англ, cash flow statement) - это план движения расчетного счета и на­личных денежных средств в кассе организации, отражаю­щий все прогнозируемые поступления и списания денежных средств в результате хозяйственной деятельности. Он показывает возможные (предполагаемые исходя из условий договоров; или контрактов) по­ступления авансов и предоплаты за поставляемую продукцию, налич­ных денежных средств, а также задержки поступлений за продукцию, отгруженную ранее (дебиторская задолженность).

Целью разработки прогнозного баланса является определение необходимого прироста отдельных видов активов с обеспечением их внутренней сбалансированности, а также формирование оптимальной структуры капитала, обеспечивающей достаточную финансовую устойчивость предприятия в предстоящем периоде.

1.3 Организация бюджетирования

Для организации системы анализа и планирования денежных потоков в организации, адекватной требованиям рыночных условий, рекомендуется создание современной системы управления финансами, основанной на разработке и контроле исполнения иерархической системы бюджетов организации.

Система бюджетов позволит установить жесткий текущий и оперативный контроль поступления и расходования средств, создать реальные условия для выработки эффективной финансовой стратегии.

Важнейшим элементом обеспечения устойчивой производственной деятельности является система финансового планирования, которая состоит из:

Систем бюджетного планирования деятельности структурных подразделений организации;

Системы сводного (комплексного) бюджетного планирования деятельности организации.

Эти системы включают: процессы формирования бюджетов, структуры бюджетов, ответственность за формирование и исполнение бюджетов, процессы согласования, утверждения и контроля исполнения бюджетов.

Преимуществами внедрения принципов бюджетного планирования являются:

а) помесячное планирование бюджетов структурных подразделений даст более точные показатели размеров и структуры затрат, чем ныне действующая система бухгалтерского учета финансовой отчетности, и, соответственно, более точное плановое значение размера прибыли, что важно для налогового планирования (включая платежи в госвнебюджетные фонды);

б) в рамках утверждения месячных бюджетов структурным подразделениям будет предоставлена большая самостоятельность в расходовании и экономии по бюджету фонда оплаты труда, что повысит материальную заинтересованность работников в успешном выполнении плановых заданий;

в) минимизация количества контрольных параметров бюджетов позволит сократить непроизводительные расходы рабочего времени работников экономических служб организации;

г) бюджетное планирование позволит осуществить режим строгой экономии финансовых ресурсов организации, что особенно важно для выхода из финансового кризиса.

В целях организации бюджетного планирования деятельности структурных подразделений организаций целесообразно создать в ней сквозную систему бюджетов, состоящую из следующих функциональных бюджетов:

 бюджет фонда оплаты труда;

 бюджет материальных затрат;

 бюджет потребления энергии;

 бюджет амортизации;

 бюджет прочих расходов;

 бюджет погашения кредитов;

 налоговый бюджет.

С бюджетом фонда оплаты труда связаны платежи в госвнебюджетные фонды (пенсионный, социального страхования, медицинского страхования) и часть налоговых отчислений. Бюджеты материальных затрат и потребления энергии отражают основную часть сторонних платежей организации. Бюджет амортизации в значительной степени определяет инвестиционную политику организации, кроме того, фактически амортизационные отчисления могут использоваться в качестве оборотных средств организации. Бюджет прочих расходов позволит экономить на наименее важных финансовых расходах. Бюджет погашения кредитов и займов позволит осуществлять операции по погашению кредитов и займов в строгом соответствии с планом - графиком платежей. Налоговый бюджет включает в себя все налоги и обязательные платежи в федеральный и бюджеты других уровней, а также в госвнебюджетные фонды. Этот бюджет планируется только в целом по организации.

При разработке бюджетов структурных подразделений и служб организации необходимо руководствоваться принципом декомпозиции, который заключается в том, что каждый бюджет более низкого уровня является детализацией бюджета более высокого уровня, т.е. бюджеты цехов являются "вложенными" в бюджет производства, бюджеты производства конкретизируют сводный (комплексный) бюджет. Ежемесячно для каждого структурного подразделения целесообразно разрабатывать его сводный бюджет. В дополнение к сводному бюджету составляются функциональные бюджеты по соответствующим статьям затрат.

В целях разработки прогнозного годового сводного бюджета рекомендуется использовать в качестве исходных данных: прогноз денежной выручки от продажи продукции; обобщенные данные по постоянным издержкам производства с распределениями их по основным видам продукции.

В целях организации системы бюджетирования в организации рекомендуется выделять четыре центра ответственности (центра принятия управленческих решений):

ЦО по доходам включает управление маркетинга и коммерческое управление;

ЦО по расходам включает управление производством и управление технического обеспечения и ремонта;

ЦО по прибыли включает управление финансами и экономикой;

ЦО по инвестициям включает управление техническим развитием и управление по работе с персоналом.

Четкое определение состава ЦО позволяет более эффективно внедрить сквозную систему финансового планирования в организации.

Составляющими сводного бюджета являются:

Исходные прогнозные данные;

Производственная программа;

Баланс прибылей и убытков;

Баланс организации;

Отчет о движении денежных средств.

Оптимальным бюджетом является такой бюджет, в котором доходная часть равна расходной части. Доходная часть бюджета планируется на основании плана продаж продукции и плана финансовых поступлений от прочих источников. Кроме того, необходимо учесть остатки средств на балансовых счетах организации. На основе всех этих данных рекомендуется составить сводный план финансовых поступлений (на месяц, квартал, год).

Сводный план финансовых поступлений позволит сформировать расходную часть бюджета организации на контрольный период (месяц, квартал, год). Расходы сводного бюджета планируются на основании следующих исходных данных: плана - графика налоговых выплат; бюджета фонда оплаты труда; плана - графика платежей в госвнебюджетные фонды; бюджета материальных затрат в расчете на планируемую производственную программу; бюджета электроэнергии; плана - графика погашения кредитов; бюджета прочих расходов.

На практике часто случается ситуация, когда происходит задержка платежей за отгруженную продукцию либо происходит взаимозачет встречных платежей. В такой ситуации фактическая доходная часть бюджета сокращается и, соответственно, в целях ликвидации дефицита бюджета возникает необходимость оперативного пересмотра (корректировки) бюджета.

В целях осуществления контроля за исполнением бюджетов предлагается использовать двухуровневую систему этого контроля. Нижний уровень - контроль за исполнением бюджетов структурных подразделений организации, непосредственно осуществляемый экономическими службами этих подразделений, при этом контролируется как сводный бюджет, так и составляющие его функциональные бюджеты.

Верхний уровень - контроль за исполнением бюджетов всех структурных подразделений (включая контроль составляющих их бюджетов по статьям затрат), осуществляемый непосредственно финансово - экономической службой организации и ее бухгалтерией. Рекомендуется создать и внедрить комплексную автоматизированную систему бюджетного планирования деятельности предприятия (на базе компьютерной локальной сети), что позволит максимально оперативно (ежедневно) получать информацию об исполнении бюджета и, соответственно, вносить необходимые коррективы в бюджеты в целях повышения эффективности оперативного управления финансовыми ресурсами организации.

3 УПРАВЛЕНИЕ ТЕКУЩИМИ ИЗДЕРЖКАМИ ОРГАНИЗАЦИИ

3.1 Классификация затрат для целей финансового менеджмента.

3.2. Методы дифференциации постоянных и переменных издержек

3.3 Предельная выручка и предельные издержки

3.4 Цели и методы планирования затрат на производство

3.5 Операционный анализ в управлении текущими затратами

3.6 Операционный рычаг, сила его воздействия на прибыль.

3.7 Порог рентабельности и запас финансовой прочности. Точка безубыточности

Тема 1. Основы финансовой политики предприятия 1

3. Методы разработки финансовой стратегии. Стратегический финансовый анализ и методы его осуществления. 7

4. Формирование стратегических целей финансовой деятельности. Процесс принятия стратегических финансовых решений. 10

5. Место финансовой политики в управлении финансами организации. 15

Тема 2. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика 15

1. Характеристика составных элементов . 15

^ 2. Сравнительная характеристика краткосрочной и долгосрочной финансовой политики. 16

3. Способы долгосрочного финансирования. 17

Тема 3. Финансовое планирование, прогнозирование и бюджетирование 18

^ 1.Финансовое планирование на предприятии: принципы, содержание, цели, задачи. 19

Доходный раздел 25

Расходный раздел 25

Всего расходов 25

Сводный бюджет доходов и расходов 25

^ 5. Организация бюджетирования на предприятии 25

Тема 4. Управление текущими издержками и ценовая политика предприятия 26

1. Классификация затрат для целей финансового менеджмента 27

TC=FC+VC 32

^ 6. Ценовая политика предприятия: определение цели, выбор модели ценовой политики. 38

7.Структура рынка и ее влияние на ценовую политику предприятия. 39

Тема 5. Финансовая политика в сфере текущей деятельности предприятия 43

А. Управление оборотными активами 43

4.Управление запасами 49

Б. Финансирование текущей деятельности предприятия 59

^

Тема 1. Основы финансовой политики предприятия

2. Финансовая стратегия и тактика предприятия. Цели, основные направления.

3.Методы разработки финансовой стратегии. Стратегический финансовый анализ и методы его осуществления.

4.Формирование стратегических целей финансовой деятельности. Процесс принятия стратегических финансовых решений.

5. Место финансовой политики в управлении финансами организации.
Предприятие может выбирать между двумя формами управления финансами – это реактивная форма управления финансами и управление на основе разработки финансовой политики. Реактивная форма означает, что управленческие решения принимаются как реакция на текущие проблемы, т.е. по принципу «латания дыр». Вполне естественно, что при таком образе действий неизбежны просчеты, потери, повышенные риски. Управление финансами на основе финансовой политики позволяет в значительной мере избежать скорополительных решений, добиться более рационального использования финансовых ресурсов.
^ 1. Понятие финансовой политики предприятия, содержание, цели, задачи формирования

Финансовая политика – это общая финансовая идеология организации, подчиненная достижению основной цели её деятельности, каковой является получение прибыли (для коммерческих организаций). В рамках общей финансовой идеологии организации выделяются также её финансовая стратегия и тактика.

^ Финансовая стратегия – это искусство ведения финансовой политики, а тактика является составной частью этого искусства, это совокупность конкретных приемов и способов действий в конкретных ситуациях.
^ Цель финансовой политики – построение эффективной системы управления финансами предприятия, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности.(определенных учредительными документами (уставом)).

Задачами финансово-хозяйственной деятельности организации могут являться, например: усиление позиций на рынке товаров (услуг); достижение приемлемого объема продаж, прибыли и рентабельности активов и собственного капитала; сохранение платежеспособности и ликвидности баланса; увеличение богатства собственников (акционеров) и т. д.

В условиях нестабильности экономической среды, растущих темпов инфляции, несовершенства налогового и финансового законодательства многие предприятия вынуждены решать текущие финансовые проблемы в целях выживания, а не в целях развития своей деятельности. Неопределенные макроэкономические установки государственной политики порождают ряд противоречий между интересами корпоративных групп и интересами государства, интересами производственных и финансовых менеджеров и несоответствий между ценой внешних заимствований и рентабельностью производства; доходностью собственного капитала и фондового рынка.
Финансовая политика предусматривает :

· получение прибыли и её максимизация в целях экономического роста;

· оптимизацию структуры и стоимости капитала, обеспечение его финансовой устойчивости, деловой и рыночной активности предприятия;

· достижение финансовой открытости организации для собственников (акционеров), инвесторов и кредиторов (прозрачность финансово-экономического состояния);

· использование рыночных механизмов привлечения капитала с помощью эмиссии ценных бумаг, финансового лизинга, проектного финансирования;

· разработку механизма управления финансами (финансового менеджмента) на основе диагностики финансового состояния с учетом стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям;

· обеспечение сбалансированности материальных и денежных потоков и формирование финансовых ресурсов, необходимых для выполнения уставной деятельности и погашения всех долговых обязательств предприятия.

Для достижения сбалансированности между движением материально-вещественных и денежных потоков предприятие должно осуществлять следующие меры :

1.Определить наиболее рациональные способы формирования уставного капитала (в денежной и неденежной формах) и привлечения дополнительных средств в свой хозяйственный оборот;

2.Сформировать организационную структуру финансового управления, позволяющую оптимизировать денежные потоки;

3.Разработать учетную политику для оптимизации налоговых платежей;

4.Определить условия хозяйственных договоров, связанные со способами и сроками расчетов с контрагентами, уплатой штрафных санкций;

5.Внедрить систему бюджетного управления на основе создания центров ответственности затрат, доходов, прибыли и инвестиций;

6.Организовать учет и контроль движения денежных потоков между центральной компанией и ее филиалами.
При разработке системы управления финансами постоянно возникает проблема гармонизации развития интересов предприятия, наличия достаточного объема денежных ресурсов и сохранения высокой платежеспособности. Исходя из продолжительности и характера решаемых задач, выделяются финансовые стратегические и тактические задачи.
^ 2. Финансовая стратегия и тактика предприятия. Цели, основные направления.

В основе современной концепции стратегического управления лежит теория конкурентной стратегии и конкурентного преимущества , разработанная ученым из США М. Портером в 80-х гг. XX в. Экономическую стратегию автор трактует как обобщенный план управления, ориентированный на достижение целей компании путем определения и реализации долгосрочных конкурентных преимуществ.

Важную роль в стратегическом управлении играет также дифференциация видов стратегий развития предприятия по их уровням. В системе этого управления выделяют обычно три основные вида стратегий - корпо-ративную стратегию, функциональные стратегии и стра-тегии отдельных хозяйственных единиц (бизнес-единиц).

^ Корпоративная стратегия определяет перспективы развития предприятия в целом. Она направлена на вы-полнение миссии предприятия и наиболее комплексно обеспечивает реализацию главной цели функциониро-вания предприятия - максимизацию благосостояния его собственников.

На корпоративном уровне стратегия охватывает такие важнейшие вопросы, как выбор видов хозяйственной деятельности (видов бизнеса), пути обес-печения долгосрочных конкурентных преимуществ пред-приятия на соответствующих товарных рынках, различ-ные формы конгломератной реорганизации (слияния, поглощения), принципы распределения всех основных видов ресурсов между отдельными стратегическими зо-нами хозяйствования и стратегическими хозяйственными единицами. Разработкой корпоративной стратегии за-нимаются в основном менеджеры высшего звена управ-ления предприятием.

^ Функциональные стратегии предприятия формиру-ются, как правило, по основным видам его деятельности в разрезе важнейших функциональных подразделений предприятия. К числу основных стратегий этого уровня относятся: маркетинговая, производственная, финансо-вая, персонала, инновационная. Функциональные страте-гии предприятия направлены на детализацию корпоратив-ной его стратегии (реализацию ее основных целей) и на ресурсное обеспечение стратегий отдельных хозяй-ственных единиц. Разработкой основных функциональ-ных стратегий занимаются менеджеры основных функ-циональных подразделений предприятия.

^ Стратегии хозяйственных единиц (бизнес-стратегии) предприятия направлены обычно на решение двух ос-новных целей - обеспечение конкурентных преимуществ конкретного вида бизнеса и повышения его прибыльно-сти. Принимаемые на этом уровне стратегические реше-ния связаны обычно с созданием новых продуктов, рас-ширением или сокращением существующих товарных линий, инвестициями в новые технологии, объемом от-числений на рекламу. Разработкой стратегий этого уровня занимаются руководители и менеджеры стратегических хозяйственных единиц при консультативной поддержке менеджеров функциональных отделов предприятия.
Финансовая стратегия является одним из пяти функциональных элементов стратегического управления (производство, маркетинг , инновации, кадры и финансы).
Являясь частью общей стратегии эко-номического развития предприятия, обеспечивающей в первую очередь развитие операционной деятельности, финансовая стратегия носит по отношению к ней под-чиненный характер. По отношению к операционной стратегии финансовая стратегия носит подчиненный характер . Поэтому она должна быть согласо-вана со стратегическими целями и направлениями опе-рационной деятельности предприятия. Финансовая стратегия при этом рассматривается как один из глав-ных факторов обеспечения эффективного развития пред-приятия в соответствии с избранной им корпоративной стратегией.

Вместе с тем, финансовая стратегия сама оказывает существенное влияние на формирование стратегического развития операционной деятельности предприятия. Это связано с тем, что основные цели операционной стра-тегии - обеспечение высоких темпов реализации про-дукции, рост операционной прибыли и повышение кон-курентной позиции предприятия связаны с тенденциями развития соответствующего товарного рынка (потреби-тельского или факторов производства). Если тенденции развития товарного и финансового рынков (в тех сегмен-тах, где предприятие осуществляет свою хозяйственную деятельность) не совпадают, может возникнуть ситуа-ция, когда стратегические цели развития операционной деятельности предприятия не могут быть реализованы в связи с финансовыми ограничениями. В этом случае соответственно корректируется операционная стратегия предприятия.

Все многообразие стратегий операционной деятель-ности, реализацию которых призвана обеспечивать фи-нансовая деятельность предприятия, может быть сведено к следующим базовым их видам:

Виды операционной стратегии
Ограниченный (или концентрированный) рост. Этот тип операционной стратегии используется предприятия-ми со стабильным ассортиментом продукции и производственными технологиями, слабо подверженными влия-нию технологического прогресса. Выбор такой стратегии возможен в условиях относительно слабых колебаний конъ-юнктуры товарного рынка и стабильной конкурентной позиции предприятия. Основными типами этой базовой стратегии являются:

Стратегия усиления конкурентной позиции;

Стратегия расширения рынка;

Стратегия совер-шенствования продукта.

Соответственно финансовая стра-тегия предприятия в этих условиях направлена в первую очередь на эффективное обеспечение воспроизводствен-ных процессов и прироста активов, обеспечивающих ограниченный рост объемов производства и реализации продукции. Стратегические изменения финансовой дея-тельности в этом случае сводятся к минимуму.
Ускоренный (интегрированный или дифференцирован-ный) рост. Такой тип операционной стратегии избирают, как правило, предприятия, находящиеся в ранних ста-диях своего жизненного цикла, а также в динамично развивающихся отраслях под воздействием технологиче-ского прогресса. Основными типами этой базовой страте-гии являются:

Стратегия вертикальной интеграции;

Стра-тегия обратной интеграции;

Стратегия горизонтальной "диверсификации;

Стратегия конгломератной диверсифи-кации.

^ Финансовая стратегия в этом случае носит наибо-лее сложный характер за счет необходимости обеспечения высоких темпов развития финансовой деятельности, ее диверсификации по различным формам, регионам и т.п.
Сокращение (или сжатие). Эта операционная страте-гия наиболее часто избирается предприятиями, находя-щимися на последних стадиях своего жизненного цик-ла , а также в стадии финансового кризиса. Она основана на принципе "отсечение лишнего", предусматривающем сокращение объема и ассортимента выпускаемой про-дукции, уход с отдельных сегментов рынка и т.п. Основ-ными типами этой базовой стратегии являются:

Стратегия сокращения структур;

Стратегия сокращения расходов;

• 
  стратегия "сбора урожая";
• 
  стратегия ликвидации.

^ Финан-совая стратегия предприятия в этих условиях призвана обеспечить эффективное дезинвестирование и высокую маневренность использования высвобождаемого капитала в целях обеспечения дальнейшей финансовой стабили-зации.
Сочетание (или комбинирование). Такая операцион-ная стратегия предприятия интегрирует в себе рассмот-ренные различные типы частных стратегий отдельных стратегических зон хозяйствования или стратегических хозяйственных единиц. Такая стратегия характерна для наиболее крупных предприятий (организаций) с широ-кой отраслевой и региональной диверсификацией опе-рационной деятельности. Соответственно финансовая стратегия таких предприятий (организаций) дифферен-цируется в разрезе отдельных объектов стратегического управления, будучи подчинена различным стратегичес-ким целям их развития.

Результаты исследований показывают, что при разработке финансовой стратегии предприятия целе-сообразно выделять следующие доминантные сферы (на-правления ) развития финансовой деятельности:
Стратегия формирования финансовых ресурсов пред-приятия. Цели, задачи и основные стратегические реше-ния этой части финансовой стратегии должны быть направлены на финансовое обеспечение реализации корпоративной стратегии предприятия и соответственно подчинены ей.

Стратегия распределения финансовых ресурсов пред-приятия. Параметры стратегического набора этой части финансовой стратегии должны быть, с одной сто-роны направлены на финансовое обеспечение реализации отдельных функциональных стратегий и стратегий хозяй-ственных единиц, а с другой, составлять основу форми-рования направлений инвестиционной деятельности предприятия в стратегической перспективе.

^ Стратегия обеспечения финансовой безопасности предприятия. Цели, задачи и важнейшие стратегические решения этой части финансовой стратегии должны быть направлены на формирование и поддержку основ-ных параметров финансового равновесия предприятия в процессе его стратегического развития.

Стратегия повышения качества управления финансо-вой деятельностью предприятия. Параметры стратегического набора этой части финансовой стратегии разраба-тываются финансовыми службами предприятия и вклю-чаются в виде самостоятельного блока в корпоративную и отдельные функциональные стратегии предприятия.

Процесс разработки и реализации финансовой стра-тегии предприятия осуществляется по следующим этапам .

1. Определение общего периода формирования фи-нансовой стратегии.

2. Исследование факторов внешней финансовой сре-ды.

3. Оценка сильных и слабых сторон предприятия, определяющих особенности его финансовой деятельности.

4. Комплексная оценка стратегической финансовой позиции предприятия.

5. Формирование стратегических целей финансовой деятельности предприятия.

6. Разработка целевых стратегических нормативов финансовой деятельности.

7. Принятие основных стратегических финансовых решений.

8. Оценка разработанной финансовой стратегии.

9. Обеспечение реализации финансовой стратегии.

10. Организация контроля реализации финансовой стратегии.

Объектом финансового управления выступают капитал и денежные потоки. Эти стоимостные категории имеют стратегическое значение, так как их состояние в значительной мере определяет конкурентные преимущества и экономический потенциал акционерной компании. Организация с достаточным объемом собственного капитала (более 50% от общего объема капитала) и положительным сальдо денежных потоков (приток денежных средств выше их оттока) имеет возможности для привлечения дополнительных денежных ресурсов с финансового рынка.

Следовательно, финансовая стратегия - это долговременный курс финансовой политики, рассчитанный на перспективу и предполагающий решение крупномасштабных задач организации.

В процессе разработки стратегии прогнозируют основные тенденции развития финансов, формируют концепцию их использования, намечают принципы организации финансовых отношений с государством (налоговая политика) и партнерами (поставщиками, покупателями, инвесторами, кредиторами, страховщиками и пр.).

При стратегическом планировании намечают альтернативные пути развития организации, используя прогнозы опытных специалистов (менеджеров). Следует отметить, что обеспечение долговременного развития предприятия в интересах его собственников (акционеров) предполагает :

Формирование оптимальной величины уставного капитала;

Привлечение дополнительных источников финансирования с рынка капитала (в форме кредитов и займов);

Аккумуляцию денежных фондов, образуемых в составе выручки от реализации продукции (работ, услуг);

Формирование нераспределенной прибыли, направляемой на капиталовложения;

Привлечение специальных целевых средств;

Учет и контроль формирования капитала, доходов и денежных фондов.
Исходя из принятой стратегии, определяются конкретные цели и задачи производственной и финансовой деятельности и принимаются оперативные управленческие решения.

Важнейшие направления разработки финансовой стратегии предприятия следующие:

Анализ и оценка финансово-экономического состояния;

Разработка учетной и налоговой политики;

Формирование кредитной политики;

Управление основным капиталом и выбор метода амортизации;

Управление оборотным капиталом и кредиторской задолженностью;

Управление текущими издержками, сбытом продукции и прибылью;

Определение ценовой политики;

Оценка достижений корпорации и ее рыночной стоимости (цены).
Однако выбор той или иной стратегии не гарантирует получения прогнозного дохода в связи с влиянием внешних факторов, в частности состояния финансового рынка, налоговой, таможенной, бюджетной и денежно-кредитной политики государства.

Составной частью финансовой стратегии является перспективное финансовое планирование, определяющее основные параметры деятельности предприятия: объем и себестоимость продаж, прибыль и рентабельность, финансовая устойчивость и платежеспособность.
^ Финансовая тактика - это решение частных задач конкретного этапа развития предприятия путем своевременного изменения способов организации финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между видами расходов и структурными подразделениями.

При относительной стабильности финансовой стратегии финансовая тактика должна отличаться гибкостью, что объясняется изменчивостью рыночной конъюнктуры (спроса и предложения на ресурсы, товары, услуги и капитал).

Стратегия и тактика финансовой политики тесно взаимосвязаны. Правильно выбранная стратегия создает благоприятные возможности для решения тактических задач.

Финансовую политику должны осуществлять профессионалы - главные финансовые менеджеры (директора), владеющие всей информацией о стратегии и тактике компании. Для принятия управленческих решений используют информацию, приведенную в бухгалтерской и статистической отчетности и в оперативном финансовом учете, которая и служит главным источником данных для определения показателей, применяемых в финансовом анализе и внутрифирменном финансовом планировании.