Как да оценим кредитен рейтинг? Кредитен рейтинг Буквата d в ​​скалата за кредитен рейтинг означава.

Както S&P отбеляза в своя коментар за рейтингите, Русия демонстрира ангажимент към консервативни макроикономически политики, които вероятно ще „поддържат силни външни и фискални баланси“. „Гъвкавият обменен курс ще позволи на икономиката да се справи с шокове, които могат да бъдат причинени от затягане на санкциите и по-ниски цени на суровините“, смята агенцията.

„Рейтинговото действие отразява разумна политика, която позволи на руската икономика да се приспособи към по-ниските цени на суровините и международните санкции“, се казва в съобщение на S&P. Освен това агенцията отбеляза действията на Банката на Русия, които, въпреки прочистването на банковата система, направиха възможно поддържането на финансова стабилност.

Икономическите проблеми не са изчезнали

Въпреки това, човек не трябва да се заблуждава: руският суверенен рейтинг според S&P едва се е изравнил с рейтингите на Казахстан, Индия и Индонезия, а S&P е изключително предпазлив в оценката на руските икономически перспективи. Агенцията прогнозира ниски темпове на икономически растеж (1,7-1,8% до 2021 г., докато руското правителство очаква растеж по-бърз от 2%) на фона на неблагоприятна демография (застаряване на населението, намаляване на населението в трудоспособна възраст) и слаба производителност на труда. Структурните бариери пред продуктивния растеж включват „доминиращата роля на държавата в икономиката, трудно инвестиционен климати сравнително ниски нива на конкуренция и иновации“, каза S&P.

В същото време агенцията подчертава скока на Русия в класацията Doing Business на Световната банка от 120-та позиция преди няколко години на 35-та, както и инициативите на руското правителство за увеличаване на производителността и инвестициите.

Fitch от своя страна отбелязва „силен суверенен баланс, надеждни външни фактори и подобрена икономическа политика по отношение на макроикономическите показатели“. В същото време агенцията посочва „структурни слабости (зависимост от суровини и управленски рискове), както и геополитически противоречия“. Fitch прогнозира икономически растеж до средно 2% през 2018-2019 г. на фона на намалена несигурност, облекчаване на паричната политика и стабилни цени на петрола. Средният икономически растеж за инвестиционната категория BBB е 3,1%.

Какво ще стане след президентските избори?

S&P засяга и политически въпроси в своите коментари. Високото одобрение от властите може да позволи на държавата да направи непопулярни реформи, смята агенцията, но не вярва в реалността на подобен избор. руски властиТе говореха много, например, за приватизация и демонополизация на икономиката, но делата не съвпадаха с думите, пише S&P, без да очаква значително намаляване на ролята на държавата в икономиката. „Русия има слаба система на проверки и баланси между институциите и висока централизация на властта. Видяхме това с неотдавнашните ограничения върху независимите медии и увеличените бариери пред автентичността политическо участие“, казва S&P. И предупреждава, че докато макроикономическата стабилност вероятно ще продължи след президентските избори през март 2018 г., „несигурността около бъдещия преход на власт може да повлияе неблагоприятно на предвидимостта на политическите приоритети“. ​

Fitch също така отбелязва несигурността относно „основните елементи и времето на по-широката програма за реформи“ след президентските избори. „Президентът Владимир Путин е на път да спечели отново президентските избори през март 2018 г.“, посочва агенцията.

Старши анализатор на развиващите се пазари управляващо дружество Manulife Asset Management Ричард Сегал каза пред RBC в навечерието на решението на S&P, че в полза на Русия са стабилизирането на икономическия растеж, ниската инфлация, намаляването на бюджетния дефицит и че „икономиката е станала по-гъвкава благодарение на обезценяването на рублата и въвеждането на ново, по-ясно бюджетно правило.“ Факторите, които играят срещу Русия, включват ограничен потенциал за икономически растеж, проблеми и рискове банков сектор, около 70% от който отново се контролира от държавата, недостатъци корпоративно управление(скорошен пример е) и несигурността на политическия пейзаж през следващите три години, каза Сегал.

Вливане в руски ценни книжа

Връщането на Русия в категорията на инвестиционния рейтинг означава, че руските суверенни еврооблигации ще могат да се върнат към глобалните дългови индекси като Bloomberg Barclays Global Aggregate. През февруари 2015 г. Barclays премахна руския външен дълг от семейството си индекси, което накара тези институционални инвеститори, които следват индексите, да загубят способността да купуват или държат руски еврооблигации. Решението на S&P „ще позволи по-голямо участие на руския дългов пазар от такива консервативни институционални инвеститори като чуждестранни пенсионни фондове и Застрахователни компании“, каза финансовият министър Антон Силуанов.

В момента около една трета от руските държавни ценни книжа (както OFZ в рубли, така и еврооблигации) принадлежат на чуждестранни инвеститори. Societe Generale изчисли, че увеличението Руски рейтингдо инвестиционно ниво може да доведе до приток на 1-2 милиарда долара в руски еврооблигации, съобщи Bloomberg.

Standard & Poor's*

ААВероятността емитентът да изплати дълговете е много висока

АЗадълженията на емитента са по-податливи на промени в икономическата и финансовата ситуация, отколкото дълговете на емитент с по-висок рейтинг. Вероятността за погасяване на задълженията е висока

BBBЗадълженията имат относително високи параметри за рискова защита. Икономически или финансови проблеми обаче е вероятно да отслабят кредитоспособността на емитента и да намалят вероятността от изплащане на дълга

BBЗадълженията са по-малко податливи на неизпълнение, отколкото други, по-спекулативни въпроси. Чувствителни са към големи бизнес и икономически рискове. Рискът емитентът да не изпълни задълженията си е нисък

INЗадълженията са по-податливи на риск от неплащане, отколкото дълговете с рейтинг BB. В момента емитентът е в състояние да изплати задълженията си. Отрицателните финансови и икономически условия обаче вероятно ще намалят кредитоспособността на емитента

SSSЗадълженията в момента могат да бъдат неизпълнени и да зависят от финансовите и икономически условия. Ако възникнат финансови или икономически проблеми, емитентът най-вероятно няма да може да изплати дълговете

СС Текуща отговорностсилно податливи на неплащане

СЪСИма голяма вероятност от неплащане на задължения по подчинен дълг или привилегировани акции. Този рейтинг се присъжда, ако емитентът е започнал производство по несъстоятелност, но компанията все още не е спряла да плаща задълженията си

дНеизпълнение на емитента

* На всяко ниво на рейтинг се присвоява знак плюс (+) или минус (-) ** Задълженията на тези нива имат значителни спекулативни характеристики. BB - рейтинг на дългови ценни книжа с най-малка степен на спекулативност, C - най-висока

Според Standard & Poor's

аааИнвестиция с най-високо качество. Минимален риск от неизпълнение

аааВисококачествени задължения с много нисък кредитен риск

АЗадълженията са с над средното качество и с нисък кредитен риск

ВааЗадължения със среден кредитен риск. Считан за относително спекулативен

VaЗадълженията имат спекулативен характер и са изложени на значителен кредитен риск.

INСпекулативни задължения с висок кредитен риск

СааНепоносими задължения, подложени на много висок кредитен риск

SaСилно спекулативни задължения, подлежащи на неизпълнение

СЪСЗадължения от най-нисък клас. Емитентът най-вероятно е в неизпълнение. Вероятността за изплащане на дълговете е минимална

* На всяко ниво на рейтинг от Aa до Saa може да бъде присвоен сериен номер 1,2,3. Номер 1 означава най-много високо качествозадължения в рамките на това рейтингово ниво; 2 - средно качество в рамките на това ниво на оценка; 3 - най-ниското качество в рамките на това ниво на оценка

Според Moody's

AAAИнвестиция с най-високо качество. Минимален риск от неизпълнение на емитента. Форсмажорните обстоятелства на емитента не оказват влияние върху погасяването на задълженията

ААМного високо инвестиционно качество, много нисък кредитен риск. Висока вероятност за изплащане на финансови задължения. Кредитоспособността не се влияе значително от икономическите и финансови промени

А Високо нивоинвестиционно качество. Нисък кредитен риск. Вероятността за погасяване на задълженията е доста висока. Въпреки това, задълженията, оценени на това ниво, са по-податливи на икономически и финансови промени, отколкото рейтингите на по-високи нива.

BBBДобро ниво на инвестиционно качество. В момента вероятността от неизпълнение е изключително ниска. Вероятността за изплащане на задължения е много висока, но промените в икономическите и финансови условия на емитента вероятно ще подкопаят кредитоспособността на емитента. Най-ниско ниво на ангажимент за инвестиционен клас

BBСпекулативни инвестиции. Вероятността за неизпълнение на задълженията на емитента нараства значително с промените в икономическата ситуация. Компанията обаче разполага с алтернативни източници на финансиране, така че има вероятност задълженията да бъдат погасени

INВисоко ниво на спекулативност. Висок риск от неизпълнение. В момента се погасяват финансови задължения, но маржът на сигурност на компанията е ограничен

SSSПо подразбиране е възможно. Способността за изплащане на задължения е силно зависима от благоприятното развитие и икономически условия на емитента

ССВъзможно неизпълнение

СЪСВисока вероятност от неизпълнение

Р.Д.Емитентът не е в състояние да погаси част от задълженията си

дНеизпълнение на емитента

Логото на компанията

История на Standard & Poor's

Standard & Poor's проследява историята си от 1860 г., с публикуването на книгата на Хенри Варнъм Пуър „История железниции канали в Съединените щати“ (на английски: History of Railroads and Canals in the United States). Тази книга беше опит да се събере най-пълната информация за финансовите и оперативни условия на американските железопътни компании. Заедно със сина си Хенри Уилям той създава компанията HV and HW Poor и започва да публикува актуализирана версия на тази книга всяка година.

През 1906 г. Лутър Блейк Лий основава Standard Statistics Bureau, за да предоставя финансова информация за нежелезопътни компании.

През 1941 г. Poore и Standard Statistics се сливат, за да образуват Standard & Poor's Corp. През 1966 г. S&P е придобита от McGraw-Hill и работи в момента финансова подкрепана тази дивизия.

Кредитни рейтинги на S&P

S&P рейтинги в международен мащаб

Международната скала за кредитен рейтинг на Standard & Poor’s служи за задоволяване на нуждите на участниците в глобалните (международни) финансови пазари. Рейтингите по тази скала позволяват да се сравни надеждността на емитентите и задълженията на различните държави.

Дългосрочни кредитни рейтинги

Дългосрочните рейтинги оценяват способността на емитента да изпълни своевременно дълговите си задължения. Рейтингите на компанията се класифицират по букви, вариращи от AAA, който се присъжда на изключително надеждни емитенти, до D, който се присъжда на емитент, който е в неизпълнение. Между степени AA и B може да има междинни оценки, обозначени със знаци плюс и минус (например BBB+, BBB и BBB-).

• AAA - емитентът има изключително високи възможности за изплащане на лихви по дългови задължения и самите дългове.
• AA - емитентът има много висока способност да плаща лихви по дългови задължения и самите дългове.
• A - способността на емитента да плаща лихви и дългове се оценява високо, но зависи от икономическата ситуация.
• BBB - платежоспособността на емитента се счита за задоволителна.
• BB - емитентът е платежоспособен, но неблагоприятните икономически условия могат да повлияят негативно на платежоспособността.
• B - емитентът е платежоспособен, но неблагоприятните икономически условия вероятно ще повлияят отрицателно върху неговата способност и желание да извършва плащания по дълга.
• CCC - емитентът изпитва затруднения с плащанията по дългови задължения и възможностите му зависят от благоприятните икономически условия.
• CC - емитентът изпитва сериозни затруднения с плащанията по дългови задължения.
• C - емитентът изпитва сериозни затруднения с плащанията по дълговите задължения; може да е започнала процедура по несъстоятелност, но плащанията по дълговите задължения все още се извършват.
• SD - емитентът отказа да плати някои задължения.
• D - обявено е неизпълнение и S&P смята, че емитентът ще откаже да плати повечето или всичките си задължения.
• NR - няма присвоена оценка.

Краткосрочни кредитни рейтинги

Краткосрочните рейтинги оценяват вероятността за навременно изплащане на краткосрочни дългови задължения. Кредитните рейтинги на Standard & Poor's за краткосрочен дълг получават буквено-цифрово обозначение, вариращо от най-високата степен A-1 до най-ниската степен D. По-силните задължения в категория A-1 могат да бъдат отбелязани със знак плюс. Оценките от категория B могат да се посочват и с номер (B-1, B-2, B-3).

• A-1 - емитентът има изключително висока способност да изплати това дългово задължение.
• A-2 - емитентът има висока способност да изплати това дългово задължение, но тези способности са по-чувствителни към неблагоприятни икономически условия.
• A-3 - Неблагоприятните икономически условия вероятно ще намалят способността на емитента да изплати дълга.
• Б - дълговото задължение има спекулативен характер. Емитентът има възможност да го изплати, но тези възможности са много чувствителни към неблагоприятни икономически условия.
• C - способността на емитента да изплати това дългово задължение е ограничена и зависи от наличието на благоприятни икономически условия.
• D - това краткосрочно задължение е обявено в неизпълнение.

Национални рейтинги

Наред с международната скала за кредитен рейтинг Standard & Poor’s поддържа и редица национални скали, включително руската. Националните скали са предназначени да отговорят на нуждите на участниците в националните финансови пазари. Рейтингът на емитента и рейтингът на дълга по национална скала отразяват оценка на относителната надеждност на емитентите и дълговите задължения, присъстващи на национален пазар. Националният мащаб предоставя повече възможности за разграничаване на кредитоспособността на емитентите, тъй като изключва някои суверенни рискове, по-специално риска от прехвърляне на средства извън държавата и други систематични рискове, които са еднакво характерни за всички емитенти на даден пазар.

Тъй като оценките в национален мащаб отразяват националната специфика, няма смисъл да се сравняват рейтингите в различни национални скали. По същия начин рейтингите по национална и международна скала не са сравними.

Прогнози

• Положителна перспектива - възможно повишаване на рейтинга.
• Негативна перспектива - възможно понижаване на рейтинга.
• Стабилна прогноза - рейтингът най-вероятно ще остане непроменен.
• Развиващата се прогноза е, че е възможно както повишаване, така и понижаване на рейтинга.

БИКРА

Индикаторът BICRA (оценка на риска на страната в банковата индустрия) отразява силното и слаби странибанковата система на дадена държава в сравнение с банковите системи на други страни. С помощта на класирането на BICRA банковите системи са разделени на 10 групи по отношение на тяхната експозиция към рисковете на страната, като най-силните държави са в група 1 и най-слабите в група 10.

Например: в група 9 са включени следните държави - Казахстан, Беларус, Азербайджан, Грузия.

История на кредитния рейтинг на руската федерация

Какво е кредитен рейтинг индивидуален- Ясно е. Това е за изплащане на заеми, получени от банкови организации. Този показател се изчислява от банките, за да се определи възможността за предоставяне на заем на конкретно лице.

Ако го увеличим, получаваме бизнес кредитен рейтинг. Ще представлява интерес както за фирми партньори, така и за инвеститори.

Какъв е кредитният рейтинг на една държава?

Същата концепция има много по-голямо информационно натоварване, ако се приложи към по-сложна икономическа организация, като държава. Кредитните карти отразяват риска от инвестиции в държавната инфраструктура. Въз основа на този показател можем да направим изводи за това дали държавата ще може да отговори на собствените си инвеститори, когато вземат решения за големи инвестиции в предприятия или отрасли, трябва да вземат предвид текущите стойности на кредитния рейтинг.

Но в същото време това е по същество прогноза. Той не дава стопроцентови гаранции за възвръщаемост на инвестициите и следователно не може да бъде абсолютен индикатор за надеждност. При вземане на инвестиционни решения кредитният рейтинг на държавите трябва да се разглежда заедно с други фактори, които потвърждават целесъобразността на такива инвестиции.

Кой има правомощията да определя кредитните рейтинги?

Индикаторите, които изследваме, могат да бъдат националенИ международни. Първите се определят от националните. В Русия това са "Рус-Рейтинг", "Експерт РА", "Национална рейтингова агенция" и други, в Украйна - "Кредитен рейтинг" и "Стандартен рейтинг". Те имат власт само в собствената си държава.

Данните от международните рейтингови компании са много по-достоверни:

• Мудис.
• Standard & Poor's (S&P).
• Фич.

Те са създадени в САЩ в началото на миналия век, но получават световно признание и достигат международно ниво.

Тези организации определят международните кредитни рейтинги на държави, индустрии, предприятия, банкови организации, издават свързани прогнози и също така анализират финансовите пазари.

Определяне на кредитен рейтинг

Всяка рейтингова агенция е определила своя собствена скала за определяне. Значението на основното понятие има буквено определение, а междинните категории по скалите на S&P и Fitch се отличават със знаци „+“ и „-“, които по смисъл не се различават много от числата по скалата на Moody's.

Каква е прогнозата на рейтингова агенция?

- Положителна перспектива- означава, че рейтингът вероятно ще се увеличи в близко бъдеще.

- Стабилен- не предвещава промени.

- Отрицателна- вероятно понижение на кредитния рейтинг.

В случай, че има еднаква вероятност както за намаляване, така и за увеличение на индикатора, определете развиващи сепрогноза.

Как се промени кредитният рейтинг на Украйна и Русия през последната година?

През 2014-2015 г. в тези страни се случват събития, които провокират намаляване на въпросния показател. И първите последствия вече се забелязват.

Кредитен рейтингРейтингът на Руската федерация беше понижен от Moody's от Baa1 до Baa2 в края на 2014 г. Освен това има възможност за по-нататъшно понижение - прогнозата на Standard & Poor's също понижи рейтинга от BBB- на BB+ в чуждестранна валута и от BBB към BBB- в национална валута В ​​началото на 2015 Fitch направи напълно прогнозиран спад от BBB към BBB - все още със същата негативна прогноза.

Украйна, според международните рейтингови агенции, е в състояние преди дефолт. В началото на 2015 г. Fitch му присвои стойност SS с отрицателна тенденция. Кредитният рейтинг на Украйна в чуждестранна валута, според Standard & Poor's, беше понижен от CCC на CCC- в края на 2014 г.

Може ли да се вярва на рейтинговите агенции?

Във времена на ширеща се корупция на всички нива възниква въпросът: „Може ли да им се вярва на данните от рейтинговите организации?“ Всъщност „изкривеният“ кредитен рейтинг на страните може да повлияе значително на ситуацията в областта на глобалните инвестиции и да насочи големи инвестиционни потоци в грешна посока. Ако данните за рейтинга, използвани от страна на инвеститора, са неверни, това поставя под въпрос уместността на инвестицията и рано или късно ще бъде отразено в печалбата.

Горепосочените рейтингови агенции са работили усилено през годините, за да спечелят глобално доверие и доверие. Сега тяхната работа е да представят като правдиви и актуална информацияда запазят статуса си. Присвоените рейтинги не могат да бъдат фалшифицирани по никакъв начин, така че могат да се използват като надеждни за анализ на пазара.

Кредитен рейтингпредставлява независима и надеждна оценка на кредитоспособността на емитента, въз основа на която участниците на пазара могат да вземат информирани финансови решения. Това може да доведе до намаляване на разходите на емитента за привличане пари на заем. За тези емитенти, които набират средства срещу гаранции от трети страни, кредитният рейтинг може да намали цената на такава гаранция или да набира средства по-ефективно без закупуване на гаранция.

През последните десетилетия кредитните рейтинги се превърнаха в общоприето и удобно ръководство за определяне на степента на кредитоспособност на федералните правителства, регионалните администрации, банките и нефинансовите компании. Обективната оценка на платежоспособността на икономическите субекти от независими експерти е в съвременната бизнес практика еднакво необходим елемент от правенето на бизнес и контролирани от правителствотокато редовни одити.

Кредитните рейтинги често се използват от банки и други финансови посредници за вземане на решения за отпускане на заеми, транзакции на паричния пазар, застраховане, лизинг и всяка друга ситуация, при която се изисква оценка на кредитоспособността на бизнес партньор. Много компании избират да не разкриват финансовата си информация по време на бизнес преговори. В този случай кредитният рейтинг на емитента служи като надежден ориентир за кредитоспособността.

Кредитен рейтинг- един от най-важните инструменти за повишаване на привлекателността на кредитополучателите в очите на кредиторите, което им позволява да получат обективен и разбираем показател за финансовото състояние на кредитополучателите. Независимостта на рейтинговата агенция от участниците на финансовия пазар допринася за повишаване на доверието в кредитополучателя.

Кредитният рейтинг улеснява процеса на подписване. Инвестиционните банки и други финансови посредници, активни на пазара на облигации, могат да използват кредитни рейтинги, когато планират и пласират емисии на облигации.

Принципи за предоставяне на рейтингови услуги

Независимост:Кредитният рейтинг е независимо мнение на рейтингова компания за кредитоспособността на емитента. Независимост на мнението на Standard & Poor’s от интересите на всички участници на пазара, правителството и търговски организации- една от най-важните гаранции за обективност и безпристрастност на оценките на кредитоспособността. Наред с високото качество на анализите, независимостта определя точността на кредитните рейтинги на Standard & Poor’s.

Публичност на аналитичните критерии:критична практика, която предоставя на инвеститорите цялостно разбиране на аналитичните подходи на Standard & Poor's за оценка на риска. Всички критерии на Standard & Poor’s са достъпни на различни езици, включително руски, и са публикувани на уебсайта на Standard & Poor’s.

Колегиалност:процедура за вземане на решения, която елиминира всякаква възможност за манипулиране на мненията на анализаторите, отговорни за анализа на конкретен емитент. Рейтинговата комисия е най-важният механизъм в процеса на присъждане на кредитен рейтинг, гарантиращ безпристрастността на оценките на анализаторите, контрола на качеството и безполезността на оказване на външен натиск върху мненията на анализаторите. Рейтинговата комисия се формира от специализирани специалисти в зависимост от индустрията и други характеристики 5-9 на емитента. Задачата на рейтинговата комисия включва подробно обсъждане на рейтинговия доклад за даден емитент и определяне на рейтинг на определено ниво чрез гласуване.

Интерактивност:принципът, на който се основава взаимодействието с емитента в процеса на присъждане на кредитен рейтинг и последващо наблюдение върху него. Въз основа основно на информация, получена от самия емитент, старателно, подробно обсъждане на всички възможни ситуации, които биха могли да повлияят на неговата кредитоспособност. Интерактивността предполага редовни срещи с ръководството на емитента и постоянен информационен контакт, което ви позволява бързо да реагирате на промените.

Поверителност на информацията:основно работно условие, което позволява на емитента да гарантира неразкриване на информация, прехвърлена на анализаторите конфиденциална информацияи публикуване на рейтинга само със съгласието на емитента.

Използване на рейтингови скали:скалата ви позволява да сравнявате емитенти на различни икономически характер(корпорации, региони, общини, банки, застрахователни компании и др.) по отношение на размера на кредитния риск, извежда емитента и неговите задължения извън тесния контекст на индустрията.

Текущо проучване на вероятността от неизпълнение:се извършват на базата на широка статистическа извадка във всички рейтингови категории, за да се контролира качеството на рейтинговото мнение и (ако е необходимо) да се коригира методологията.

Рейтингови агенции

Рейтинговата агенция Moody's Interfax

Рейтинговата агенция Moody's Interfaxе универсална рейтингова агенция, която предоставя пълен набор от рейтингови услуги за всички сектори на икономиката.

Aaa.ru- емитентите или дълговите задължения с рейтинг Aaa.ru се характеризират с най-висока кредитоспособност в сравнение с други емитенти в страната.

Aa.ru- емитентите или дълговите задължения с рейтинг Aa.ru се характеризират с много висока кредитоспособност в сравнение с други емитенти в страната.

A.ru- емитентите или дълговите задължения с рейтинг A.ru имат ниво на кредитоспособност над средното сред другите емитенти в страната.

Baa.ru- представляват емитенти или дългови задължения с рейтинг Baa.ru средно нивокредитоспособност сред емитентите в страната.

Ba.ru- емитентите или дълговите задължения, оценени от Ba.ru, имат ниво на кредитоспособност под средното за емитентите в страната.

B.ru- емитентите или дългови задължения с рейтинг B.ru имат ниска кредитоспособност в сравнение с други емитенти в страната.

Caa.ru- емитентите или дълговите задължения, оценени от Caa.ru, се характеризират като спекулативни и имат много ниска кредитоспособност в сравнение с други емитенти в страната.

Ca.ru- емитентите или дълговите задължения, оценени от Ca.ru, се характеризират като силно спекулативни и имат изключително ниска кредитоспособност в сравнение с други емитенти в страната.

C.ru- емитентите или дълговите задължения с рейтинг C.ru се характеризират като най-висока степенспекулативни и са с най-ниска кредитоспособност спрямо останалите емитенти в страната.

Рейтинговата агенция Moody's Interfax допълва рейтингите на всяка категория от Аапреди Caaиндекси 1, 2 и 3. Индекс 1 показва, че задължението е с по-висок ранг в рейтинговата си категория; индекс 2 показва среден ранг, а индекс 3 показва по-нисък ранг в тази категория.

Стандарт енд Пуърс

Кредитен рейтинг на емитента по международната скала Стандарт енд Пуърсизразява актуално становище относно цялостната кредитоспособност на емитента на дълга, гаранта или поръчителя, бизнес партньора, неговата способност и намерение да изпълни своевременно и изцяло дълговите си задължения.

Кредитният рейтинг на дългови задължения по международната скала на Standard & Poor's изразява текущото мнение за кредитния риск на конкретни дългови задължения (облигации, банкови заеми, заеми и други финансови инструменти).

Кредитните рейтинги по международната скала на Standard & Poor's включват дългосрочен рейтинг, който оценява способността на емитента да изпълни своевременно дълговите си задължения. Дългосрочните оценки варират от най-високата, AAA, до най-ниската, D. Оценките в диапазона от “AA” до “CCC” могат да бъдат допълнени със знак “плюс” (+) или “минус” (-), показващ междинни рейтингови категории по отношение на основните категории.

Краткосрочният рейтинг е оценка на вероятността за навременно изплащане на задължения, считани за краткосрочни на съответните пазари. Краткосрочните рейтинги също варират от „A-1“ за задължения с най-високо качество до „D“ за задължения с най-ниско качество. Оценките в категория A-1 може да съдържат знак плюс (+), за да подчертаят по-строги задължения в тази категория.

В допълнение към дългосрочните рейтинги, Standard & Poor's има специфични рейтинги за привилегировани акции, фондове на паричния пазар, взаимни облигационни фондове, платежоспособност на застрахователни компании и компании за деривати.

AAA— много висока способност за своевременно и пълно изпълнение на дълговите си задължения; най-висок рейтинг.

АА— висока способност за своевременно и пълно изпълнение на дълговите си задължения.

А- умерено висока способност за навременно и пълно изпълнение на дълговите си задължения, но по-голяма чувствителност към въздействието на неблагоприятни промени в търговските, финансовите и икономически условия.

BBB- достатъчна способност за навременно и пълно изпълнение на дълговите си задължения, но по-висока чувствителност към ефектите от неблагоприятни промени в търговските, финансовите и икономическите условия.

BB- липса на риск в краткосрочен план, но по-голяма чувствителност към ефектите от неблагоприятни промени в търговските, финансовите и икономическите условия.

б- по-висока уязвимост при наличие на неблагоприятни търговски, финансови и икономически условия, но в момента е възможно да се изпълняват задълженията по дълга навреме и в пълен размер.

CCC— в момента съществува потенциална възможност емитентът да не изпълни дълговите си задължения; Навременното изпълнение на дълговите задължения до голяма степен зависи от благоприятните търговски, финансови и икономически условия.

CC— понастоящем има голяма вероятност емитентът да не успее да изпълни дълговите си задължения.

° С— срещу емитента е започнало производство по несъстоятелност или е предприето подобно действие, но плащанията или изпълнението на задължения по дълга продължават.

SD— селективно неизпълнение на дадено дългово задължение, като същевременно продължава да извършва навременни и пълни плащания по други дългови задължения.

д- неизпълнение на дългови задължения.

Стабилен - промяната е малко вероятна.

Развитие - възможно повишаване или намаляване на рейтинга.

Можете също така да определите кредитния рейтинг на емитента според скалата на Russian Standard & Poor's Руските емитенти означават всички емитенти на дългови задължения, гаранти и гаранти, застрахователни компании, разположени на територията на. Руска федерацияили опериращи на руските финансови пазари. Рейтингът на бизнес партньор е вид кредитен рейтинг на емитента.

Кредитният рейтинг на емитента не е еквивалентен на рейтинга на неговите специфични дългови задължения, тъй като не взема предвид естеството и сигурността на конкретното задължение, както и относителния му статус в случай на фалит или ликвидация на емитента и защита на правата на кредиторите по тях. Кредитоспособността на поръчителите или поръчителите за конкретни задължения на емитента, както и други форми на намаляване на кредитния риск, могат да послужат като основа за повишаване на кредитния рейтинг на задължението в сравнение с кредитния рейтинг на емитента.

Кредитният рейтинг на емитента не е препоръка дали да се продадат или купят дългови задължения на емитента, нито е мнение за пазарната цена на дълговите задължения или инвестиционна привлекателностемитент за конкретен инвеститор. Кредитният рейтинг се основава на актуална информация, получена от емитента или от други източници, които Standard & Poor's считат за надеждни. Standard & Poor's не извършва одит във връзка с какъвто и да е кредитен рейтинг и понякога може да разчита на неодитирана финансова информация. Кредитният рейтинг на емитента може да бъде променен, спрян или отнет в резултат на промени в информацията или липса на такава информация или по други причини.

Кредитен рейтинг на емитента:

ruAAA.Рейтингът на емитента „ruAAA“ означава много висока способност на емитента да изпълнява своевременно и напълно своите дългови задължения в сравнение с други руски емитенти. Това е най-високият кредитен рейтинг по руската скала на Standard & Poor's.

ruA.Емитент с рейтинг „ruA“ е по-податлив на неблагоприятни промени в търговските, финансови и икономически условия, отколкото емитенти с рейтинг „ruAAA“ и „ruAA“. Въпреки това, емитентът се характеризира с умерено висока способност за навременно и пълно изпълнение на дълговите си задължения в сравнение с други руски емитенти.

ruBBB.Рейтингът на емитента „ruBBB“ отразява достатъчната способност на емитента да изпълни своевременно и напълно дълговите си задължения спрямо други руски емитенти. Този емитент обаче има по-висока чувствителност към въздействието на неблагоприятни промени в бизнес, финансови и икономически условия в сравнение с емитентите с по-висок рейтинг.

rubBB, rubB, ruCCC, ruCC.Емитентите с рейтинги „ruBB“, „ruB“, „ruCCC“ и „ruCC“ по скалата на Russian Standard & Poor's се характеризират с висок кредитен риск в сравнение с други руски емитенти, въпреки факта, че такива емитенти имат известна степен на надеждност , те са по-податливи на несигурност и влияние неблагоприятни факторив сравнение с други руски емитенти.

ruBB.Емитент с рейтинг „ruBB“ се характеризира с по-нисък кредитен риск от руските емитенти с по-ниски рейтинги. Въпреки това, несигурността или въздействието на неблагоприятни промени в бизнес, финансови и икономически условия може да доведе до недостатъчна способност на емитента да изпълни задълженията си по дълга своевременно и напълно.

rubB.Рейтингът на емитента „ruB“ отразява по-ниска кредитоспособност в сравнение с рейтинга „ruBB“. IN този моментТози емитент е в състояние да изпълни своите дългови задължения навреме и изцяло. Въпреки това, неблагоприятните промени в търговските, финансовите и икономическите условия вероятно ще попречат на емитента да изпълни дълговите си задължения навреме и изцяло.

ruCCC.Рейтингът на емитента „ruCCC“ означава, че в момента, в условията на руския финансов пазар, съществува потенциална възможност за неизпълнение на дълговите задължения. Навременното изпълнение на дълговите задължения до голяма степен зависи от благоприятните търговски, финансови и икономически условия.

ruC.Рейтингът на емитента „ruє” се присъжда, когато срещу емитента е започнато производство по несъстоятелност, наложена е забрана за извършване на основна дейност и се очаква решение решение на съдапри налагане на имуществена санкция или в друг подобен случай. По време на процеса (или външно управление) съответният орган може да реши да изплати част от задълженията по дълга и да не изпълни останалите задължения. Ръководството за дългови кредитни рейтинги на Standard & Poor's предоставя по-подробно обяснение на потенциалното въздействие на тези видове решения върху кредитния рейтинг на конкретни дългови задължения.

Рейтинг "ruSD"в условията на руския финансов пазар, възложено, когато Standard & Poor's смята, че емитентът е просрочил конкретна емисия или няколко емисии от своите дългови задължения, но ще продължи да извършва навременни и пълни плащания по други дългови задължения в описанието на кредитният рейтинг на дългови задължения Standard & Poor "s предоставя по-подробно обяснение на възможното въздействие на тези видове решения върху кредитния рейтинг на конкретни дългови задължения.

Специализирани рейтинги от Standard & Poor's определени видоведългови задължения, банкови заеми, инвестиционни проектии частни пласирания ценни книжа, използвайки същата скала като за други дългови инструменти. Рейтингите за частно пласиране включват оценка на гаранциите и обезпеченията, необходими за намаляване на риска от загуба в случай на неизпълнение. Рейтингите на банкови заеми обслужват нуждите на пазарите за синдикиран заем и финансиране на проекти и предоставят оценка на перспективите на кредитора за възстановяване в случай на неизпълнение, въз основа на анализ на стойността на обезпечението или други защитни механизми, обикновено включени в такива споразумения.

Банковите заеми, частните пласирания и други финансови инструменти, като гарантирани облигации, могат да получат по-висок рейтинг от рейтинга на емитента, когато са добре защитени и адекватно компенсират заемодателя. Обратно, инструменти, които са с по-нисък приоритет на изплащане от главницата на емитента, обикновено имат по-нисък рейтинг от рейтинга на емитента.

Много мениджъри на взаимни фондове използват рейтингите на Standard & Poor's за фондовете, които управляват, за да подчертаят силните страни на техните облигационни и парични фондове спрямо техните конкуренти. Рейтингите предоставят на инвеститорите информация за кредитоспособността на фондовете и качеството на тяхното управление.

• качеството на секюритизираните активи;
• платежни структури;
• правна чистота на сделките.

Използването на структурирани инструменти позволява да се намалят кредитните рискове чрез премахване на секюритизираните активи от баланса на емитента.

Приоритетът на траншовете при издаване на структурирани инструменти позволява да се издават задължения с кредитно качество, по-високо от кредитното качество на секюритизираните активи.

Индикатори за здравето на фондовите пазари са индексите на Standard & Poor's, използвани от инвеститори по целия свят за оценка на ефективността на инвестициите и като основа за широка гама от финансови инструменти, като индексни фондове, депозитни продукти, фючърси, опции и обмен -търгувани фондове (ETF). Индексът S&P 500 включва 500 компании - лидери на водещите сектори на американската икономика и обхваща повече от 80% от акциите американски компании. Индексът S&P Global 1200 покрива приблизително 70% от световните капиталови пазари и включва седемте най-използвани индекса, много от които са лидери в своите региони. Индексите на Standard & Poor's са създадени като индекси на инвестиционни портфейли, които са широко представителни за пазара, като същевременно имат практическо значение за инвеститорите.

Рейтинги на Fitch

Оценки Рейтинги на Fitchпредставят становища относно способността на емитентите да изпълняват задълженията си в срок финансови задълженияили по отношение на навременното изплащане на емисия ценни книжа, включително задължения като лихвени плащания, дивиденти върху привилегировани акции или плащания на главница. Рейтингите могат да бъдат присъдени на широк набор от емитенти и ценни книжа, включително суверенни, правителствени, структурирани финансови инструменти и корпоративни емитенти; дългови задължения, привилегировани акции, банкови заеми и контрагенти. Оценките също могат да оценят финансова стабилностзастрахователни компании и финансови гаранти.

Кредитните рейтинги се използват от инвеститорите като индикатори за вероятността плащанията да бъдат извършени в съответствие с условията, при които е направена инвестицията. По този начин използването на кредитни рейтинги определя тяхната функция: рейтингите за инвестиционен клас (международни дългосрочни "AAA" - "BBB"; краткосрочни "F1" - "F3") означават относително ниска вероятност от неизпълнение, докато са спекулативни, или неинвестиционен клас, рейтинги ( Подинвестиционна категория (международни дългосрочни "BB" - "D"; краткосрочни "B" - "D") може да означава по-висока вероятност от неизпълнение или че неизпълнение вече е настъпило.

Рейтингите не предсказват вероятността от неизпълнение, но трябва да се отбележи, че в дългосрочен план процентът на неизпълнение за американски корпоративни облигации с рейтинг „AAA“ е средно по-малко от 0,10% годишно, докато процентът на неизпълнение за облигации с рейтинг „ BBB“ достигна 0,35%, а облигациите с рейтинг „B“ – 3,0%.

Емитентите или емисиите на ценни книжа с рейтинг на едно и също ниво имат подобна, но не непременно идентична кредитоспособност, тъй като рейтинговите категории не отразяват напълно фините разлики в кредитния риск.

Кредитните рейтинги и изследванията на Fitch Ratings не са препоръки за покупка, продажба или задържане на ценни книжа. Оценките не представляват коментар за адекватност пазарна цена, пригодността на конкретна ценна книга за конкретни инвеститори или прилагането на освобождаване от данъци или данъчно третиране на всякакви плащания по ценни книжа.

Рейтингите се основават на информация, получена директно от емитенти, други длъжници, застрахователи, техни експерти и други източници, които Fitch смята за надеждни. Fitch не одитира и не проверява точността или верността на такава информация. Оценките могат да бъдат променени или оттеглени в резултат на промени или липса на информация или други причини.

Оценките, присвоени на капиталови програми, се отнасят само до стандартни емисии в рамките на определена програма. Тези оценки не се отнасят за всички издания в рамките на програмата. По-специално, за нестандартни емисии, т.е. такива, свързани със заеми от трети страни или представяне на индекса, техните рейтинги може да се различават от рейтинга на съответната програма.

Кредитни рейтингине оценяват директно никакви рискове, с изключение на кредитните рискове. По-специално, тези рейтинги не разглеждат риска от загуба поради промени в лихвените проценти или други пазарни фактори.

Индивидуални оценкивъзложени само на банки. Целта на тези международно сравними рейтинги е да се оцени дали банката е напълно независима и не може да разчита на външна подкрепа. Тези рейтинги оценяват рисковата експозиция на банката, склонността към поемане на риск и управлението на риска и по този начин представляват виждането на агенцията за вероятността банката да се натъкне на значителни затруднения, така че банката да се нуждае от подкрепа.

Основните фактори, които агенцията анализира, когато оценява банка и определя нивото на този рейтинг, включват рентабилност и целостта на баланса (включително капитализация), клиентска база и управление, работна среда и перспективи за развитие. накрая важен фактор— последователност на политиката и размера на банката (обем собствени средства) и диверсификация (мащаб на дейност в различни сектори на икономиката и географско покритие).

Изключително стабилна банка. Сред характеристиките на такава банка могат да бъдат изключително висока рентабилност и интегритет на баланса, много голям размер клиентска базаи високо качество на управление, изключително благоприятна работна среда и перспективи за развитие.

Стабилна банка без съществени притеснения. Характеристиките на такава банка могат да включват висока доходност и интегритет на баланса, голяма клиентска база и висококачествено управление, благоприятна работна среда и перспективи за развитие.

Банка с подходяща сила, но в същото време се характеризира с един или повече фактори, които предизвикват безпокойство. Може да има опасения относно рентабилността и целостта на баланса на такава банка, размера на нейната клиентска база и качеството на управление, работната среда или перспективите за развитие.

Банка, която се характеризира с определени недостатъци, както вътрешни, така и свързани външни фактори. Има опасения относно неговата рентабилност и целостта на баланса, клиентската база и качеството на управление, работната среда или перспективите за растеж. Банките, опериращи в развиващите се икономики, неизбежно се сблъскват с по-голям брой потенциални слабости, дължащи се на външни фактори.

Банка, която изпитва много сериозни затруднения и която вече изисква или има вероятност да изисква външна подкрепа.