Фундаментальный анализ и его показатели. Фундаментальный анализ компании на примере AEIS

Фундаментальный анализ - это ряд методов прогнозирования рыночной стоимости

Фундаментальный анализ: определение, уровни и факторы, основы и методы, рынок ценных бумаг, аспекты влияния

Развернуть содержание

Свернуть содержание

Фундаментальный анализ - это, определение

Фундаментальный анализ - это термин для обозначения рыночной (биржевой) , основанных на анализе финансовых и производственных показателей её деятельности.

Фундаментальный анализ - это один из способов анализирования и прогнозирования биржевых цен, основанных на изучении сообщений информационных агенств и новостных лент.

Фундаментальный анализ - это сбор и анализ сведений влияющих на стоимость . Макроэкономические показатели государств влияющие на состояние :

Инфляционные ожидания и сам уровень инфляции ;

Для прогнозирования будущих цен на ценные бумаги, фундаментальный анализ состоит из анализа компаний,индустрии и экономики, для определения текущей и будущей справедливой стоимости (ценности) данной ценной бумаги. Если текущая цена ниже или выше справедливой (как считают фундаменталисты) рыночной цены, то инструмент считается завышенным или заниженным, и полагают, что в будущем рынок будет двигаться в сторону справедливой цены.

Фундаментальные не прислушиваются к ентропистам, т.к. полагают, что рынок находится вотносительной форме эффективности. Веря в то, что рынок не отражает всю информацию, фундаментальные пытаются получить выгоду от расхождений реальной цены от справедливой.

Фундаментальный анализ может принести хороший результат, но с ним надо оперировать умело и осторожно. Если вы изучаете отчет от аналитика компании, будьте бдительны; знайте от кого этот отчет, и можно ли ему верить. У каждого аналитика есть своя субъективная погрешность; у всех без исключения. Несмотря на то, что фундаменталисты борятся с этими погрешностями, от нее не избавиться. Но, погрешности - нормальное явление, и фундаментальный анализ может успешно прогнозировать несмотря на них. Перед тем как приняться всерьез за анализ, обязательно изучите всю рубрику о фундаментальном анализе нашего обучающего Интернет-курса (и других тоже).

Для фундаментального анализа, хорошим источником могут стать , обзоры и финансовые отчеты компании. Но не забывайте относиться к ним со здоровым скептицизмом: умейте отличать факты от обмана. Ведь пресс-релизы - очень эффективный медиум для связи с общественностью; опытный инвестор должен фильтровать ненужную информацию, и пропускать только важные факты.

фундаментальный анализ рынка

фундаментально технический анализ

фундаментальный анализ форекс

фундаментальный финансовый анализ

фундаментальный анализ акций

фундаментальный анализ финансового рынка

основы фундаментального анализа

Методы фундаментального анализа

Полноценный фундаментальный анализ проводится на трех уровнях. Однако существует два метода прогнозирования: «сверху - вниз», при котором первоначально в его рамках рассматривается состояние экономики в целом – , далее анализ отдельных и затем конкретных компаний; «снизу – вверх» 3 , при котором организации, специализирующиеся на инвестициях , сначала оценивают перспективы отдельных компаний, затем дают прогноз оценки перспектив для отраслей и, в итоге, для экономики в целом.

Сторонники фундаментального анализа занимаются изучением причин изменения цен на фондовом рынке. Они рассматривают цену акции как приведенную стоимость будущих прибылей, а сам анализ – как способ определить величину такой прибыли с учетом процентных ставок и премии за риск.

Для этого изучается влияние экономических, геополитических факторов на отрасль в целом и компанию в отдельности. Для инвестора такой подход наиболее ценен, т. к. предполагает проведение анализа на трех разных уровнях: 1. Экономики. 2. Отрасли. 3. Компании.

1. Анализ экономики

Цену на любой актив определяет спрос, а спрос невозможен без доступности денег. В связи с чем фундаментальный анализ начинается не с изучения финансовой отчетности, а с оценки текущих условий на рынке и в экономике. Если на рынке существует проблема с ликвидностью, то никакая, даже самая привлекательная бумага, не будет расти.

Анализ экономических индикаторовдает инвестору представление о том, насколько сложившаяся ситуация благоприятна для вложений. Такие факторы как инфляция, конкуренция, политический и экономические кризисы не зависят от фондового рынка, но во многом определяют его поведение. На рынке акций инвестор прежде всего должен следить за изменением показателей:

• темпа роста валового национального продукта (ВНП);
• уровня и объема накоплений пенсионных фондов и людей;
• темпа инфляции и ожидаемого инфляционного давления;
• прибылей корпораций;

но использовать их не для предсказания движения рынка, а для проверки подтверждения тенденции его направления. Так, если рынок растет, и экономические данные подтверждают стабильное развитие экономики, то можно говорить о “здоровом” рынке и ожидать продолжения роста.

Кроме этого, учет внешних факторов повышает реалистичность оценки и снижает погрешность прогнозов.Так, если компания в период инфляции на уровне 7% показывает рост продаж на 5% в год, то она не только не наращивает прибыль, но даже не поспевает за темпом инфляции.

• Аналитики изучают десятки различных экономических индикаторов – влияние основных из них приведено .

2. Анализ отрасли

У каждой отрасли – свой потенциал роста и прибыльности. Сравнение отраслей между собой позволяет инвестору выявить происходящие изменения, оценить их влияние и найти привлекательный для вложений сегмент даже в условиях экономических спадов.

Эффективность отрасли определяют такие факторы, как:

• Жизненный цикл отрасли и стадия ее развития: зарождение, бурный рост, зрелость, упадок, выход из кризиса.
• Тип отраслевого рынка: олигополия, монополия, свободная конкуренция. Порог входа на рынок. Емкость рынка, потенциал его роста и степень насыщения.
• Степень регулирования отрасли; зависимость от политической, экономической ситуации и смены технологий.
• Зависимость отрасли от уровня деловой активности (). Наиболее чувствительны к экономическим циклам компании, производящие товары длительного потребления, сырье и промышленное оборудование.
• Тенденции в поведении потребителя и их изменение. Эластичность спроса и наличие товаров-заменителей.

Простым и наглядным способом спрогнозировать вероятный сценарий развития отрасли может оказаться SWOT-анализ , предполагающий оценку:

• внутренней среды: сильных (S trengths) и слабых (W eaknesses) сторон;
• внешней среды: потенциальных возможностей (O pportunities) и угроз (T hreats).

Макроэкономические факторы (темп роста промышленного производства, инфляция, разрыв в доходности между долгосрочными и краткосрочными заимствованиями и пр.) оказывают различное воздействие на инвестиционную привлекательность компаний различных отраслей.

Коммунальное хозяйство и электроэнергетика относительно нечувствительны к макроэкономическому влиянию, и финансовые активы этих компаний слабо реагируют на инфляционные прогнозы.

Акции компаний химической и целлюлозно-бумажной промышленности, машиностроения очень чувствительны к подвижкам в макросреде. Банки, другие сферы финансовой деятельности сильно зависят от динамики инфляции.

3. Анализ кампании

Изучение финансово-хозяйственного положения компании эмитента – центральная часть фундаментального анализа. На этом этапе анализируется финансовая ситуация в компании, ее позиционирование на рынке, стратегия развития и потенциал будущего роста.

На основании данных бухгалтерской отчетности и ценовых мультипликаторов инвестор рассчитывает текущую стоимость бизнеса, определяет фундаментальную стоимость акций и сравнивает ее с текущей рыночной ценой. Если полученная внутренняя стоимость акции меньше текущего рыночного курса, акции считаются переоцененными, а если больше – недооцененными.

Фундаментальный анализ - способ оценки компании для определения потенциальной стоимости ее ценных бумаг.

Категории

Фундаментальный анализ изучает факторы, оказывающие влияние на стоимость активов. К ним относятся финансовые показатели, место компании внутри отрасли и глобальные общеэкономические явления.

1. Оценивается экономическое состояние страны. Выявляются преимущества и возможные риски, которые зависят от политической стабильности, уровня инфляции, системы налогообложения, сезонных и географических особенностей.
2. Отраслевой анализ учитывает конкурентоспособность компании, определяет ее место в конкретном секторе экономики, потенциал развития отрасли в целом.
3. Финансовый анализ конкретной компании базируется на бухгалтерских отчетах и включает информацию о доходах, долговых обязательствах, стоимости активов, выплате дивидендов и т.д.

Анализ проводится на основе данных из открытых источников, опубликованных эмитентом, а также самостоятельных статистических исследований.

Наиболее важные показатели

В анализе используют такие ключевые показатели компаний как капитализация, прибыль, выручка, величина купонных и дивидендных выплат. Для банковских структур актуален уровень рентабельности активов и основного капитала. Эти данные преобразуют в индексы, которые удобно изучать, использовать для составления сравнительных таблиц и графиков.

Наиболее востребованы показатели, отражающие прибыльность компании и стоимость акций:

• EPS — характеризует прибыль за год в расчете на одну, находящуюся в обращении акцию;
• EV — цена компании с учетом всех финансовых источников, включая долговые обязательства, количество простых и привилегированных акций, доли внешних владельцев;
• Р/Е — отношение рыночной стоимости акции к доходу. Индекс является мультипликатором компании. По нему определяют сроки, которые потребуются компании, чтобы заработать сумму, равную собственной рыночной стоимости;
• EBITDA (EV/EBITDA) — определяет соотношение стоимости компании с получаемой прибылью, до вычета налогов. Дает представление об эффективности работы, независимо от долгов и налоговой нагрузки.

Когда данные собраны, специалисты приступают к методическому анализу.

Методы

В основе фундаментального анализа лежит экономико-статистический подход сбора и обработки информации.

1. Метод сравнения выявляет преимущества или недостатки исследуемой компании в сравнении с конкурентами или эталоном.
2. Метод экстраполяции оценивает предполагаемую стоимость компании уже сегодня, учитывая совокупность положительных и отрицательных факторов.
3. Корреляция показателей позволяет выяснить зависимость исследуемой компании от изменения важных экономических процессов, таких как снижение или повышение цены на используемое сырье, уровень инфляции, ставки центрального банка, девальвация национальной валюты и т.д.
4. Построение причинно-следственных связей для выявления закономерностей функционирования объекта исследований.

В результате применения одного или нескольких методов аналитики получают числовую величину, позволяющую оценить привлекательность тех или иных показателей компании. Это очень удобно, так как дает возможность проводить быстрый анализ без необходимости сложных экономических расчетов.

Заключение

Основным преимуществом фундаментального анализа является его объективность. Компании публикуют информацию о наиболее значимых показателях своей деятельности в виде обязательной отчетности.

Простые трейдеры могут использовать данные, производя экспресс-оценку предприятия, ознакомившись только с ключевыми коэффициентами.

Важнейшим навыком, который гарантирует эффективность применения фундаментального анализа является умение правильно интерпретировать полученные данные.

Минусом фундаментального анализа является его неприменимость для принятия оперативных решений, и спекулятивной торговли из-за большой длительности прогностического горизонта.

Разберем 12 основных коэффициенты финансового анализа предприятия. Из-за их большого разнообразия зачастую нельзя понять, какие из них основные, а какие нет. Поэтому я постарался выделить основные показатели в полной мере описывающие финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

В деятельности, у предприятия всегда сталкиваются его два свойства: его платежеспособность и его эффективность. Если платежеспособность предприятия увеличивается, то эффективность снижается. Можно наблюдать обратную зависимость между ними. И платежеспособность, и эффективность деятельности можно описать коэффициентами. Можно остановиться на этих двух группах коэффициентах, тем не менее, лучше их еще разбить пополам. Так группа Платежеспособности делится на Ликвидность и Финансовую устойчивость, а группа Эффективность предприятия делится на Рентабельность и Деловую активность.

Все коэффициенты финансового анализа делим на четыре большие группы показателей.

1. Ликвидность (краткосрочная платежеспособность ),
2. Финансовая устойчивость (долгосрочная платежеспособность ),
3. Рентабельность (финансовая эффективность ),
4. Деловая активность (нефинансовая эффективность ).

Ниже в таблице представлено деление на группы.

В каждой из групп выделим только по топ-3 коэффициента, в итоге у нас получится всего 12 коэффициентов. Это будут самые важные и главные коэффициенты, потому что именно они по моему опыту наиболее полно описывают деятельность предприятия. Остальные коэффициенты, не вошедшие в топ, как правило, являются следствием этих. Приступим к делу!

Топ-3 коэффициента ликвидности

Начнем с золотой тройки коэффициентов ликвидности. Эти три коэффициента дают полное понимание ликвидности предприятия. Сюда входит три коэффициента:

1. Коэффициент текущей ликвидности,
2. Коэффициент абсолютной ликвидности,
3. Коэффициент быстрой ликвидности.

Кем используются коэффициенты ликвидности?

Самый популярный среди всех коэффициентов – используется преимущественно инвесторами в оценке ликвидности предприятия.

Интересен для поставщиков. Он показывает способности предприятия расплатиться с контрагентами-поставщиками.

Рассчитывается кредиторами для оценки быстрой платежеспособности предприятия при выдаче займов.

В таблице ниже представлена формула расчета трех самых важных коэффициентов ликвидности и их нормативные значения.

	Коэффициенты	Формула	Расчет	Норматив
1	Коэффициент текущей ликвидности	Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы/Краткосрочные обязательства	Ктл= стр.1200/ (стр.1510+стр.1520)
2	Коэффициент абсолютной ликвидности	Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) /Краткосрочные обязательства	Кабл= стр.1250/ (стр.1510+стр1520)
3	Коэффициент быстрой ликвидности	Коэффициент быстрой ликвидности = (Оборотные активы-Запасы)/Краткосрочные обязательства	Кбл= (стр.1250+стр.1240)/(стр.1510+ стр.1520)

Топ-3 коэффициента финансовой устойчивости

Перейдем к рассмотрению трех основных коэффициентов финансовой устойчивости. Ключевое отличие между коэффициентами ликвидности и коэффициентами финансовой устойчивости – первая группа (ликвидности) отражает краткосрочную платежеспособность, а последняя (финансовой устойчивости) – долгосрочную. А по сути, как коэффициенты ликвидности, так и коэффициенты финансовой устойчивости отражают платежеспособность предприятия и то, как оно может рассчитываться со своими долгами.

1. Коэффициент автономии,
2. Коэффициент капитализации,
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) используется финансовыми аналитиками для собственной диагностики своего предприятия на финансовую устойчивость, а также арбитражными управляющими (согласно постановлению Правительства РФ от 25.06.03 № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа»).

Коэффициент капитализации важен для инвесторов, которые анализируют его для оценки инвестиций в ту или иную компанию. Более предпочтительной для инвестиций будет компания с большим коэффициентом капитализации. Слишком высокие значения коэффициента не слишком хорошо для инвестора, так как снижается прибыльность предприятия и тем самым доход вкладчика. Помимо этого коэффициент рассчитывается кредиторами, чем значение ниже, тем предпочтительнее предоставление кредита.

рекомендательно (согласно Постановлению Правительства РФ от 20.05.1994 №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия», которое утратило силу в соответствии с Постановлением 218 от 15.04.2003) используется арбитражными управляющими. Данный коэффициент также можно отнести и к группе Ликвидности, но здесь мы его припишем к группе Финансовой устойчивости.

В таблице ниже представлена формула расчета трех самых важных коэффициентов финансовой устойчивости и их нормативные значения.

	Коэффициенты	Формула	Расчет	Норматив
1	Коэффициент автономии	Коэффициент автономии = Собственный капитал/Активы	Кавт = стр.1300/ стр.1600
2	Коэффициент капитализации	Коэффициент капитализации = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства)/Собственный капитал	Ккап= (стр.1400+стр.1500)/ стр.1300
3	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами = (Собственный капитал – Внеоборотные активы)/Оборотные активы	Косос=(стр.1300-стр.1100)/стр.1200

Топ-3 коэффициента рентабельности

Переходим к рассмотрению трех самых важных коэффициента рентабельности. Эти коэффициенты показывают эффективность управления денежными средствами на предприятии.

В данную группу показателей входит три коэффициента:

1. Рентабельность активов (ROA),
2. Рентабельность собственного капитала (ROE),
3. Рентабельность продаж (ROS).

Кем используются коэффициенты финансовой устойчивости?

Коэффициент рентабельности активов (ROA) используется финансовыми аналитиками для диагностики эффективности предприятия с точки зрения доходности. Коэффициент показывает финансовую отдачу от использования активов предприятия.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) представляет интерес для собственников бизнеса и инвесторов. Он показывает, как эффективно были использованы вложенные (инвестированные) в предприятие деньги.

Коэффициент рентабельности продаж (ROS) используется руководителем отдела продаж, инвесторами и собственником предприятия. Коэффициент показывает эффективность реализации основной продукции предприятия, плюс позволяет определить долю себестоимости в продажах. Необходимо отметить, что важно не то, сколько продукции продало предприятие, а то, сколько чистой прибыли оно заработало чистых денег с этих продаж.

В таблице ниже представлена формула расчета трех самых важных коэффициентов рентабельности и их нормативные значения.

	Коэффициенты	Формула	Расчет	Норматив
1	Рентабельность активов (ROA)	Коэффициент рентабельности активов = Чистая прибыль / Активы	ROA = стр.2400/стр.1600
2	Рентабельность собственного капитала (ROE)	Коэффициент рентабельности собственного капитала = Чистая прибыль/Собственный капитал	ROE = стр.2400/стр.1300
3	Рентабельность продаж (ROS)	Коэффициент рентабельности продаж = Чистая прибыль/ Выручка	ROS = стр.2400/стр.2110

Топ-3 коэффициента деловой активности

Переходим к рассмотрению трех самых важных коэффициента деловой активности (оборачиваемости). Отличие этой группы коэффициентов от группы коэффициентов Рентабельности заключается в том, что они показывают нефинансовую эффективность деятельности предприятия.

В данную группу показателей входит три коэффициента:

1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности,
2. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности,
3. Коэффициент оборачиваемости запасов.

Кем используются коэффициенты деловой активности?

Используется генеральным директором, коммерческим директором, руководителем отдела продаж, менеджерами по продажам, финансовым директором и финансовыми менеджерами. Коэффициент показывает, как эффективно построено взаимодействие между нашим предприятием и нашими контрагентами.

Используется в первую очередь для определения путей повышения ликвидности предприятия и интересен для собственников и кредиторов предприятия. Он показывает, сколько раз в отчетном периоде (как правило, это год, но может быть и месяц, квартал) предприятие погасило свои долги перед кредиторами.

Может использоваться коммерческим директором, руководителем отдела продаж и менеджерами по продажам. Он определяет эффективность управления запасами на предприятии.

В таблице ниже представлена формула расчета трех самых важных коэффициентов деловой активности и их нормативные значения. В формуле расчета есть небольшой момент. Данные в знаменателе, как правило, берутся средними, т.е. складывается значение показателя на начало отчетного периода с конечным и делится на 2. Поэтому в формулах везде в знаменателе стоит 0,5.

	Коэффициенты	Формула	Расчет	Норматив
1	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = Выручка от продаж/Средняя сумма дебиторской задолженности	Кодз= стр.2110/(стр.1230нп.+стр.1230кп.)*0,5	динамика
2	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = Выручка от продаж/Средняя величина кредиторской задолженности	Кокз= стр.2110/(стр.1520нп.+стр.1520кп.)*0,5	динамика
3	Коэффициент оборачиваемости запасов	Коэффициент оборачиваемости запасов = Выручка от продаж/Средняя величина запасов	Коз= стр.2110/(стр.1210нп.+стр.1210кп.)*0,5	динамика

Резюме

Подведем итоги топ-12 коэффициентов для финансового анализа предприятия. Условно мы выделили 4 группы показателей деятельности предприятия: Ликвидность, Финансовая устойчивость, Рентабельность, Деловая активность. В каждой группе мы определили топ-3 самых важных финансовых коэффициента. Полученные 12 показателей в полной мере отражают всю финансово-хозяйственную деятельность предприятия. Именно с расчета их стоит начинать финансовый анализ. Для каждого коэффициента приведена формула расчета, поэтому вам не составит трудностей посчитать его для своего предприятия.

Часто рыночная (биржевая) стоимость компании изменяется так сильно и так быстро, что напрашивается вывод: реальная стоимость компании не может изменяться так же быстро, как изменяется цена акций на бирже. Значит, в разные моменты времени компания может быть как недооценена, так и переоценена на бирже относительно ее реальной стоимости.

На цены акций очень большое влияние оказывает спрос и предложение на бирже. Высокий спрос может сильно задирать цены акций вверх, тогда покупка акций по этим ценам будет невыгодной. Яркий пример тому - акции Мосэнерго, когда в октябре 2004 года они подскочили в цене с трех до десяти рублей за акцию и быстро вернулись на прежний уровень. = Низкий спрос создает возможности для приобретения акций дешевле, чем они могли бы стоить.

Исторически сложилось два направления в анализе фондового рынка. Сторонники изучения динамики курсов, объемов торгов, спроса и предложения создали школу технического анализа. Технический анализ предполагает, что все бесчисленные фундаментальные причины суммируются и отражаются в ценах акций. Основное положение, на котором строится технический анализ, заключается в том, что в движении биржевых курсов уже отражена вся известная информация о компании. Поэтому главный источник информации для технического аналитика - это цена акции, точнее динамика цены.

Школу фундаментального анализа создали те, кто основывается на оценке эмитента: его доходов, положения на рынке и т.д. Рассчитываются различные финансовые показатели, характеризующие эффективность деятельности компании. Базой анализа является изучение финансовой отчетности компании (баланс, отчет о прибылях и убытках) и прочих отчетов компании. Кроме того, изучается практика управления компанией, профессионализм топ-менеджмента. Большое значение уделяется анализу отрасли, стадиям развития и деловой активности отрасли, положению компании на рынке относительно конкурентов.

Фундаментальный анализ - это анализ финансово-экономического состояния компании в целях определения, насколько цена акций соответствует реальной стоимости компании. Конечная цель фундаментального анализа - выявить, насколько рыночная стоимость акций соответствует реальному состоянию компании. На основании этого принимаются решения - купить, продать или держать.

Следуя фундаментальному анализу, надо помнить, что если рынок "недооценил" акцию сейчас, то вполне возможно, что он не сделает это и в будущем. В результате надежды аналитиков не оправдаются. Нет никаких гарантий, что рынок подтвердит фундаментальные оценки аналитиков. Цена акции всегда определяется рынком.

В процессе анализа исследуются многие финансовые показатели компании и рассчитываются финансовые коэффициенты.

Пожалуй, главным показателем, который должен волновать инвестора, является прибыль компании. Если посмотреть на самые доходные акции, то сразу можно увидеть связь между быстро растущей прибылью и быстро растущей ценой на акции. Поэтому инвестор всегда должен в первую очередь обращать внимание на динамику прибыли компании - годовой и квартальной.

В фундаментальном анализе широко используются финансовые коэффициенты для оценки реальной стоимости компании. Существует очень много финансовых коэффициентов, равно как и различаются методики их расчета. Финансовые коэффициенты необходимо анализировать за ряд лет, чтобы выявить долгосрочные тенденции, а также полезно сопоставить их значения у нескольких компаний одной отрасли.

Описание всех этих коэффициентов не является целью данного начального курса. Приведем здесь для примера только ряд наиболее популярных коэффициентов, которые используются многими инвесторами во всем мире.

"Цена/прибыль" (p/e). Этот коэффициент рассчитывается как частное от деления текущей цены акций на прибыль на одну акцию (берется прибыль за последние 12 месяцев). Он показывает, какую цену инвесторы способны заплатить за каждый рубль прибыли на акцию и каковы их ожидания относительно перспектив данной компании. Если значение коэффициента высокое (относительно прошлых значений или других компаний той же отрасли), цена акции считается завышенной. Если значение коэффициента относительно низкое, значит, акции недооценены. К этому простому правилу следует относиться с большой осторожностью. Часто акции первоклассных компаний продаются с высоким показателем "цена/прибыль", однако это не исключает существенный рост акций в ближайшем будущем. Также должны быть дополнительные основания для роста цены акций компании с низким показателем "цена/прибыль". В действительности, самый низкий коэффициент "цена/прибыль" обычно бывает у компании с наихудшей истории прибыли, и именно в этом причина, почему она продается по самому низкому соотношению "цена/прибыль". Другой показатель, на который стоит обратить внимание, это "прибыль на акцию" (EPS).

"Прибыль на акцию" (EPS). Коэффициент рассчитывается путем деления общей чистой прибыли компании после налогообложения на число обыкновенных акций, находящихся в обращении. Он показывает, сколько рублей прибыли приходится на одну акцию. Процентное изменение этого коэффициента во времени свидетельствует о росте (или снижении) привлекательности акций компании. Здесь правило такое: прибыль на акцию должна расти, именно этот факт толкает цены акций вверх. Процентное изменение коэффициента "прибыль на акцию" является важным элементом при выборе акций. Чем больше увеличение процента, тем лучше. Коэффициент "Прибыль на акцию" также позволяет легко сравнить инвестиционную привлекательность компаний одной отрасли.

"Цена/продажи" (p/s). Коэффициент рассчитывается как отношение цены акции к объему продаж на одну акцию. Объем продаж является важной величиной, так как без роста продаж компания не может в течение продолжительного времени обеспечивать рост прибыли. Значение коэффициента сильно колеблется от отрасли к отрасли, но в среднем акции, для которых оно не превышает единицы, считаются потенциально выгодным объектом инвестирования. Полезным будет сравнить стоимость акций с собственным капиталом компании.

"Цена/собственный капитал" (p/bv). Рассчитывается как отношение цены акции к собственному капиталу компании на одну акцию. Собственный капитал, в свою очередь, есть разница между активами компании и ее обязательствами. Если этот коэффициент равен или меньше единицы, то акции компании считаются недооцененными и их покупка представляет интерес. Такие акции можно найти во время длительного падения курсов и депрессивного фондового рынка или среди компаний с циклическим характером развития. Однако в некоторых случаях причина низкого значения этого показателя состоит в том, что компания испытывает глубокие и давние финансовые проблемы и инвесторы не доверяют ее акциям.

Фундаментальный анализ гораздо шире, нежели расчет нескольких популярных коэффициентов. Более того, это настолько сложное и трудоемкое занятие, что не многие инвесторы могут позволить себе анализ финансового положения эмитентов. При оценке компаний с помощью сравнительного анализа коэффициентов рыночной стоимости необходимо учитывать такие факторы как финансовая устойчивость, платежеспособность, рентабельность, показатели управления активами, перспективы роста и другие.

Вывод можно сделать такой: фундаментальный и технический анализ тесно взаимосвязаны; инвестируя в акции смотрите не только на биржевые цены, но и пытайтесь узнать, ЧТО на самом деле вы покупаете. Как говорил Уоррен Баффет - второй по величине богатства человек в мире и успешный долгосрочный инвестор - "инвестируйте лишь в те компании, бизнес которых вы знаете".

Содержание

По нашей оценке, на 16.09.2019 г. лучшими брокерами являются:

Для торговли валютами –