Глава 2. Оцінка ефективності цінової політики ЗАТ «Шоро»

2.1 Загальна характеристика економічної діяльностіпідприємства

Історія розвитку

Унікальна ідея виробництва національного напою і надалі його продаж на вулицях міста, в розливних бочках прийшла президентові компанії Таабалди Егембердієву ще в далекі 80-ті, а точніше в 1988 році, в епоху бурхливої ​​перебудови Радянського Союзу. З дитинства, за словами Таабалди Егембердієва, коли вони зустрічали гостей у будинку своєї матері, великим попитом користувався національний, древній напій киргизів і казахів - «Максим», а не бешбармак чи інші національні страви.

1993 року компанія продовжувала розвиватися інтенсивними темпами, досягнувши обсягів виробництва вже до 2 тонн на добу. Вже на кінець року продукція компанії продавалася у 25 жвавих місцях міста.

Надалі до 1995 року компанія стикалася лише з однією проблемою, з проблемою задоволення попиту, що швидко зростає, на продукцію компанії, весь обсяг приготовленого напою в обсязі 3 тонн, закінчувався вже до обіду.

Таким чином, компанія вже з 1998 року починає випускати "Максим-Шоро" у бутильованому вигляді. З 1999 року компанія придбала лінію з розливу води і першою на ринку Киргизстану почала випускати питну воду"Легенда", та інші мінеральні води - "Арашан", "Байтік". Надалі асортимент мінеральних водпоповнився водами "Исик-Ата", "Жалал-Абад", "Шоро-Суу", "Кара-Кече" та "Бішкек".

У 2005 році компанія розширює масштаби збуту продукції, успішно увійшовши на новий ринок, ринку республіки Казахстан.

Компанія «Шоро» співпрацює з багатьма міжнародними програмами, такими як: ТАМ (Turnaround management), BAS Programme, які фінансувалися Європейським Банком Реконструкції та Розвитку.

Структура статутного капіталу

Статутний капітал ЗАТ «Шоро» на кінець 2010 року склав 1 440 000 сом.

На даний момент до складу акціонерів входять:

1. Егембердієва Анаркан Бердигулівна з 5% часткою акцій;

2. Егемберді Таабалди Бердигулович з 47,5% часткою акцій компанії;

3. Егембердієв Жумадил Бердигулович із 47,5% часткою акцій.

Аналіз активу балансу. Основою аналізу фінансового стануемітента є встановлена ​​формабухгалтерської звітності за 3 останні роки, прийнята податковими органами та засвідчена аудиторською перевіркою, проведеної ГОО «Ідіс Аудит».

Сукупність майна компанії, що відображає структуру та вартість активів представлена ​​в таблиці 1 нижче:

Станом на кінець 2011 року сукупні активикомпанії становили 227,2 млн. сом, збільшившись з початком року на 25%. Основною причиною стало збільшення балансової вартості основних засобів за рахунок купівлі обладнання з розливу холодного чаю. У вересні 2011 року відбувся перший випуск емісії облігацій ЗАТ «Шоро». Але з 2009 по 2010 роки відбулося зниження активів із 174,08 млн. сом до 172,29 млн. сом. Це зниження обумовлено політичною нестабільністю країни, що супроводжувалося обмеженням експорту.

Аналіз структури активу балансу. Аналізуючи наведену вище таблицю, можна побачити, що більший питома вагавалюти балансу станом на кінець 2011 року для ЗАТ «Шоро» посідає довгострокові активи. Так, на кінець 2011 року частка поза оборотних активівпідприємства становила майже 63,7% від валюти балансу. Цей показник має позитивну тенденцію і протягом трьох останніх роківзбільшився із 56,6% до 63,7%. Це пов'язано, перш за все, зі стабільним зростанням компанії, яке полягає у розширенні виробничої бази підприємства. У цьому за аналізований період частка оборотних активів знизилася на 7%. У цілому нині, цей показник за аналізований період досить стабільний і привабливий, оскільки свідчить про фінансову стійкість підприємства міста і розширення виробництва.

Таблиця 2. Структура активів

Аналіз структури пасиву балансу. Дебіторська заборгованість представляє основну частину оборотних засобів компанії ЗАТ «Шоро», до якої входять статті балансів: рахунки для отримання, інша дебіторська заборгованість та аванси видані.

Протягом аналізованого періоду спостерігається досить стабільна ситуація в динаміці дебіторської заборгованості, в той час як інша заборгованість знизилася майже на 40% з 2010 до 2011 року, що свідчить про покращення ефективності роботи з дебіторами компанії. Сума загальної дебіторську заборгованість збільшується за аналізований період. Так, у 2009 році дебіторська заборгованість становила 19,32 млн. сом, до 2010 року цей показник збільшився на 33% (28,82 млн. сом), а до 2011 року на 15% (33,94 млн. сом). Таке різке збільшення дебіторської заборгованості у 2010 році пов'язане із політичними подіями в країні, які дестабілізували діяльність багатьох підприємств країни. Частка дебіторську заборгованість у сукупному обсязі активів зросла з 5% до 8%.

Рис 3. Структура основних дебіторів компанії у 2011 році:

Наступна за величиною стаття за 2011 рік у поточних активах компанії - товарно-матеріальні запаси, динаміка якого свідчить про стабільне зростання за аналізований період: 20,12 млн. сом у 2009 році, 14,75 млн. сом у 2010 році та 38,90 млн. сом у 2011 році. При цьому з 2010 до 2011 року видно значне підвищення, яке становить 62%. Зростання цього показника пов'язані з випуском нової продукції ринку прохолодних напоїв Киргизстану.

Частка допоміжних матеріалів у 2009 році становила 11% та збільшилася на 2% до кінця 2010 року. Але з 2010 до 2011 року частка допоміжних матеріалів знизилася до 3%. Це є показником ефективного управліннямалоцінними та швидко зношуються предметами на складах підприємства. Савицька Г.В. Економічний аналіз: Г.В. Савицька - Мінськ: 2004

Таблиця 3. Аналіз пасиву балансу (сом)

Згідно з аналізом структури пасиву балансу ЗАТ «Шоро» у 2011 році відбулися значні зміни. Станом на кінець 2010 року спостерігається зниження поточних зобов'язань підприємства до 12,4% від загального обсягу валюти балансу та у подальшому нарощування власного капіталукомпанії до 43,7% на 31 грудня 2010 року. Ця тенденція свідчить про поліпшення фінансової стійкості підприємства. Основне зростання власних коштів, стався внаслідок збільшення реінвестування чистого прибуткуспрямованих на розвиток компанії. У 2011 році частка короткострокових зобов'язань збільшилася на 13,6% і склала 26%, але частка довгострокових зобов'язань та власного капіталу знизилася на 4% (39,9%) та 9,6% (34,1%) відповідно. Збільшення частки короткострокових зобов'язань пов'язане із першим випуском боргових цінних паперів.

Зважаючи на те, що компанія активно використовує банківські кредити в основній діяльності, в динаміці довгострокових зобов'язань компанії не спостерігається різких змін. У середньому частка довгострокових зобов'язань склала 43,2%, але, незважаючи на високу частку отриманих кредитів у валюті балансу, вона вважається цілком прийнятною для сучасних виробничих підприємств у Киргизькій Республіці.

Аналіз поточних зобов'язань. Основна частка поточних зобов'язань ЗАТ «Шоро» посідає кредиторську заборгованість. Частка, якою, у загальному обсязі валюти балансу становила 24,7% на кінець 2011 року, при цьому значні зміни у структурі спостерігалися за статтею «Короткострокові боргові зобов'язання». У 2010 році ця стаття була відсутня в балансі компанії. У 2011 році ЗАТ «Шоро» ухвалило рішення про введення нової продукції на ринок прохолодних напоїв Киргизстану та розширення виробництва шляхом купівлі нового обладнання. Для досягнення поставленої мети компанія випустила боргові цінні папери на загальну суму - 45 млн. сом. Ця подія збільшила обсяг короткострокових зобов'язань та супроводжувала появу у структурі поточних зобов'язань статті «Короткострокові боргові зобов'язання» у сумі 51,1 млн. сом.

Мал. 4. Структура найбільших кредиторів компанії у 2011 році

Короткострокові нараховані зобов'язання у 2010 році знизилися на 97,2% порівняно з 2009 роком, що було досягнуто, внаслідок виплат у повному розмірі дивідендів з акцій та нарахованої заробітної плати акціонерам та співробітникам підприємства. Але до 2011 року сума за цією статтею збільшилася на 90% у зв'язку з виплатами за відсотками облігацій.

В результаті, за підсумками 2011 року, поточні зобов'язання компанії збільшилися на 63,9%, що в абсолютному значенні склало 37,7 млн. сом, порівняно з показником 2010 року - 21,3 млн. сом.

Аналіз довгострокових зобов'язань. ЗАТ «Шоро» у своїй основній діяльності активно користується банківськими кредитами довгострокового характеру, тому свідчення показники довгострокових зобов'язань у балансі підприємства, середньому частка довгострокових зобов'язань підприємства у валюті балансу становить 43,2%. Так, на кінець 2011 року довгострокові зобов'язання компанії становили 90,6 млн. сом або 39,9% від валюти балансу.

Останню довгострокову позику компанії було отримано в ЗАТ «Киргизькому Інвестиційному Кредитному Банку» у жовтні 2012 року, у розмірі 1 млн. доларів США.

Згідно з прогнозами, вже на кінець 2013 року в результаті залучення облігаційної позики та з урахуванням уже отриманих банківських кредитів обсяги отриманих позик ЗАТ «Шоро» становитимуть понад 115 млн. сом, що, безумовно, позначиться на подальшій діловій активності підприємства.

Таким чином, до кінця 2011 року зобов'язання компанії збільшилися в абсолютному вираженні на 15 млн. сомів і склали на кінець 2011 року – 90,6 млн. сом. У цьому зростання власного капіталу за аналізований період становив понад 2,3 млн. сом. У зв'язку з цим частка зобов'язань компанії у валюті балансу знизилася з 43,9% (2010 р.) до 39,9%. (2011 р.). Ця тенденція, перш за все, впливає позитивним чином на прибутковість підприємства, оскільки використання позикового капіталу, господарської діяльностіпобудовано на умовах терміновості, платності та поворотності.

Аналіз ліквідності та платоспроможності. Оцінюючи фінансового стану підприємства з погляду короткострокової перспективи критеріями оцінки виступають показники ліквідності та платоспроможності, тобто. здатність своєчасно та в повному обсязі зробити розрахунки за короткостроковими зобов'язаннями.

Коефіцієнт поточної ліквідності. Коефіцієнт поточної ліквідності дає загальну оцінку ліквідності активів, показуючи скільки сомів поточних активівпосідає одне сом поточних зобов'язань. Логіка обчислення цього показника у тому, що це підприємство погашає короткострокові зобов'язання переважно з допомогою поточних активів, отже, якщо поточні активи перевищують за величиною поточні зобов'язання, підприємство може розглядатися як успішно функционирующее. Скамай, Л.Г. Економічний аналіз діяльності підприємств: підручник/Л.Г. Скамай, М.І. Трубочкіна, - Москва: ІНФРА-М, 2006

Таблиця 4. Коефіцієнт поточної ліквідності

Так, згідно з даними вище наведеної таблиці показник поточної ліквідності компанії в 2011 році дорівнював 1,4. Цей показник вважається нижчим за нормативний у західній обліково-аналітичній практиці, критичне значення якого дорівнює 2. При цьому низьке значення цього показника свідчить про високий обсяг короткострокових зобов'язань компанії, що становить 26% від валюти балансу в 2011 році. Це з випуском боргових цінних паперів у сумі 45 млн. сом. У попередніх роках коефіцієнт поточної ліквідності відповідав нормативу через тенденцію зростання поточних активів, що спостерігається, і знижується частки поточних зобов'язань компанії. У 2010 році в результаті погашення банківських кредитів та позик на один сом поточних зобов'язань компанії вже припадає 3,3 сома поточних зобов'язань, це співвідношення свідчить про те, що підприємство успішно функціонує.

Коефіцієнт швидкої ліквідності. За своїм смислового значенняцей коефіцієнт аналогічний коефіцієнту поточної ліквідності. Але обчислюється по вужчому колу поточних активів, з розрахунку виключається найменш ліквідна частина - виробничі запаси. Логіка такого виключення полягає не лише у значно меншій ліквідності запасів, але, що значно важливіше, у тому, що кошти, які можна виручити у разі вимушеної реалізації виробничих запасів, можуть бути істотно нижчими від витрат на їх придбання. Тому так важливим є визначення здатності підприємства розплатитися за короткостроковими зобов'язаннями, не вдаючись до продажу товарно-матеріальних запасів.

Таблиця 5. Коефіцієнт швидкої ліквідності

Через війну аналізу коефіцієнт швидкої ліквідності мав аналогічну з коефіцієнтом поточної ліквідності підприємства позитивну тенденцію зростання. Слід зазначити, що в 2011 році компанія відчувала нестачу найбільш ліквідних активів, у зв'язку з чим значення коефіцієнта було на 0,3 пункту менше мінімального нормативного значення. Але до кінця 2010 року через помітне перевищення ліквідних активів над поточними зобов'язаннями, цей коефіцієнт становив 2,6. Таким чином компанія, не вдаючись до продажу неліквідних активів, може погасити свої поточні зобов'язання.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності. p align="justify"> Коефіцієнт абсолютної ліквідності є найбільш жорстким критерієм ліквідності підприємства і показує, яка частина короткострокових позикових зобов'язань може бути при необхідності погашена негайно тільки з використанням наявних коштів, не вдаючись до використання інших активів.

Таблиця 6. Коефіцієнт абсолютної ліквідності

Згідно з вищенаведеною таблицею, обсяги коштів компанії за аналізований період стабільно знижуються, тоді як динаміка короткострокових зобов'язань компанії помітно варіюється за період аналізу. Але в результаті показник ліквідності компанії характеризує рівень найбільш ліквідних активів, за рахунок яких можуть бути погашені короткострокові зобов'язання компанії мають негативну тенденцію. Так у 2009 році показник мав досить високе значення, але вже в 2010 році цей показник майже прирівнявся до нижньої межі показника, що рекомендується, що свідчить помітне зниження грошових коштів у компанії через напрям основної готівки компанії для погашення кредиту в 2010 році. А в 2011 році цей показник нижчий за норматив, застосовуваний у західних країнах у зв'язку зі значним зростанням обсягу короткострокових зобов'язань. Зростання короткострокових зобов'язань зумовлене випуском боргових цінних паперів для впровадження нового прохолодного напоюна ринок Киргизстану.

Таким чином, як видно з виконаного аналізу, на ліквідність підприємства головним чином впливають два елементи: обсяги поточних активів та поточних зобов'язань. Згідно з динамікою яких, за період аналізу поточні зобов'язання мали тенденцію зниження, що відбилося на підвищенні ліквідності підприємства.

Таблиця 7. Розмір власних оборотних коштів

Розмір власних оборотних засобів представляє різницю між сумою поточних активів та поточних зобов'язань. Відповідний показник, як видно з наведеної вище таблиці, змінюється нестабільно. Так, у 2010 році порівняно з 2009 роком зростання власних оборотних коштів компанії за аналізований період становило 11%, в абсолютному значенні це - підвищення майже на 5,5 млн. сом. Але у 2011 році порівняно з 2010 роком величина власних оборотних коштів знизилася на 53%. Хоча відзначити, що, попри зниження цього показника видно зростання оборотних активів підприємства на 14%, що свідчить про зростання платоспроможності підприємства.

Маневреність власного капіталу. Цей коефіцієнтпоказує, яка частина власного капіталу підприємства використовується на фінансування поточної діяльності, тобто. вкладена в оборотні кошти, яка частина капіталізована.

Таблиця 8. Маневреність власного капіталу

У західній практиці даний коефіцієнт в компаніях, що нормально функціонують, варіюється в значеннях від нуля і вище. Відповідно до аналізу маневреності власного капіталу ЗАТ «Шоро», можна зробити висновок, що й значення відповідають значенням успішно функціонуючих компаній чи рівень фінансування поточної діяльності з допомогою власного капіталу компанії помітно підвищився, що свідчить про поліпшення фінансової стійкості підприємства. Савицька, Г.В. Економічний аналіз: Г.В. Савицька - Мінськ: 2004

Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними коштами. У фінансовому планіпоточна діяльність підприємства виявляється у постійної трансформації короткострокових активів і пасивів. Будь-які активи успішно функціонуючого підприємства мають два джерела фінансування: власні та залучені. Якщо на підприємстві спостерігається нестача власних оборотних коштів – це підприємство має, як правило, незадовільну структуру балансу, нестійкий фінансовий стан. Наявність власних оборотних засобів одна із важливих показників фінансової стійкості організації, відсутність власного оборотного капіталу свідчить у тому, що це оборотні кошти організації сформовані з допомогою позикових джерел.

У зв'язку з чим світова практика розробила ряд коефіцієнтів, що характеризують рівень забезпеченості підприємства оборотними засобами. Найбільш поширеним показником, що характеризує рівень фінансування оборотних активів компанії за рахунок власних коштів, є коефіцієнт забезпеченості власними оборотними коштами.

Виходячи з розрахунків, нижче наведеної таблиці, слід зазначити постійне зростання цього коефіцієнта, що свідчить про постійне збільшення своєї кредитоспроможності. У світовій обліково-аналітичній мінімальне значення даного коефіцієнта становить 0,1.

Таким чином, вже до кінця аналізованого періоду значення даного коефіцієнта становило 0,28 що свідчить про досить високий обсяг забезпеченості власними оборотними коштами у господарській діяльності.

Таблиця 9. Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними коштами (сом)

Аналіз фінансової стійкості

Однією з основних характеристик фінансового стануПідприємство є його стабільністю з позиції довгострокової перспективи. Здатність господарюючого суб'єкта своєчасно відповідати за своїми довгостроковими позиками свідчить про його фінансову стійкість у довгостроковій перспективі. У зв'язку з цим світова обліково-аналітична практика розробила низку систем показників для оцінки фінансової стійкості підприємства.

Дані системи показників умовно можна поділити на дві категорії:

§ коефіцієнти капіталізації;

§ коефіцієнти покриття;

Коефіцієнт капіталізації

У групі коефіцієнтів капіталізації можна назвати наступний основний показник фінансової стійкості - співвідношення позикових і власні кошти підприємства.

Таблиця 10. Коефіцієнт капіталізації (сом)

Як очевидно з таблиці, за аналізований період величина зобов'язань підприємства перевищує величину власні кошти. Так, у 2011 році компанія використала у господарській діяльності майже вдвічі більше позикових коштів, ніж власний капітал, тому свідчення показник коефіцієнта співвідношення позикових і власні кошти дорівнює 1,93. Даний коефіцієнт має таку інтерпретацію: на кожен вкладений сом власних коштів, припадає 1,93 сома позикових коштів і свідчить про досить високий рівень ризику фінансової стійкості. Проте протягом аналізованого періоду, з динаміки власного капіталу, можна дійти невтішного висновку, що фірма стрімко нарощує і використовує у основній діяльності власні кошти, у вигляді реінвестування отриманого прибутку підприємства у розвиток. У зв'язку з чим, компанія стає фінансово стійкою, що сприяє мінімізації проблем із кредитоспроможністю та рівнем ризику фінансової стійкості.

Коефіцієнти покриття:

Коефіцієнт концентрації власного капіталу

Коефіцієнт характеризує пайове співвідношення власності власників підприємства у загальному обсязі капіталу підприємства.

Таблиця 11. Коефіцієнт концентрації власного капіталу

Протягом аналізованого періоду, показник використання коштів власників, як видно з наведеної вище таблиці, мав тенденцію зростання, що було пов'язано, динамікою реінвестування частини прибутку в розвиток компанії. Таким чином, можна зробити висновок, що підприємство нарощує фінансову стійкість, при цьому стаючи стабільним у розвитку та незалежним від зовнішніх кредиторів підприємства.

Коефіцієнт структури довгострокових вкладень

Основна ідея розрахунку коефіцієнта структури довгострокових вкладень ґрунтується на припущенні, що довгострокові кредити та позики використовуються для фінансування основних засобів та інших капітальних вкладень. Тим самим показуючи, яка частина основних засобів та інших необоротних активів фінансуються за рахунок зовнішніх інвесторів.

Таблиця 12. Коефіцієнт структури довгострокових вкладень (сом)

Наведені вище розрахунки свідчать про те, що в 2009 році 81% необоротних активів покриті за рахунок залучення довгострокових позик. Надалі цей показник збільшується у зв'язку зі збільшенням довгострокових позик компанії і вже до кінця 2011 року 63% необоротних активів були покриті за рахунок довгострокових позик.

Рівень фінансового левериджу

Цей коефіцієнт вважається однією з основних характеристик фінансової стійкості підприємства. Економічна інтерпретація якого така: скільки сомів позикового капіталу посідає одне сом власні кошти. Савицька, Г.В. Економічний аналіз: Г.В. Савицька - Мінськ: 2004

Таблиця 13. Рівень фінансового левериджу

Таким чином, виходячи з розрахунків рівня фінансового левериджу випливає, що у 2009 році на кожен сом власного капіталу доводилося трохи більше позикових коштів. Але вже надалі, згідно з рівнем фінансового левериджу, рівень власних коштів та рівень позикового капіталу прирівнюються, що свідчить про покращення фінансової стійкості підприємства.

Аналіз ділової активності. Ділова активність підприємства у фінансовому аспекті проявляється насамперед у швидкості обороту його коштів. У зв'язку з цим аналіз ділової активності дозволяє виявити, наскільки ефективно підприємство використовує свої кошти.

Для узагальненого подання господарської активності підприємства світовою обліково-аналітичною практикою розроблено 6 коефіцієнтів оборотності. Дані коефіцієнти будуть використані надалі характеристики ділової активності ЗАТ «Шоро».

Оборотність активів. Згідно з розрахунками оборотності активів, протягом розглянутого періоду повний циклвиробництва відбувався більш ніж за річний період часу, тому свідчення показники оборотності, що варіюються в межах 400-468 днів у 2009 та 2010 роках. Але до 2011 року це значення зменшується (354 днів) через значне зростання виручки компанії. Відповідно наприкінці 2011 року на 1 сом сукупної вартості активів компанія за період отримує більше одного сома (1,03), що свідчить про високу оборотність активів компанії для цієї галузі.

Таблиця 14. Оборотність активів

Оборотність основних засобів. Вартість основних засобів підприємства характеризує його виробничий потенціал, у зв'язку з чим оборотність основних засобів підприємства розкриває ефективність використання наявних виробничих засобів підприємства.

Таблиця 15. Оборотність основних засобів

Аналізуючи оборотність основних засобів, слід зазначити, що у кожний сом основних засобів компанія за аналізований період мала близько 1,60 - 1,90 сом доходу. Ця прибутковість пояснюється специфікою компанії, яка є виробничою компанією, що передбачає використання в основній діяльності великої кількості обладнання та інших основних засобів.

Таблиця 16. Оборотність власного капіталу

Оборотність власного капіталу за період аналізу мала динаміку зростання і на кінець 2011 року склала 2,68, що свідчить про перевищення рівня продажів більш ніж у 2 рази, вкладеного капіталу. Враховуючи збільшення власних коштів підприємства за період, тим самим зменшення позикового капіталу у фінансово-господарській діяльності, компанія знизила ймовірність виникнення труднощів із кредиторами підприємства та можливості виникнення проблем, пов'язаних із зменшенням доходу підприємства. Загалом власний капітал підприємства на кінець 2011 року обертався протягом 136 днів, продемонструвавши зменшення на 50 днів за період, що аналізується.

Оборотність дебіторської заборгованості. Оборотність дебіторської заборгованості показує, наскільки компанія ефективно організувала роботу зі збору боргів за надані товари.

Таблиця 17. Оборотність дебіторської заборгованості

Протягом аналізованого періоду, згідно з наведеними вище розрахунками, оборотність падає, що свідчить про збільшення потреби компанії в оборотному капіталі, насамперед дана тенденція була пов'язана зі збільшенням іншої дебіторської заборгованості, через збільшення наданих безвідсоткових довгострокових позик іншим суб'єктам, не пов'язаних з реалізацією, та збільшення наданих позик працівникам підприємства. У зв'язку з цим виріс, та середній періодчасу, що витрачається збирання освіченої суми боргу. Загалом дане зростання цього показника за період становило понад три тижні.

Оборотність кредиторської заборгованості. Динаміку цього показника можна інтерпретувати в такий спосіб, тобто. що вище значення цього показника, то швидше компанія розраховується зі своїми постачальниками.

Таблиця 18. Оборотність кредиторської заборгованості

У цілому нині, за аналізований період значення цього показника зберігається досить, стабільному рівні, що свідчить про стабільної ділової активності. Так, кредиторська заборгованість, що виникла, за період погашалася в середньому за 41 днів. У зв'язку з чим сприяла більше ефективної організаціївзаємовідносин з постачальниками, що забезпечує вигідніший, відкладений графік платежів і використовує кредиторську заборгованість як джерело отримання дешевих фінансових ресурсів.

Оборотність функціонуючого капіталу. Аналізуючи значення цього коефіцієнта, можна побачити уповільнення або прискорення оборотності капіталу, що безпосередньо бере участь у виробничої діяльності. Отримані значення цього коефіцієнта очищені, порівняно з показником загальної оборотностіактивів, від впливу інвестицій підприємства, які не безпосередньо впливають на обсяг реалізації.

Таблиця 19. Оборотність функціонуючого капіталу

Цінова політика - це дисципліна і наука, це лише елемент найважливіших стратегій фірми, як-от економічна, фінансова, маркетингова, комерційна, податкова, асортиментна політика, товарна тощо.

Зауваження 1

Цінова політика є сукупністю цінових стратегій фірми та тактик до виконання.

Підвищення цін у ціновій політиці

Показники цінової політики можуть змінитися через підвищення цін на товари компанії:

• Спеціальне завищення ціни товари. У цьому випадку виробник повністю бере на себе відповідальність за таку діяльність, він усвідомлює, що підвищення ціни на товар буде сприйнято негативно з боку покупців, а також торгових агентіві т.д. Але тут керівництво фірмою ясно усвідомлює, що підвищивши ціну хоча б кілька відсотків, це призведе до значного збільшення прибутку. Тут потрібен ясний і правильний розрахунок цього цінового ходу, інакше це може призвести до різкого зниження продажів;
• Різке збільшення повної собівартостівиробленого товару. Найчастіше виробник не бажає збільшувати собівартість своєї продукції, але змушений це робити через різні тенденції: зростання інфляції в країні, збільшення ціни постачальниками послуг на сировину, підвищення оплати праці персоналу тощо. Найсерйознішою проблемою служить для підприємства стабільна інфляція, оскільки цей процес протікає незалежно від діяльності компанії, що приводить останню до скрутного стану та безвихідної ситуації. Результатом цього стає підвищення ціни товари підприємства;
• Підвищення попиту товар. Ще одна проблематика сучасного ринкуціноутворення. Якщо товар активно має попит досить тривалий час, то виробник у певний момент підвищує ціну на товар, але це може призвести до зниження купівельної спроможності, просто розтягнутої в часі і коли споживачі насититься або вийде товар – конкурент, то продажі почнуть різко падати.

Зниження цін у ціновій політиці

Показники цінової політики можуть змінитися у зв'язку зі зниженням цін на товари підприємства:

• Неповне завантаження виробничих потужностей підприємства. Виробництво товару здійснюється неповною мірою, оскільки попит товару не перевищує пропозицію над ринком, тому керівництво фірми йде вимушені заходи зниження ціни на товар, щоб підвищити попит і завантажити виробничі потужності;
• Жорстка цінова конкуренція. На ринку безліч товару схожого призначення та якості, зважаючи на це фірма – виробник змушена використовувати метод боротьби з конкурентами за допомогою цінової політики, а точніше її зниження, щоб підвищити попит на товар.

Показники цінової політики

Цінова політика підприємства має своє призначення, яке так чи інакше призводить до основних результатів діяльності фірми. Кінцевими результатами діяльності фірми вважаються такі показники як:

• Виручка. Це весь прибуток компанії за певний період. Найчастіше у бухгалтерському обліку під час аналізу всіх підсумкових показників використовують звітний період – календарний рік;
• Прибуток. Це показник ефективності роботи підприємства за певний період, який показує, скільки вільних коштів отримає підприємство від своєї основної діяльності;
• Рентабельність. Цей показник означає, наскільки ефективно використовуються всі ресурси фірми задля досягнення поставленої мети.

Цінова політика компанії покликана підвищувати ці показники. Якщо за підсумками минулого календарного року, один або кілька показників мають негативні тенденції, то це означає, що десь у якийсь момент часу було прийнято неписьменне управлінське рішення, зокрема це й безпосередньо стосується цінової політики, як основний інструмент продажу.

Оцінюючи ефективності цінової політики фірми вивчають динаміку і рівень цін реалізації, і навіть визначають такі показники:

ѕ валовий дохід фірми за період;

ѕ середній рівень торгової надбавки, прийнятої в організації;

рівень торгової надбавки в ціні за товарними групами;

ѕ сума прибутку та її питома вага у торговельній надбавці;

ѕ сума витрат за реалізацію та його частка у сумі валового доходу.

Якщо в ціновій політиці організації передбачено надання знижок, необхідно оцінити ефективність їх застосування, при цьому потрібно виходити з цілей організації. Основною метою застосування знижок є збільшення обсягу продажів, так як у більшості випадків прибуток, що отримується з торгової надбавки, занадто малий, і торгові організаціїможуть отримувати більше прибутку тільки за рахунок обороту товарів - чим вище товарообіг, тим більше прибуток. Тому для оцінки ефективності застосування знижок необхідно визначити приріст обсягу продажу, а також співвіднести прибуток, отриманий від продажу додаткових одиниць товару із застосуванням знижок, з прибутком, який фірма отримала без надання знижок. Застосування знижок є доцільним та ефективним, якщо внаслідок цього організація отримує більше прибутку.

Іноді фірма, застосовуючи різні видизнижок може прагнути не до отримання прибутку, а до запобігання / мінімізації збитків: реалізація неходового або сезонного товару, прискорення реалізації товару, термін придатності якого спливає незабаром і т.д. В даному випадку ефект матиме місце при реалізації більшої кількості товару, ніж без знижок.

Ефективність цінової політики підприємства визначається, по-перше, її адекватністю економічної та фінансової стратегії підприємства, тобто. наскільки вона вписується в останню. По-друге, вона визначається ступенем реалізації завдань цінової політики підприємства. Наприклад, якщо підприємство передбачає розширення частки над ринком, то аналізується, наскільки цінова політика цьому сприяє. По-третє, ефективність цінової політики перевіряється тим, наскільки успішно реалізується товар за наміченою ціною. Ефективність проявляється у ступеня гнучкості цінової політики підприємства, і навіть розглядається з різних точок зору: як ціни вплинули рівень рентабельності виробництва; наскільки цінова політика зміцнила ринкові, конкурентоспроможні позиції підприємства, його фінансову стійкість; наскільки ціни адекватні якості товарів; які можливості забезпечення збалансованості цін. Ефективність ціноутворення по окремим видампродукції певною мірою характеризує рентабельність реалізованої продукції. Ефективність цінової політики набуває особливого значення за умов цінової конкуренції, коли боротьба за покупця розгортається навколо цін. Цінова політика російських підприємств, як правило, проводиться в умовах інфляції та нестабільності ринку, тому ціни практично не диференційовані на витрати, недостатньо гнучкі, слабо пов'язані з іншими складовими фінансової та маркетингової політики підприємства.

Фінансовий аналіз починають із розрахунку фінансових показників підприємства. Розрахункові показники об'єднують у групи. До складу показників кожної групи входить кілька основних загальноприйнятих показників та ряд додаткових показників, що розраховуються в залежності від цілей аналізу, особливостей управління підприємством, що виступає як об'єкт аналізу.

Показники, що характеризують наскільки ефективно використовуються підприємством основні фонди:

Фондовіддачу – показник випуску продукції на 1 руб. визначимо за формулою:

Фотд = В/Ф, (1)

де Фотд - фондовіддача;

В-виторг, руб.;

Ф - вартість основних виробничих фондів, руб.

Фондомісткість - величина, зворотна фондовіддачі, показує частку вартості основних фондів, що припадає на кожний карбованець продукції, що випускається:

Фемк = Ф/В, (2)

де Фемк – фондомісткість;

В-виторг, руб.

Фондовооруженность праці визначимо за такою формулою:

Фв = Ф/Ч, (3)

де Фв – фондоозброєність;

Ф – вартість основних виробничих фондів, руб.;

Ч - середньооблікова чисельність, Роб.

Показники, що характеризують ділову активністьпідприємства

Коефіцієнт оборотності визначається за такою формулою:

До об = В / Обк

В-виручка за аналізований період

Обк - середня величинаоборотного капіталу той самий період.

Продуктивність праці - це показник, що характеризує ефективність витрат праці та визначається кількістю продукції (робіт, послуг), що виробляється в одиницю робочого часу.

Показники, що характеризують ступінь фінансової стійкості та фінансового ризику

• 1) коефіцієнт фінансової автономії (або незалежності) – питома вага власного капіталу у загальній валюті балансу;
• 2) коефіцієнт фінансової залежності – частка позикового капіталу у загальній валюті балансу;
• 3) коефіцієнт поточної заборгованості – відношення короткострокових фінансових зобов'язань до загальної валюти балансу;
• 4) коефіцієнт довгострокової фінансової незалежності(або коефіцієнт фінансової стійкості) - відношення власного та довгострокового позикового капіталу до загальної валюти балансу;
• 5) коефіцієнт покриття боргів власним капіталом (коефіцієнт платоспроможності) – відношення власного капіталу до позикового;
• 6) коефіцієнт фінансового левериджу, чи коефіцієнт фінансового ризику, - відношення позикового капіталу до власного.

Цінова політика – дуже складний та тонкий інструмент ринку, у дії якого розібратися дуже непросто. Однією з основ успішної реалізації політики цін є вивчення питань економічної сутностіцін, методології ціноутворення, державного регулюванняцін.

Одним із ключових елементів ринкової економіки є ціни, ціноутворення, цінова політика.

Грошовий вираз вартості товару;

Кількісне співвідношення конкретних попиту та пропозиції;

Ціна та їх сукупність є не тільки індивідуальною, особистою, а й суспільною, соціальною категорією. Вони регулюють як окремі купівлі-продажу товарів споживачам, і економічні процеси загалом, включаючи виробництво, розподіл товарів обмін чи споживання благ, надання послуг. Тут уже всі ціни, разом узяті, діють як загальний, єдиний, цілісний ціновий механізм.

Будучи широко вживаними економіки будь-якого типу, ціни формуються і діють у різних економіках по-різному. Відповідно до директивної, суто розподільчої доктрини, економіка взагалі може обійтися без грошей, отже, і без цін, тоді як ринкова економікабез цін стає безглуздою. Ціни являють собою тонкий, гнучкий інструмент, і в той же час досить потужний важіль управління економікою. У основі формування ціни лежить складання витрат виробництва (собівартість) фактично здійснених підприємцем з виробництва тієї чи іншої товару (робіт, послуг) і мінімально допустимої з погляду прибутку. Під таким визначенням ціни може розумітися лише мінімально допустима ціна, передбачувана підприємцем, а й встановлюються ціни на ринку попитом і пропозицією. Ціна та цінова політика для підприємства є другим після товару суттєвим елементом маркетингової діяльності. Шуляк П.М. Ціноутворення: навчально-практичний посібник. - М: Дашков і К, 2007, с. 64 Прийняття рішення в галузі цін пов'язане з необхідністю враховувати численні фактори внутрішнього стану підприємства та відповідного ринку, під впливом яких формується ринкова ціна.

Існує безліч цін, за допомогою яких здійснюється управління економікою підприємства та в цілому економікою країни. У багатьох випадках ціна може бути набагато вищою за сформовану на підприємстві, може бути і нижчою, наприклад, ціна аукціонна, що складається при продажу товару на аукціоні, є найвищою ціною, запропонованою за товар;

Ціна валова - ціна, яка виключає витрати на перевезення, страхування та інші витрати;

Ціна відновлена ​​- ціна, що досягла колишнього рівня після циклу зниження чи підвищення;

Ціна демпінгова - згідно з антидемпінговим законом експортна ціна, яка нижча, ніж на внутрішньому ринку, або нижча від світової ціни;

Ціна пільгова - знижений рівень ціни товару з метою стимулювання продажів чи вартість, формована окремих груп покупців;

Ціна лімітована, лімітна - мінімальна гарантована ціна, на якій держава чи інший замовник, потенційний покупець гарантують виробнику закупівлю цього товару, встановлюється на певний період;

Ціна заспокійлива - ціна, що встановлюється продавцем трохи нижче за звичну круглу величину, така ціна використовується як психологічний прийомдля залучення покупців тощо. Липський І. Ціноутворення (Управління ціноутворенням в організації) Підручник. - М: Видавництво Економіст, 2006, с. 76

У ціновому механізмі слід розрізняти та виділяти дві взаємодіючі частини. Це з одного боку, самі ціни, їх види, структура, величина, динаміка зміни та з іншого - ціноутворення як спосіб правила встановлення, формування нових цін та зміни діючих. Ціноутворення, з якими люди знайомі набагато менше, ніж з цінами, виступає активною частиною всього цінового механізму, що задає. Воно власне і визначає величину ціни, але найчастіше ціноутворення від нас приховано, а ціни ми бачимо наяву. Ціни та ціноутворення становлять у своїй єдності ціновий механізм. Ціноутворення – процес формування цін на товари та послуги. Характерні дві основні системи ціноутворення: ринкове ціноутворення, що функціонує на основі взаємодії попиту та пропозиції; централізоване державне ціноутворення – формування цін державними органами. При цьому в раках витратного ціноутворення в основу формування цін лягають витрати виробництва та обігу.

Різноманітність методів ціноутворення у виборі політики та методології ціноутворення передбачає самостійний вибір методу ціноутворення кожним підприємством залежно від певних факторів. На кожному ринку між його учасниками складається певний тип відносин, найточнішу характеристику якого дає показник структури (типу) ринку. Розуміння структури ринку товару на додаток до інших факторів дає можливість прогнозувати перспективи діяльності підприємства, напрями побудови політики та реакцію у відповідь конкурентів. Царьов О.М. - Ціни та ціноутворення в системі маркетингу, М.: «Філін», 2009, с.84

З іншого боку, крім горизонтальної конкуренції, характерної для учасників одного рівня (наприклад, виробників), підприємства, що діють на ринку, повинні враховувати також вертикальну конкуренцію, яка складається між виробниками та продавцями, а також між продавцями різних рівнів (оптовими, дрібно-оптовими, роздрібними). Те, на якому рівні знаходиться підприємство, і який вид конкуренції зазнає, відповідним чином впливає на процес ціноутворення на її продукцію. Частка ринку підприємства кожному рівні конкурентної боротьби визначає силу його впливу ринок, отже, свободу у визначенні цінової політики, зокрема і методу ціноутворення.

Виробничі, торгово-оптові та роздрібні підприємства діють у різних конкурентних середовищах, зазнають впливу різних факторіві мають різні можливості впливу на ринкову ситуацію, тому вибір методу ціноутворення залежить від рівня ринку, у якому працює підприємство.

на міжнародному ринкудосліджуваних товарів кількість виробничих підприємств набагато більша - у багатьох країнах значну частку ринку займають власні національні виробники, проте вплив світових лідерів також досить великий (індекс концентрації трьох найбільших підприємств- від 60 до 95 (залежно від регіону).

Найбільш поширеним серед витратних методів розрахунку ціни товарів, які у портфелі виробничих підприємств, є метод повних витрат. Однак, для формування ціни на спецзамовлення та товари під брендом замовника, виробничі підприємства починають використовувати метод прямих витрат, популярний на заході і поки що мало застосовується в Росії. Ліфанов Ф.М. Ціни та ціноутворення: Навчальний посібник.-М.:АВТ,2007.- с28

Економетричні методи застосовуються тільки виробничими підприємствамичерез широку модифікацію продукції. Так, метод питомих показників можна використовувати до розрахунку ціни однорідної продукції. Найбільш ефективним є використання балового методу, що передбачає балову оцінку технічних параметріввироби експертами. Метод регресійного аналізу у галузі практично не використовується через труднощі оцінки параметрів продукції для художньої творчості та встановлення зв'язку між ними.

Наші дослідження показують, що ринкові методи є найпопулярнішими методами для виробничих. Метод запечатаного конверту використовується виробниками та дистриб'юторами при роботі з великими оптовими чи державними підприємствами. Для визначення цін на товари оптово-дистриб'юторські підприємства активно використовують метод поточної ціни, а також метод знаходження ціни на основі сприйманої споживчої цінності товару. Це пов'язано з тим, що виробничі підприємства позиціонують свій товар над ринком, тоді як інші гравці ринку лише слідують цінам, диктованим виробником, покладаючись на правильність його оцінки ринкової позиціїтовару.

Подібна особливість діяльності оптово-дистриб'юторських та роздрібних підприємств визначає їх можливості щодо вибору методу ціноутворення та гарантує популярність використання методу надбавок до ціни (витрати плюс).

Роздрібні магазиниу своїй діяльності також використовують метод поточної ціни: ціна встановлюється лише на рівні цін конкурентів з урахуванням розташування роздрібної точки. Роздрібні магазини, що знаходяться в центрі міста, місцях, зручних для відвідування цільовими споживачами, можуть встановлювати ціни трохи вище, ніж ті, що знаходяться в менш «прохідних» районах, далеко від центру та навчальних закладівз художніми спеціальностями, що також пов'язано з відмінностями в орендній платі у центральних та «спальних» районах. У середньому різниця в роздрібних цінах сягає 20%, проте ціни на окремі позиції можуть відрізнятися і більш значно.

Істотною перевагою діяльності оптово-дистриб'юторських підприємств є використання на формування цін методу рентабельності інвестицій. Це пов'язано з тим, що важливого значення економіки. оптових підприємствграє залучений капітал. Застосування даного методусприяє як чіткішою оцінці діяльності, і розумінню подальших перспектив роботи з різними товарами і торговими марками. Тому, в сучасних умовахдля оптово-дистриб'юторських та інших типів підприємств стає доцільним застосування цього.

Деякі методи ціноутворення у галузі не використовуються у зв'язку з особливостями товару та суб'єктивною оцінкою товару споживачем. Так, метод, заснований на аналізі беззбитковості, застосовується в галузі переважно для аналізу діяльності підприємств, а не для ціноутворення. Можливість його використання утруднена через наявність надзвичайно великої кількості асортиментних позицій у портфелях усіх без винятку підприємств галузі.

Ринкові методи, що орієнтуються на конкуренцію і цінність товару, що сприймається, використовуються дуже активно. Це зумовлено тим, що призначення застосування у всіх товарів аналогічне, ефект порівняння проявляється сильно, тому при формуванні цінової політики підприємства орієнтуються на ціни товарів основних конкурентів. Економетричні методи застосовуються виключно виробничими підприємствами, а витратні методиціноутворення використовуються усіма підприємствами галузі. Причому виробники застосовують їх для обґрунтування нижнього рівняціни, тоді як оптово-дистриб'юторські та роздрібні підприємства можуть використовувати їх для встановлення остаточної ціни.

Необхідно відзначити, що для всіх підприємств характерне використання витратних та ринкових методівціноутворення в комплексі, що необхідно для обліку як зовнішніх факторів, і специфіки діяльності та ресурсів самого підприємства.

Таким чином, в умовах ринку ціноутворення представляє дуже складний процес, схильне до впливу безлічі факторів.