Крейнина, М. Н

Чтобы сузить результаты поисковой выдачи, можно уточнить запрос, указав поля, по которым производить поиск. Список полей представлен выше. Например:

Можно искать по нескольким полям одновременно:

Логически операторы

По умолчанию используется оператор AND .
Оператор AND означает, что документ должен соответствовать всем элементам в группе:

исследование разработка

Оператор OR означает, что документ должен соответствовать одному из значений в группе:

исследование OR разработка

Оператор NOT исключает документы, содержащие данный элемент:

исследование NOT разработка

Тип поиска

При написании запроса можно указывать способ, по которому фраза будет искаться. Поддерживается четыре метода: поиск с учетом морфологии, без морфологии, поиск префикса, поиск фразы.
По-умолчанию, поиск производится с учетом морфологии.
Для поиска без морфологии, перед словами в фразе достаточно поставить знак "доллар":

$ исследование $ развития

Для поиска префикса нужно поставить звездочку после запроса:

исследование*

Для поиска фразы нужно заключить запрос в двойные кавычки:

" исследование и разработка"

Поиск по синонимам

Для включения в результаты поиска синонимов слова нужно поставить решётку "# " перед словом или перед выражением в скобках.
В применении к одному слову для него будет найдено до трёх синонимов.
В применении к выражению в скобках к каждому слову будет добавлен синоним, если он был найден.
Не сочетается с поиском без морфологии, поиском по префиксу или поиском по фразе.

# исследование

Группировка

Для того, чтобы сгруппировать поисковые фразы нужно использовать скобки. Это позволяет управлять булевой логикой запроса.
Например, нужно составить запрос: найти документы у которых автор Иванов или Петров, и заглавие содержит слова исследование или разработка:

Приблизительный поиск слова

Для приблизительного поиска нужно поставить тильду "~ " в конце слова из фразы. Например:

бром~

При поиске будут найдены такие слова, как "бром", "ром", "пром" и т.д.
Можно дополнительно указать максимальное количество возможных правок: 0, 1 или 2. Например:

бром~1

По умолчанию допускается 2 правки.

Критерий близости

Для поиска по критерию близости, нужно поставить тильду "~ " в конце фразы. Например, для того, чтобы найти документы со словами исследование и разработка в пределах 2 слов, используйте следующий запрос:

" исследование разработка"~2

Релевантность выражений

Для изменения релевантности отдельных выражений в поиске используйте знак "^ " в конце выражения, после чего укажите уровень релевантности этого выражения по отношению к остальным.
Чем выше уровень, тем более релевантно данное выражение.
Например, в данном выражении слово "исследование" в четыре раза релевантнее слова "разработка":

исследование^4 разработка

По умолчанию, уровень равен 1. Допустимые значения - положительное вещественное число.

Поиск в интервале

Для указания интервала, в котором должно находиться значение какого-то поля, следует указать в скобках граничные значения, разделенные оператором TO .
Будет произведена лексикографическая сортировка.

Такой запрос вернёт результаты с автором, начиная от Иванова и заканчивая Петровым, но Иванов и Петров не будут включены в результат.
Для того, чтобы включить значение в интервал, используйте квадратные скобки. Для исключения значения используйте фигурные скобки.

Объектом регулирования выступают существующие финансовые ресурсы предприятия, долговые обязательства, ликвидные активы. Задача финансового менеджмента — снизить убытки и максимизировать доходность бизнеса.

Финансовый менеджмент ориентируется на стратегические цели компании, быстро адаптируется к изменениям ситуации. Структура управления финансовыми потоками тесно интегрируется с департаментами компании, чтобы контролировать величину прибыли (убытков) по каждому управленческому решению.

Задачи

С точки зрения управления, финансовый менеджмент рассматривается как часть общего руководства бизнесом и отдельный департамент в компании, выполняющий узкий список функций.

• Финансовый менеджмент в качестве системы управления включает создание финансовой стратегии, построение учетной политики, внедрение бухгалтерских программных продуктов, постоянный контроль эффективности работы компании. Например, в задачи финансовых менеджеров входит построение бюджета, системы материальной мотивации персонала.
• Финансовый менеджмент в качестве отдельного департамента управляет финансовыми активами и рисками, отслеживает денежные потоки, выбирает инвестиционные проекты для участия, следит за информационными потоками в компании. Например, оценка приобретенных основных фондов проводится после изучения сопроводительной документации.

Финансовый менеджер определяет инвестиционную политику компании (перечень проектов, в которые вкладываются активы), управляет материальными активами (оформляет сделки купли-продажи основных фондов), рассчитывает и выплачивает дивиденды акционерам. Постоянная задача финансового менеджмента — классификация и учет доходов и расходов компании, подготовка аналитических отчетов для руководства.

Эффективность финансового менеджмента зависит от качества внешних источников информации, которые используются для сбора и анализа показателей. Например, открытые данные банков и страховых компаний, информация от конкурентов, нормативные требования надзорных органов и финансовая отчетность предприятия должны проверяться на полноту и достоверность.

Принципы

Независимо от специфики компании, текущих и стратегических целей ее развития, финансовый менеджмент представляет собой системную деятельность, направленную на решение конкретных задач путем распределения денежных потоков. Деятельность финансового менеджера направлена на решение стратегических задач, достижение финансового благополучия в долгосрочном периоде.

• Компромисс риска и доходности. Финансовый менеджмент учитывает альтернативные затраты, общую эффективность рынка, прогнозируемую доходность и связанные с ней риски перед принятием управленческих решений. Например, инвестирование в стартапы приносит высокий доход и сопровождается риском потери вложений.
• Асимметричность и временная ценность информации. Конфиденциальная информация об особенностях рынка, полученная от контрагентов или надзорных органов, может принести выгоду в краткосрочном периоде. Например, «налоговые каникулы» для компаний, проводящих НИОКР, могут действовать два года.

Финансовый менеджмент предполагает неограниченное время функционирования компании, стремится соблюсти интересы владельцев бизнеса и работников, справедливо оценить доступные источники финансирования.

20. К интенсивным факторам относятся:
совершенствование процесса функционирования используемых ресурсов, увеличение времени использования ресурсов;
(*ответ к тесту*) совершенствование процесса функционирования используемых ресурсов, совершенствование качественных характеристик используемых ресурсов;
увеличение времени использования ресурсов, совершенствование качественных характеристик используемых ресурсов;
увеличение времени использования ресурсов, увеличение количества используемых ресурсов.

21. К базовым концепциям финансового менеджмента относится:
Теория структуры капитала
Кейнсианская теория
Теория дисконтированного денежного потока
(*ответ к тесту*) Г) Верны утверждения А и В.

22. Предикативные модели – это:
описательные модели
факторные модели
(*ответ к тесту*) прогнозные модели
детерминированные модели.

23. В теоретическом плане финансовый менеджмент базируется на ключевых положениях:
монетаристской теории
марксистской теории
(*ответ к тесту*) неоклассической теории финансов
кейнсианской теории.

24. Как самостоятельное научное направление финансовый менеджмент сформировался на стыке:
неоклассической теории финансов и бухгалтерского учета
бухгалтерского учета и общей теории менеджмента
еории финансов и общей теории менеджмента
(*ответ к тесту*) Г) неоклассической теории финансов, общей теории менеджмента и бухгалтерского учета.

25. Неоклассическая теория финансов появилась в
(*ответ к тесту*) в 20 веке;
в 17 веке;
во времена Римской империи;
в 9 веке.

26. Как самостоятельное научное направление финансовый менеджмент сформировался в:
(*ответ к тесту*) начале 60-х гг. ХХ в.;
конце 60-х гг. ХХ в.;
начале 50-х гг. ХХ в.;
начале 70-х.

27. Суть денежного потока сводится к:
(*ответ к тесту*) представлению предприятия как совокупности чередующихся притоков и оттоков денежных средств;
представлению государственного бюджета как совокупности чередующихся притоков и оттоков денежных средств;
представлению любой операции как совокупности чередующихся притоков и оттоков денежных средств;
все перечисленные ответы верны.

28. Суть концепции временной ценности денежных средств состоит в:
(*ответ к тесту*) деньги, которыми обладаем в разные моменты времени, имеют неодинаковую ценность;
деньги, которыми обладаем в разные моменты времени, имеют одинаковую ценность;
неравноценности денежных единиц за счет инфляции и риска;
правильными являются ответы А и В.

29. Концепция компромисса между риском и доходностью утверждает:
получение дохода в бизнесе сопряжено с риском, причем связь между доходностью и риском обратно пропорциональна;
получение дохода в бизнесе не сопряжено с риском, причем связь между доходностью и риском отсутствует;
(*ответ к тесту*) получение дохода в бизнесе сопряжено с риском, причем связь между доходностью и риском прямо пропорциональна;
среди вышеперечисленных ответов верный отсутствует.

11. Методы упр-ния фин.устойчивостью пред-тия.

Финансовое состояние (Ф.С.)является комплексным понятием, которое зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности. Основными показателями, характеризующими Ф.С.пред-тия, явл. : обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность; состояние нормируемых запасов материальных ценностей; эффективность использования банковского кредита и его материальное обеспечение; оценка устойчивости платежеспособности предприятия. Анализ факторов, определяющих финансовое состояние, способствует выявлению резервов и роста эффективности производства. Ф.С. зависит от всех сторон деятельности предприятий: от выполнения производственных планов, снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли, роста эффективности производства, а также от факторов, действующих в сфере обращения и связанных с организацией оборота товарных и денежных фондов - улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, совершенствования процессов реализации и расчетов При анализе необходимо выявить причины неустойчивого состояния предприятия и наметить пути его улучшения. Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчётности. Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников, необходимость и целесообразность проведения этого анализа заключается в: -переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов; относительные показатели в определённой степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчётности. Горизонтальный анализ отчётности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегированности показателей определяется аналитиком, как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменения отдельных показателей, но и прогнозировать их значения. Важной группой показателей характеризующих финансовое состояние предприятия являются показатели ликвидности - они характеризуют возможность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства за счет своих текущих активов. Среди показателей ликвидности рассчитывают следующие показатели: 1.Коэф-т абсолютной ликвидности - показывающий какая часть текущей задолженности может быть погашена за счет денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг (норматив 20-30%). 2.Коэф-т срочной ликвидности - показывающий какая часть текущей задолженности может быть погашена не только за счет денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, но и ожидаемых поступлений от дебиторов (норматив 70-80%). 3.Коэф-т общей ликвидности - позволяет установить, в какой мере текущие активы покрывают краткосрочные обязательства (норматив 200-250%). 4.Оборотный капитал - свидетельствует про превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами, об общей ликвидности предприятия. 5.Коэф-т ликвидности материальных ценностей - показывает в какой степени материальные ценности (запасы и затраты) покрывают краткосрочные обязательства. 6. Коэф-т ликвидности средств в расчетах - показывает в какой степени ожидаемые поступления от дебиторов будут использованы для погашения краткосрочных обязательств. 7.Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности - показывает размер кредиторской задолженности на 1грн. дебиторской. 8.Коэффициент маневренности - показывает какая часть собственных средств вложена в наиболее ликвидные активы (норматив >= 0,5). Платежеспособность характеризует возможность предприятия осуществлять очередные платежи и выполнять денежные обязательства за счет наличных средств, а также легко мобилизуемых активов. Среди показателей платежеспособности рассчитывают: 1.Коэффициент экономической независимости (автономии) - характеризует часть собственных средств в общей стоимости имущества (>0,5). 2. Коэффициент финансирования - показывает какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств (>1). 3.Коэффициент задолженности - показывает какая часть деятельности предприятия финансируется за счет заемных средств (<1). 4.Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами - показывает, какая часть материальных ценностей покрывается за счет собственных средств (>0,8). 5.Коэффициент обеспеченности товарных запасов - показывает, какая часть товарных запасов покрывается за счет собственных средств (>0,5). 6.Коэффициент обеспеченности оборотных средств - показывает, какая часть оборотных средств покрывается за счет собственных средств (>0,5). Конечный вывод о финансовом состоянии предприятия возможно сделать только после расчета обобщающих показателей финансовой устойчивости предприятия характеризующих наличие ресурсов у предприятия, а также их достаточность для формирования запасов и затрат.. При оценке финансового состояния следует учитывать что: 1. Если Е1, Е2, Е3 > 0 то предприятие имеет абсолютную финансовую состоятельность; 2.Если Е1 < 0, Е2 > 0, Е3 > 0, то нормальную; 3.Если Е1 < 0, Е2 < 0, Е3 > 0, то нестойкое финансовое положение; 4.Если Е1 < 0, Е2 < 0, Е3 < 0, то кризисное положение,Е1 излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат; Е2 излишек (недостаток) собственных оборотных, долгосрочных заёмных средств для формирования запасов и затрат; Е3 излишек (недостаток) собственных оборотных, долгосрочных и краткосрочных заёмных средств для формирования запасов и затрат.

Для удобства изучения материала, статью финансовый менеджмент разбиваем на темы:

Финансовый менеджер действует в заданных извне обстоятельствах (налоги, проценты за кредит, валютное законодательство, состояние финансового и валютного рынков и др.) и исходит из тех возможностей, которые определяются действующим законодательством в стране. Управление финансами требует не только высокой квалификации менеджера - понимания основ , профессионального образования в области финансов и кредита, знания , налогового законодательства, особенностей банковской и биржевой деятельности, умения анализировать финансовую отчетность предприятия, но и соответствующего мышления и интуиции.

Обычно финансовый менеджер является не собственником предприятия, а наемным работником по контракту. Но он заинтересован в результатах деятельности предприятия, поскольку в зависимости от этого и своей квалификации он получает не только заработную плату, но и процент от прибыли. Так, например, в США ведущие менеджеры владеют пакетом акций компаний, где они работают.

Все аспекты финансового менеджмента, специфичность и объем должностных обязанностей не могут быть охвачены одним человеком. В настоящее время финансовый менеджмент развивается по многим направлениям. В этой области появились узкие специалисты - по страховому делу, операциям с ценными бумагами, аудиту, вексельному обращению, оценке , управлению банкротством, оптимизации налогообложения, оценке недвижимости и т.д., которые могут привлекаться на договорной основе для выполнения определенной работы. Многие банки и аудиторские фирмы также оказывают консультационные услуга по финансовому менеджменту.

Вместе с тем высокой квалификацией, знаниями основ финансового менеджмента должен обладать главный бухгалтер любой коммерческой организации независимо от ее организационно-правовой формы. Данные бухгалтерского учета являются информационной базой управленческого и финансового анализа, который служит инструментом внутреннего финансового управления. В современных условиях предъявляются повышенные требования к качеству информации о финансовом положении предприятия, расширился круг внешних пользователей бухгалтерской (финансовой) отчетности. К ним, например, относятся настоящие и потенциальные кредиторы, акционеры, инвесторы, партнеры, деловая пресса, представители информационного бизнеса. Последние составляют и публикуют рейтинги наиболее крупных и устойчивых компаний, предоставляют аналитически обработанные данные финансовой отчетности конкретного предприятия заинтересованным пользователям, тем самым, способствуя формированию его имиджа.

Перечень конкретных задач в области финансового менеджмента определяется величиной денежного оборота предприятия, потребностью в финансовых ресурсах и спецификой производственной деятельности. Существенное значение для конкретизации этих задач и способов их решения имеет разграничение должностных обязанностей работников экономических подразделений предприятия, организация бухгалтерского учета с разделением на управленческий и финансовый.

Структура и задачи финансовой службы. В западных странах управление финансами компаний и корпораций уже при-1 обрело устойчивые формы. В специальной и учебной литературе управление финансами обычно рассматривается на примере открытого акционерного общества (АО), поскольку именно такой тип предприятия обладает всеми возможностями в привлечении капитала на и характеризуется наиболее сложной структурой финансовых отношений.

Например, в США разграничение функций в области финансового менеджмента происходит по двум направлениям. Финансовые менеджеры различаются по функциям и уровням управления. Главному финансовому менеджеру (вице-президент - в крупной корпорации, финансовый директор - в относительной меньшей компании) подчиняются два функциональных менеджера - контролер и казначей.

Функции контролера близки функциям главного бухгалтера и заключаются в основном в работе с данными бухучета и экономического анализа деятельности АО. В обязанности контролера входит организация производственного и финансового учета, составление отчетности, планирование и контроль внутрихозяйственной деятельности АН, обработка внутренней информации о деятельности фирмы в целях ее использования для/ оценки финансового состояния АО, составление смет затрат, и налогов.

Функции финансового менеджмента

Функции финансового менеджмента определяют формирование структуры управляющей системы. Различают два основных типа функций финансового менеджмента.

1. Функции объекта управления – организация денежного оборота, снабжение финансовыми средствами и инвестиционными инструментами (ценностями), снабжение основными и оборотными фондами (т. е. оборудованием, сырьем, материально-), организация финансовой работы и т. д.
2. Функции субъекта управления – общий вид деятельности, выражающий направление осуществления воздействия на отношение людей в хозяйственном процессе и в финансовой работе. Эти функции, т. е. конкретный вид управленческой деятельности, последовательно складываются из сбора, систематизации, передачи, хранения информации, выработки и принятия решения, преобразования его в команду.

Кроме того, выделяют следующие функции.

1. Планирование играет существенную роль. Ведь чтобы дать команду, надо составить задание, программу действия, для чего разрабатываются планы финансовых мероприятий, получения доходов, эффективного использования финансовых ресурсов. Функция управления – финансовое планирование – охватывает весь комплекс мероприятий, как по выработке плановых заданий, так и по воплощению их в жизнь.
2. Прогнозирование (от греч. prognosis – предвидение) в финансовом менеджменте – разработка на длительную перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей. Прогнозирование в отличие от планирования не ставит задачу непосредственно осуществить на практике разработанные прогнозы. Эти прогнозы представляют собой предвидение соответствующих изменений.
3. Функция организации в финансовом менеджменте сводится к объединению людей, совместно реализующих финансовую программу на базе каких-то правил и процедур. К последним относятся создание органов управления, построение структуры аппарата управления, установление взаимосвязи между управленческими подразделениями, разработка норм, нормативов, методик и т. п.
4. Регулирование (от лат. regulate – подчинение определенному порядку, правилу) в финансовом менеджменте – воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости финансовой системы в случае возникновения отклонения от заданных параметров.
5. Координация (лат. со – вместе, ordinatio – расположение в порядке) в финансовом менеджменте – согласованность работ всех звеньев системы управления, аппарата управления и специалистов. Координация обеспечивает единство отношений объекта управления, субъекта управления, аппарата управления и отдельного работника.
6. Стимулирование в финансовом менеджменте выражается в побуждении работников финансовой службы к заинтересованности в результатах своего труда. Посредством стимулирования осуществляется управление распределением материальных и духовных ценностей в зависимости от количества и качества затраченного труда.
7. Контроль в финансовом менеджменте сводится к проверке организации финансовой работы, выполнения и т. п. Посредством контроля собирается информация об использовании финансовых средств и о финансовом состоянии объекта, вскрываются дополнительные резервы и возможности, вносятся изменения в финансовые программы, в организацию финансового менеджмента.

Методы финансового менеджмента

Методы финансового управления многообразны. Основными из них являются: прогнозирование, планирование, налогообложение, страхование, самофинансирование, кредитование, система расчетов, система финансовой помощи, система финансовых санкций, система амортизационных отчислений, система стимулирования, принципы , трастовые операции, залоговые операции, трансфертные операции, факторинг, аренда, лизинг. Составным элементом приведенных методов являются специальные приемы финансового управления: кредиты, займы, процентные ставки, дивиденды, котировка валютных курсов, дисконт и др. Основу информационного обеспечения системы финансового управления составляет любая информация финансового характера: , сообщения финансовых органов, информация учреждений банковской системы, информация товарных, фондовых и валютных бирж, прочая информация.

Техническое обеспечение системы финансового управления является самостоятельным и весьма важным ее элементом. Многие современные системы, основанные на безбумажной технологии (межбанковские расчеты, взаимозачеты, расчеты с помощью кредитных карточек и др.), невозможны без применения сетей ЭВМ, персональных компьютеров, функциональных пакетов прикладных программ.

Функционирование любой системы финансового управления осуществляется в рамках действующего правового и нормативного обеспечения. Сюда относятся законы, указы Президента, постановления Правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др.

Наряду с косвенными методами регулирования финансов использует методы и прямого административного воздействия на финансовую деятельность хозяйствующих субъектов посредством:

БРЭИ + затраты по оплате труда = ДС.

Затраты по оплате труда можно взять из журнала-ордера 10, кроме того, необходимо использовать , смету затрат и соответствующие формы отчетности (например, форму 4 по выплатам в Пенсионный фонд).

Вдумчивый и дотошный финансовый менеджер не будет лениться с расчетами и, скорее всего, проверит полученные результаты «прямым» путем, начав с добавленной стоимости (выручка от реализации - затраты (внешние издержки) + изменение запасов ) за период (год, квартал). Затем вычтет затраты по оплате труда, затраты на восстановление средств производства (средств труда) и получит нетто-результат эксплуатации инвестиций.

Кроме этого, не следует забывать правило, требующее производить там, где возможно, расчет средних, среднехронологических и иных значений показателей деятельности предприятия для повышения точности полученных результатов:

ЭР = НРЭИ хШ0.

Теперь у нас есть все для расчета экономической рентабельности активов (формула 4.4). В знаменателе величина актива баланса за период. Необходимо вспомнить, что балансовые показатели - это только «фотографии» на определенную дату, поэтому величина актива за период определяется как среднее или среднехронологическое значение известных финансовому менеджеру балансовых значений данного параметра. То же самое относится и к необходимости вычета из величины актива размера кредиторской задолженности за период). В документах бухгалтерской отчетности не составляет труда найти и актив, и размер кредиторской задолженности (см. баланс предприятия).

Очень полезным для принятия правильных финансовых решений является определение не только величины экономической рентабельности активов, но и расчет того, что называется коммерческой и коэффициентом трансформации. Названия этих терминов также представляют собой кальку с английского языка. Для нашей страны это еще не устоявшиеся понятия, впрочем, как и брутто-результат эксплуатации инвестиций, нетто-результат эксплуатации инвестиций и многие другие. Экономический же смысл коммерческой маржи и коэффициента трансформации достаточно легко определить:

НРЭИ НРЭИ Оборот
ЭР = х 100 = х 100 х -; (4.5)
Актив Оборот Актив
ЭР = КМ х КТ, (4.6)
где КМ - коммерческая маржа; КТ - коэффициент трансформации.

Коммерческая маржа с экономической точки зрения показывает рентабельность оборота (выручки от реализации и внереализационных доходов). Выражается она в процентах. С бухгалтерской точки зрения коммерческая маржа достаточно просто определяется на основании показателей приложения к балансу предприятия - «Отчет о прибылях и убытках».

Коэффициент трансформации с экономической точки зрения показывает эффективность использования актива предприятия (сколько рублей выручки получается с одного рубля актива). Бухгалтерская отчетность предприятия дает возможность точно определить величину коэффициента трансформации (числитель берем из «Отчета о прибылях и убытках», знаменатель - из самого баланса предприятия).

В конкретной работе полезными будут расчеты близких к коммерческой марже и коэффициенту трансформации показателей, отличающихся от последних значением числителя (например, вместо нетто-результата эксплуатации инвестиций). Теперь важно правильно экономически интерпретировать полученные данные по экономической рентабельности активов, коммерческой марже и коэффициенту трансформации. Сам методологический подход к их определению показывает, что речь идет об обратной зависимости между коммерческой маржей и коэффициентом трансформации. То есть чем выше коммерческая маржа, тем ниже коэффициент трансформации, и наоборот. Это означает на практике, что для достижения более высокого значения рентабельности мы не можем (без негативных последствий для предприятия) увеличивать коммерческую маржу (любой ценой увеличивать нетто-результат эксплуатации инвестиций на единицу выручки, что достигается за счет повышения интенсивности труда и интенсивности использования средств труда). Столь же небезопасно любой ценой увеличивать коэффициент трансформации (за счет сокращения актива, освобождения от всего, что непосредственно сейчас не работает на увеличение выручки).

Понятно, что специфика отраслевого бизнеса оказывает влияние на величину коммерческой маржи и коэффициент трансформации (например, фондоемкий и нефондоемкий типы производства обуславливают разные значения коммерческой маржи и коэффициента трансформации).

Тем не менее, необходимо сформулировать два правила:

При значительной величине актива на единицу оборота предприятию намного труднее перемещаться в другую сферу бизнеса и наоборот (следовательно, для предпринимателей, занятых в фондоемком типе бизнеса, гораздо сложнее перейти на выпуск другой продукции, перейти в другую отрасль, предприниматели же, занятые в нефондоемком типе бизнеса, например, в сфере услуг, могут без каких-либо серьезных потерь перейти к выпуску другой продукции, переместиться в другую отрасль бизнеса). Таким образом, если на предприятии низкое значение коммерческой маржи (при рациональном ведении дела), ему необходимо закрепится на существующем рыночном сегменте. Это наиболее правильная стратегия фирмы. Если же величина коммерческой маржи (при рациональном ведении дела) достаточно велика - можно следовать стратегии максимизации прибыли и смело перемещаться в другие сферы бизнеса;

Нельзя максимизировать коммерческую маржу любой ценой. Коэффициент трансформации сразу же напомнит об этом. Последствия невнимания в коэффициенту трансформации могут быть катастрофическими для предприятия. Регулировать коэффициент трансформации труднее, чем коммерческую маржу.

Объекты финансового менеджмента

Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух подсистем:

Управляемая подсистема (объект управления);
управляющая подсистема (субъект управления).

Объект управления - это совокупность условий осуществления денежного оборота, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений между предприятиями и их подразделениями в хозяйственном процессе.

Субъект управления - это отдельная группа специалистов (финансовая дирекция, финансовый менеджер), которая посредством различных форм управленческого воздействия обеспечивает целенаправленное функционирование объекта, т.е. финансов предприятия.

Виды финансового менеджмента

К разновидностям финансового менеджмента относят агрессивный менеджмент, сопряженный с высокими рисками, например, задача достижения целей предприятия в кратчайшие сроки с максимальным использованием внешних источников финансирования, в первую очередь заемных. Консервативный менеджмент основывается на минимизации рисков. Одной из главных его целей выступает обеспечение максимальной финансовой устойчивости, стабильности развития производства. Разумным компромиссом между агрессивным и консервативным является умеренный менеджмент. Многие финансово-экономические показатели в умеренном финансовом менеджменте приближаются к нормативным, планируемым, среднерыночным, общественно нормальным или среднеотраслевым. Существует и идеальный менеджмент, где, с одной стороны, оптимально выверены и сбалансированы долго- и краткосрочные цели и задачи менеджмента, а с другой - средства их реализации. Различают также текущий и стратегический финансовый менеджмент. Первый обслуживает текущие, тактические цели предприятия, а второй - долгосрочные, стратегические цели.

Развитие финансового менеджмента

В становлении и развитии финансового менеджмента как науки можно выделить четыре этапа.

Первый этап. Необходимость в сознательной, целенаправленной деятельности по управлению экономическими, хозяйственными процессами на Западе возникла очень давно. Однако она начала реализовываться в теории и на практике лишь с 1850-х гг. (это время можно считать началом истории управления финансами). Юджин Бригхем, известный американский специалист в области финансового менеджмента, связывает его зарождение в качестве самостоятельной научной дисциплины с 1860-х гг.

До 1860-х гг. финансами компаний управляли практики. Их опыт не мог эффективно применяться во всех отраслях, использоваться в каждой без исключения ситуации. Знания были эмпирическими. Развитие сферы управления проходило медленно. После начала первого этапа формирования финансового менеджмента место экспериментальных научных инструментов постепенно заняла наука. С ее помощью необходимо было организовать использование ограниченных объемов капитала для выявления эффективных способов управления отдельными видами ресурсов.

Выделение финансового менеджмента в самостоятельную научную дисциплину было вызвано рядом предпосылок. Ниже названы основные из них:

Назад | |